ما هو السند اليانكي؟
سند اليانكي هو التزام دين تصدره جهة أجنبية، مثل حكومة أو شركة، ويتم تداوله في الولايات المتحدة ويكون مقومًا بالدولار الأمريكي.
النقاط الرئيسية
- السند اليانكي هو التزام دين مقوم بالدولار الأمريكي يتم إصداره علنًا في الولايات المتحدة من قبل البنوك والشركات الأجنبية، وأحيانًا حتى من قبل الحكومات.
- تخضع سندات Yankee لقوانين الأوراق المالية الأمريكية، حيث يتم تداولها في البورصات الأمريكية.
- توفر سندات Yankee للمصدر فرصة للحصول على تمويل أرخص والوصول إلى جمهور استثماري أوسع؛ كما تقدم للمستثمرين فرصة للحصول على عوائد أفضل.
- من ناحية السلبية، يمكن أن تستغرق سندات اليانكي وقتًا طويلاً للوصول إلى السوق، مما يعرضها لمخاطر أسعار الفائدة؛ كما أنها عرضة لمخاطر العملة وغيرها من المشاكل في اقتصاد بلدها الأصلي.
فهم سند اليانكي
تخضع سندات اليانكي لقانون الأوراق المالية لعام 1933، الذي يتطلب تسجيل السندات لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) قبل عرضها للبيع. غالبًا ما تُصدر سندات اليانكي في شرائح، وهي أجزاء فردية من عرض دين أكبر أو ترتيب تمويل مُهيكل، وتختلف في مستويات المخاطر، ومعدلات الفائدة، وفترات الاستحقاق. وقد تكون العروض كبيرة جدًا، تصل إلى مليار دولار.
هناك أيضًا شهادات الإيداع يانكي، وهي شهادات إيداع تصدر في الولايات المتحدة من قبل فرع أو وكالة لبنك أجنبي.
مزايا سندات اليانكي
يمكن أن تمثل سندات اليانكي فرصة مربحة لكل من المصدرين والمستثمرين. واحدة من الفوائد المحتملة الرئيسية لمصدر سندات اليانكي هي الفرصة للحصول على رأس مال تمويلي أرخص بتكلفة أقل إذا كانت معدلات السندات المماثلة في الولايات المتحدة أقل بكثير من المعدلات الحالية في بلد الشركة الأجنبية. حجم سوق السندات في الولايات المتحدة وحقيقة أن المستثمرين الأمريكيين يتداولون فيه بنشاط كبير تمنح ميزة للمصدر، خاصة إذا كان عرض السندات كبيرًا. على الرغم من أن المتطلبات التنظيمية الأمريكية قد تعيق في البداية المصدر الأجنبي فيما يتعلق بالحصول على الموافقة لعرض السندات، إلا أن شروط الإقراض في الولايات المتحدة قد تكون أقل صرامة بشكل عام من تلك الموجودة في بلد المصدر، مما يمنح المصدر مرونة أكبر من حيث العرض.
ميزة رئيسية للمستثمرين الأميركيين في سندات اليانكي هي أن هذه السندات غالبًا ما تقدم عوائد أعلى من العوائد المتاحة على إصدارات السندات المماثلة، أو حتى ذات التصنيف الأقل، من جهات الإصدار الأميركية. ميزة محتملة أخرى هي أن سندات اليانكي توفر للمستثمرين وسيلة للحصول على تنويع دولي في محفظة استثمارات السندات. كما تقدم سندات اليانكي للمستثمرين الأميركيين ميزة على الاستثمار في إصدارات السندات الخاصة بالشركات الأجنبية التي تتم في بلد الشركة الأجنبية. نظرًا لأن سندات اليانكي مقومة بالدولار الأميركي، فإن مخاطر العملة المرتبطة عادةً باستثمارات السندات الأجنبية تكاد تكون معدومة.
عيوب السندات اليانكية
أحد العيوب التي تواجهها الجهات المصدرة لسندات اليانكي هو الوقت المستغرق. بسبب اللوائح الصارمة في الولايات المتحدة لإصدار مثل هذه السندات، قد يستغرق الأمر أكثر من ثلاثة أشهر للحصول على الموافقة على إصدار سندات اليانكي للبيع. تتضمن عملية الموافقة تقييم الجدارة الائتمانية للجهة المصدرة من قبل وكالة تصنيف الديون مثل Moody’s أو Standard & Poor’s.
اعتبار آخر هو بيئة معدلات الفائدة. عادةً ما يفضل المصدرون الأجانب إصدار سندات يانكي عندما تكون بيئة معدلات الفائدة منخفضة في الولايات المتحدة، لأن ذلك يعني أن المصدر يمكنه تقديم السند مع دفعات فائدة أقل. ولكن إذا حدث شيء ما أدى إلى ارتفاع أو انخفاض معدلات الفائدة بشكل كبير خلال ثلاثة أشهر، فقد يؤدي ذلك إلى إرباك التسعير المحسوب بعناية لسند يانكي، مما يؤثر على مدى نجاح بيعه.
أخيرًا، يمكن أن يتأثر سند اليانكي باقتصاد بلده الأصلي. لذا إذا كان ذلك البلد يعاني من اقتصاد غير مستقر، فقد يتراجع سعر السند، أو قد يواجه المُصدر مشاكل تؤثر على مدفوعات الكوبون. وعلى الرغم من أن سند اليانكي يُصدر بالدولار، إلا أنه قد يكون عرضة لبعض مخاطر العملة أيضًا، حيث إن المشاكل الاقتصادية للأمة غالبًا ما تؤثر على أداء عملتها في أسواق الصرف الأجنبي.