B3/B-: ما هو، كيف يعمل، مخاطر الاستثمار

ما هو B3/B-؟

B3/B- تشير إلى درجات التصنيف التي تمنحها وكالات التصنيف للشركات والمُصدرين والأوراق المالية التي تُعتبر مضاربة وتحمل درجة أكبر من المخاطرة مقارنة بالسندات ذات الدرجة الاستثمارية. في عالم السندات ذات العائد المرتفع، يُعتبر تصنيف B3/B- من أدنى التصنيفات التي قد يقبلها معظم المستثمرين.

النقاط الرئيسية

• B3/B- هو تصنيف ائتماني تستخدمه وكالات Moody’s وS&P وFitch للأدوات الدين الصادرة التي تقع في أدنى مستوى من السندات ذات العائد المرتفع (junk bonds).
• تستخدم Moody's التصنيف B3، بينما تستخدم S&P وFitch التصنيف B-.
• الخطوة التالية أدناه ستكون السندات المصنفة C، والتي تعتبر شديدة المضاربة وذات مخاطر عالية.

فهم B3/B-

تنقسم التصنيفات الائتمانية إلى فئتين رئيسيتين: الدرجة الاستثمارية (الدرجة العالية) والدرجة المضاربة. يُطلق على الأخيرة أيضًا الدرجة غير الاستثمارية، أو العائد المرتفع، أو بشكل سلبي، السندات الرديئة (مثل السندات الرديئة). الشركات التي تُعتبر من الدرجة الاستثمارية عادةً ما تكون لديها سجلات طويلة الأمد، وتدفقات نقدية كبيرة ومستقرة، وربحية عالية، وفِرق إدارة سوق قوية تتمتع بتاريخ من التنفيذ الجيد للاستراتيجيات التجارية، وحصص سوقية قوية.

الحد الفاصل بين الدرجة الاستثمارية وغير الاستثمارية هو BBB-. تشير التصنيفات غير الاستثمارية إلى ملفات صناعية وتجارية أكثر خطورة، واستقرار مالي ومرونة أقل بشكل كبير، مما يعني وجود قدر أكبر من عدم اليقين فيما يتعلق بقدرتهم على سداد الديون.

ضمن فئة الدرجة غير الاستثمارية، تُعتبر الشركات والكيانات ذات التصنيف BB أقل خطورة من تلك التي تحمل تصنيفات B الفردية المنخفضة. تشير تصنيفات B3/B- إلى مخاطر أعلى من التخلف عن السداد ومخاطر أكبر للمستثمرين أو حاملي السياسات. تمنح وكالة Moody’s تصنيف B3 لـ "الالتزامات التي تُعتبر مضاربة وتخضع لمخاطر ائتمانية عالية." الكيانات التي تحصل على هذا التصنيف قد تكون تعاني من عدم استقرار مالي أو تحتفظ باحتياطيات نقدية غير كافية مقارنة باحتياجات أعمالها أو ديونها أو التزاماتها المالية الأخرى.

التصنيفات ومخاطر الاستثمار

التصنيفات تهدف إلى أن تكون مؤشرات على الجدارة الائتمانية للمُصنَّف. تقيس وكالات التصنيف كل من القدرة والرغبة في الدفع عند الوصول إلى تصنيفاتها. من المهم أن تُعتبر تصنيفات الوكالات آراءً بدلاً من توصيات استثمارية. الوكالات الثلاث الرئيسية، التي تحظى تصنيفاتها بأكبر قدر من التأثير لدى الجهات التنظيمية والمقرضين والمستثمرين، هي Moody’s، وStandard & Poor’s (S&P)، وFitch. بينما تقوم Fitch وS&P بتصنيف الشركات على مقياس مباشر من A إلى D، يستخدم مقياس Moody’s مزيجًا من الحروف والأرقام.

نظرًا لأن الدرجات التي تمنحها وكالات التصنيف المختلفة تعتمد بشكل أساسي على تقييمها للجدارة الائتمانية، فإنها تُفسر على أنها تقيس احتمالية التخلف عن السداد لمصدر أو إصدار معين. ومع ذلك، يتم أيضًا أخذ استقرار الائتمان وأولوية الدفع في الاعتبار. تضيف وكالات التصنيف مزيدًا من السياق إلى تصنيفاتها من خلال تحديد التوقعات. يمكن أن يكون للمصدرين توقعات إيجابية أو مستقرة أو سلبية مرتبطة بتصنيفاتهم. تهدف هذه التوقعات إلى إعطاء مؤشر على الحركة المحتملة التالية (صعودًا أو هبوطًا) فيما يتعلق بالتصنيف الائتماني. قد تختلف تصنيفات الشركات (المصدرين) عن تلك الخاصة بالديون التي تصدرها. على سبيل المثال، يمكن أن يكون للديون التي تصدرها شركة تابعة لشركة ما تصنيف مختلف عن تصنيف الشركة الأم، مما يعكس اختلافات في الجدارة الائتمانية والقدرة على السداد. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن يكون لأنواع مختلفة من الديون التي تصدرها نفس الشركة تصنيفات مختلفة.

تلعب التصنيفات دورًا مهمًا في قرارات المستثمرين المحترفين بسبب اللوائح الحكومية التي تتطلب أن يكون للعديد من أنواع الديون تصنيفات من وكالتين مختلفتين للتصنيف. كما أن العديد من صناديق الاستثمار لديها سياسات/إرشادات تقيد حيازاتها من الأوراق المالية بالديون ذات الدرجة الاستثمارية أو تضع حدودًا على مقدار الديون غير الاستثمارية التي يمكن الاحتفاظ بها.