ما هي طريقة صافي الأصول المعدلة؟
طريقة صافي الأصول المعدلة هي تقنية لتقييم الأعمال التجارية تقوم بتغيير القيم المعلنة لأصول الشركة وخصومها لتعكس بشكل أفضل تقديرات القيم السوقية العادلة الحالية. من خلال تعديل قيم الأصول أو الخصوم بالزيادة أو النقصان، يقدم التأثير الصافي قيمًا يمكن استخدامها في تقييمات الاستمرارية أو سيناريوهات التصفية. قد يُطلق على هذه الطريقة أيضًا اسم طريقة تراكم الأصول.
النقاط الرئيسية
- تُعرف طريقة صافي الأصول المعدلة أيضًا بطريقة تراكم الأصول، وهي تقييم للأعمال التجارية يقوم بتعديل الأصول والالتزامات لتعكس القيمة السوقية العادلة.
- يمكن استخدام هذه الطريقة في التقييم في سيناريوهات التصفية أو تقييمات الاستمرارية.
- تركز طريقة صافي الأصول المعدلة على الأصول والخصوم، بينما تعتمد طرق التقييم الأخرى، مثل خصم الأرباح، على الدخل.
- تتضمن طريقة صافي الأصول المعدلة الأصول خارج الميزانية والالتزامات غير المسجلة مثل عقود الإيجار.
- القيمة الدفترية المعدلة هي الفرق بين إجمالي القيمة السوقية العادلة للأصول المعدلة وإجمالي القيمة السوقية العادلة للالتزامات المعدلة.
كيف تعمل طريقة صافي الأصول المعدلة
في بعض الحالات، قد يكون من الصعب تجميع تقييم دقيق للأعمال باستخدام الأساليب القائمة على السوق أو الدخل. هذه الأساليب شائعة في نماذج خصم الأرباح، الرسملة، وتدفقات النقدية. الطريقة البديلة تركز على الأصول والخصوم للمؤسسة التجارية.
تشمل طريقة صافي الأصول المعدلة الأصول الملموسة وغير الملموسة خلال عملية التعديل. كما تشمل الأصول خارج الميزانية off-balance sheet (OBS) والالتزامات غير المسجلة، مثل عقود الإيجار أو الالتزامات البارزة الأخرى. الفرق بين القيمة السوقية العادلة الإجمالية للأصول المعدلة والقيمة السوقية العادلة الإجمالية للالتزامات المعدلة هو "القيمة الدفترية المعدلة" adjusted book value (ما يُعتبر أن قيمة العمل التجاري تساويه).
وفقًا لشون ساري، CPA/ABV، من شركة المحاسبة Skoda Minotti، فإن النظر في طريقة صافي الأصول المعدلة يكون عادةً الأنسب عندما:
- تقييم شركة قابضة أو شركة كثيفة رأس المال؛
- يتم توليد الخسائر باستمرار من قبل الشركة؛ أو
- تشير منهجيات التقييم التي تعتمد على صافي الدخل أو مستويات التدفق النقدي للشركة إلى قيمة أقل من صافي قيمة الأصول المعدلة لها.
"يجب أن نضع في اعتبارنا أنه عندما تشير طرق التقييم القائمة على الدخل أو السوق إلى قيم أعلى من طريقة صافي الأصول المعدلة، فإنه يتم عادة تجاهلها عند الوصول إلى القيمة النهائية للشركة"، كتب ساري. "وذلك لأن طرق التقييم القائمة على الدخل والسوق توفر انعكاسًا أكثر دقة لأي سمعة حسنة أو قيمة غير ملموسة قد تمتلكها الشركة."
اعتبارات خاصة
تُعتبر طريقة صافي الأصول المعدلة الطريقة الأكثر شيوعًا التي تعتمد على الأصول. ومع ذلك، فإن الطرق المعتمدة على الدخل والطرق المعتمدة على السوق تميل إلى تقديم تمثيل أكثر دقة للسمعة التجارية والقيمة غير الملموسة.
يمكن أن تشمل التعديلات التي تُجرى على طريقة صافي الأصول تعديل الأصول الثابتة لتعكس القيمة العادلة، وإضافة الالتزامات غير المسجلة (مثل الأحكام القضائية)، وتقليل الحسابات المدينة لأخذ بعين الاعتبار الأرصدة غير القابلة للتحصيل.
مرة أخرى، يمكن استخدام طريقة صافي الأصول المعدلة لأغراض تقييم مختلفة، مثل التصفية. قد تكون هذه الطريقة مفيدة أيضًا عند تقييم الشركات القابضة أو تلك التي تعمل في صناعات كثيفة رأس المال. ومن الحالات الأخرى التي تكون فيها طريقة صافي الأصول المعدلة مفيدة هي عندما تكون التقييمات المستندة إلى الدخل أو التدفق النقدي أقل من قيمة صافي الأصول المعدلة.