ما هي الأوراق الصفراء؟
الأوراق الصفراء هي نشرات لمتداولي السندات تحتوي على معلومات عن السندات الشركاتية المدرجة في السوق خارج البورصة (OTC). تحتوي الأوراق على بيانات حول عائد كل سند، وحجمه، وأعلى سعر، وأدنى سعر، وسعر الإغلاق، وفرق السعر بين العرض والطلب.
يتم نشر الأوراق الصفراء من قبل مجموعة OTC Markets، التي كانت تُعرف سابقًا باسم المكتب الوطني للأسعار (NQB). كما تقوم الشركة بنشر الأوراق الوردية التي تحتوي على بيانات مكافئة عن الأسهم التي يتم تداولها خارج البورصة.
تم توزيع كلا النشرتين إلكترونيًا في الوقت الفعلي منذ عام 1999.
- الأوراق الصفراء هي نشرات تُعلم المتداولين عن السندات الشركاتية المتاحة من قبل شركات الوساطة كتداولات خارج البورصة.
- الأوراق الوردية هي المكافئ للأسهم التي يتم تداولها خارج البورصة.
- الأوراق الصفراء والورديّة هي الآن خدمات إلكترونية تُنشر بواسطة مجموعة OTC Markets.
- كلاهما يسرد الأوراق المالية الصادرة عن الشركات التي ليست مدرجة في البورصات العامة الرئيسية.
فهم الأوراق الصفراء
تقدم الأوراق الصفراء معلومات حول السندات التي تصدرها الشركات التي ليست مدرجة في بورصة وطنية.
قد تكون هذه الشركات غير المدرجة صغيرة وغير معروفة، أو لا تزال في طور تأسيس الأعمال. العديد منها قد لا يتمكن من تلبية متطلبات الإدراج في البورصات العامة.
سوق OTC هو نظام لامركزي لتداول الأوراق المالية. لا يقوم المتعاملون في سوق OTC بأعمالهم من موقع مادي واحد أو من سوق مركزي. توفر الأوراق الصفراء معلومات الاتصال للوسطاء الذين يشكلون سوقًا لهذه السندات.
يتم تداول السندات المدرجة في القائمة الصفراء من خلال شبكة من صانعي السوق عبر شبكة مغلقة يمكن الوصول إليها في نسخة ورقية أو عبر الإنترنت من قبل المشتركين. إذا أراد أحد المشتركين شراء سند معين، يمكنه استخدام معلومات الاتصال الموجودة في القائمة الصفراء للتواصل مع الوساطة المناسبة.
سندات الورقة الصفراء
تُعتبر السندات المدرجة في الأوراق الصفراء عمومًا أكثر خطورة من غيرها من الأوراق المالية ذات الدخل الثابت.
الشركات التي تصدر هذه السندات غير مدرجة في أي بورصة عامة في الولايات المتحدة، وبالتالي فهي ليست خاضعة للوائح الحكومية الصارمة ومتطلبات النشر التي تخضع لها الشركات العامة المدرجة.
تقوم بعض الشركات الأجنبية الراسخة بإدراج أسهمها في الولايات المتحدة من خلال الأسواق خارج البورصة، غالبًا كإيصالات الإيداع الأمريكية (ADRs).
الفارق بين سعر العرض والطلب يكون، بشكل مفهوم، أوسع بالنسبة للسندات المدرجة في الأوراق الصفراء لتعويض المستثمرين عن المخاطر المرتبطة بهذه الكيانات.
الخطر الرئيسي هو أن تفشل الشركة وتتعثر في سداد السندات. هناك أيضًا خطر إضافي يتعلق بالسيولة. قد يكون هناك سوق قليل أو معدوم للسند إذا رغب المستثمر في بيعه.
الأوراق الصفراء ومجموعة الأسواق خارج البورصة (OTC Markets Group)
تم تأسيس المكتب الوطني للأسعار (NQB) في عام 1913 لتزويد المستثمرين بمعلومات حول الأسهم والسندات المتداولة خارج البورصة (OTC). في سنواته الأولى، نشر المكتب الوطني للأسعار المعلومات على ورق بألوان مختلفة، وسرعان ما حملت النشرات نفس اسم لون الورق. ظهرت أسعار الأسهم على الأوراق الوردية، بينما نُشرت أسعار السندات على الأوراق الصفراء.
في عام 1963، تم بيع NQB إلى شركة Commerce Clearing House. وفي عام 1999، انتقل NQB من طباعة نشراته الورقية الشهيرة إلى العمل بشكل أساسي كعملية إلكترونية. ومنذ ذلك الحين، غيّر NQB اسمه إلى OTC Markets Group.