سند متجدد ذو قسيمة متغيرة (VCR): المعنى وكيفية عمله

سند متجدد ذو قسيمة متغيرة (VCR): المعنى وكيفية عمله

(سند متجدد ذو قسيمة متغيرة : Variable Coupon Renewable Note)

تعريف السند المتجدد ذو القسيمة المتغيرة (VCR)

سند القسيمة المتغيرة المتجددة (VCR) هو أداة دخل ثابت متجددة تتميز بمعدلات قسيمة متغيرة يتم تعديلها بشكل دوري. السند المتجدد هو نوع من الأوراق المالية الدائنة التي تستحق أسبوعياً. يتم إعادة استثمار رأس المال لهذه الورقة المالية تلقائيًا بأسعار فائدة جديدة كل أسبوع عند استحقاقها.

النقاط الرئيسية

  • تستحق السندات المتجددة ذات القسيمة المتغيرة كل أسبوع، حيث يتم إعادة استثمار رأس المال بمعدل فائدة جديد يتم تحديده بفارق ثابت فوق معدل مرجعي.
  • عادةً ما يكون هذا المعدل المرجعي هو معدل سندات الخزانة لمدة 91 يومًا.
  • يتم إعادة استثمار السند تلقائيًا وباستمرار حتى يطلب المالك خلاف ذلك.

فهم السند المتجدد ذو القسيمة المتغيرة (Variable Coupon Renewable Note - VCR)

سند القسيمة المتغيرة المتجددة (VCR) هو أداة دين تستحق كل أسبوع، حيث يتم إعادة استثمار رأس المال بمعدل فائدة جديد يتم تحديده بفارق ثابت فوق معدل مرجعي.

عادةً ما يتم تحديد الكوبون على أساس أسبوعي بفارق ثابت فوق معدل سندات الخزانة، وتحديدًا سندات الخزانة لمدة 91 يومًا. يتم إعادة استثمار الأمان تلقائيًا وباستمرار، حتى يطلب مالك الأمان عدم إعادة استثماره. سندات الخزانة، التي يرتبط بها المعدل الأولي لـ VCR، مدعومة بـ الثقة والائتمان الكاملين من الحكومة الأمريكية ولها فترة استحقاق سنة أو أقل.

القسيمة على سند VCR تُدفع كل ثلاثة أشهر، وتتجدد باستمرار في الفترات الربع سنوية. لذا، كل 91 يومًا، يتم تمديد استحقاق السند 91 يومًا إضافيًا. يحتوي على خيار بيع مدمج يسمح لحامل السند بممارسة خيار البيع، أو "بيع" السندات للمصدر بالقيمة الاسمية في تواريخ القسيمة. هذا يعني أن المصدر الذي يتلقى إشعار البيع ملزم بشراء السند مرة أخرى من حامل الدين، ولكن بفارق أقل عن معدل المرجع.

ملاحظات VCR تختلف قليلاً عن ملاحظات معدل التجديد المتغير (VRR). بينما تتغير معدلات الكوبون على VCRs أسبوعياً، تتغير معدلات VRRs شهرياً. بالإضافة إلى ذلك، فإن معدل الكوبون على ملاحظات معدل التجديد المتغير يساوي هامش ثابت فوق معدل الورق التجاري لمدة شهر واحد.

في الواقع، ستتحمل السندات المتجددة ذات السعر المتغير فائدة بمعدل محدد سيتم إعادة ضبطه بشكل دوري بناءً على معدل الأوراق التجارية لمدة شهر واحد وأي هامش و/أو مضاعف الهامش، مع مراعاة الحد الأدنى لمعدل الفائدة والحد الأقصى لمعدل الفائدة، إن وجد.