ما هي وكالة موديز؟
شركة موديز (MCO) هي شركة مقرها نيويورك تمتلك خدمة موديز للمستثمرين، التي تقوم بتقييم الجدارة الائتمانية للشركات والحكومات والأوراق المالية ذات الدخل الثابت، وتحليلات موديز، التي توفر البرمجيات والأبحاث للتحليل الاقتصادي وإدارة المخاطر. كما تمتلك عددًا من الشركات الأخرى بشكل كامل أو جزئي.
النقاط الرئيسية
- شركة موديز (Moody's Corporation) هي شركة أمريكية تمتلك خدمة موديز للمستثمرين (Moody's Investors Service) وتحليلات موديز (Moody's Analytics).
- تقدم وكالة موديز لخدمات المستثمرين للمستثمرين تصنيفات ائتمانية للشركات والحكومات والأوراق المالية التي تصدرها.
- تطور Moody's Analytics برامج وأدوات لمساعدة أسواق رأس المال في إدارة المخاطر، وتحليل الائتمان، والبحث الاقتصادي.
- خلال الأزمة المالية لعام 2007-2008، تعرضت وكالة موديز وغيرها من وكالات التصنيف الائتماني للانتقاد بسبب منحها تصنيفات عالية للأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري، والتي كانت في العديد من الحالات تتكون من قروض عالية المخاطر من الفئة الثانوية.
ماذا تفعل خدمة المستثمرين في Moody's؟
يهتم المستثمرون في جميع أنحاء العالم بالتقييمات التي تمنحها وكالة Moody's للأوراق المالية للشركات والحكومات. تتراوح تقييمات Moody's للالتزامات طويلة الأجل للشركات، على سبيل المثال، من Aaa، وهو أعلى تصنيف للمصدرين ذوي الجودة العالية الذين يُعتقد أنهم يشكلون أقل قدر من المخاطر، إلى C، وهو تصنيف يُعطى عادةً للأوراق المالية التي تكون بالفعل في التعثر مع فرصة ضئيلة لاسترداد رأس المال أو الفائدة.
تاريخ Moody's
تعود شركة موديز إلى عام 1900، عندما قام مؤسس الشركة جون مودي بنشر "دليل موديز للأوراق المالية الصناعية والمتنوعة." قدم الدليل معلومات عامة وإحصائيات حول الأسهم والسندات للمؤسسات المالية والوكالات الحكومية، بالإضافة إلى الشركات في مجالات التصنيع والتعدين وبعض الصناعات الأخرى. وعلى الرغم من أن دليل موديز كان مشروعًا ناجحًا للشركة، إلا أنه لم يكن لديها الموارد المالية الكافية للبقاء خلال ذعر البنوك لعام 1907، وفي النهاية قام مودي ببيع النشر.
في عام 1909، عاد جون مودي إلى النشر المالي مع "تحليلات مودي لاستثمارات السكك الحديدية". ولكن هذه المرة، بدلاً من نشر المعلومات العامة والإحصائيات فقط، قدم مودي للمستثمرين تحليله لعمليات السكك الحديدية وأوضاعها المالية. وقد شمل ذلك رموز تصنيف بالحروف، والتي تبناها من نظام التصنيف المستخدم في الصناعة التجارية.
تم تأسيس خدمة موديز للمستثمرين في عام 1914 وبُنيت على أساس الشركة من خلال تقديم تصنيفات للشركات الصناعية والمرافق والسندات الحكومية التي تصدرها المدن الأمريكية والبلديات الأخرى. تم شراء خدمة موديز للمستثمرين من قبل شركة تقارير الائتمان دن آند برادستريت (D&B) في عام 1962، ولكن تم فصلها في عام 2000 وأصبحت شركة مستقلة منذ ذلك الحين.
في عام 1975، قامت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بتصنيف وكالة موديز كمنظمة وطنية معترف بها لتقييم الإحصاءات (NRSRO)، إلى جانب ستاندرد آند بورز (الآن S&P Global)، وفيتش للتصنيفات. تتطلب العديد من المؤسسات المالية أن يكون لدى مُصدري الديون مستوى معين من التصنيف الائتماني من كيان NRSRO قبل أن يقوموا بشراء سنداتهم أو ديونهم الأخرى. كما يتم أخذ التصنيفات في الاعتبار عند تحديد متطلبات رأس المال التي يضعها مجلس الاحتياطي الفيدرالي للبنوك في الولايات المتحدة.
اليوم، توظف الشركات التابعة والمرتبطة المختلفة فيما تسميه الشركة "عائلة Moody's" أكثر من 14,000 شخص في أكثر من 40 دولة. وفقًا لـ Moody's، فإن أحدث عمليات الاستحواذ التي قامت بها تركزت بشكل كبير على العقارات، والأمن السيبراني، وخبرة الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية (ESG).
موديز والأزمة المالية 2007-2008
تعرضت وكالات التصنيف مثل Moody's وS&P وFitch لانتقادات شديدة بسبب دورها في الأزمة المالية العالمية لعام 2007-2008. تركزت معظم الانتقادات حول التصنيفات الائتمانية العالية التي منحتها هذه الشركات للأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري، والتي كانت في كثير من الحالات تتكون من قروض عالية المخاطر. فشلت النماذج المعقدة للغاية لوكالات التصنيف في أخذ إمكانية حدوث انخفاض واسع النطاق في أسعار المنازل على مستوى البلاد في الاعتبار، وكيف سيؤثر ذلك على أداء السندات.
في عام 2007، عندما بدأت أسعار المنازل في الانخفاض، قامت وكالة موديز بتخفيض تصنيف 83% من الأوراق المالية العقارية التي كانت قد صنفتها Aaa قبل عام واحد فقط. نظرًا لأن مُصدري السندات عادةً ما يدفعون لوكالات التصنيف لتقييم سنداتهم، فقد ألقى بعض المراقبين باللوم على هذا التعارض الظاهر في المصالح لتضخيم التصنيفات. دفعت منافسة موديز، وكالة S&P، مبلغ 1.5 مليار دولار لوزارة العدل و19 ولاية ومقاطعة كولومبيا لتسوية اتهامات بأنها ضللت المستثمرين عن عمد.
تعرضت وكالة موديز، إلى جانب وكالتي التصنيف الائتماني الرئيسيتين الأخريين، لانتقادات بسبب المساهمة في تفاقم أزمة الديون السيادية في منطقة اليورو خلال الفترة من 2008 إلى 2012 من خلال تخفيضها بشكل حاد لتصنيفات الائتمان السيادي لدول مثل فرنسا والنمسا.
في الولايات المتحدة، أنشأ قانون إصلاح وول ستريت وحماية المستهلك دود-فرانك، الذي تم تمريره في أعقاب أزمة 2008، مكتب تصنيفات الائتمان (OCR) داخل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ومنح الهيئة صلاحيات إشرافية واسعة على وكالات التصنيف الائتماني الثلاث المعترف بها وطنياً (NRSROs). تشمل مهمة مكتب تصنيفات الائتمان "تعزيز الدقة في التصنيفات الائتمانية الصادرة عن وكالات التصنيف الائتماني المعترف بها وطنياً" و"العمل لضمان عدم تأثر التصنيفات الائتمانية بشكل غير مبرر بتضارب المصالح."
كيف تعمل تصنيفات الائتمان لدى Moody's
يقوم محللو Moody's بإجراء تقييمات متعمقة للصحة المالية، وممارسات الإدارة، والاتجاهات الصناعية، والظروف الاقتصادية للكيان الذي يتم تقييمه. يقومون بتحليل عوامل كمية ونوعية متنوعة لتكوين فهم لمخاطر الائتمان الخاصة بالكيان.
بعد الحصول على فهم كافٍ للكيان، تقوم وكالة موديز بتعيين تصنيفات ائتمانية باستخدام مقياس موحد يشير إلى احتمالية التخلف عن السداد أو الفشل في الوفاء بالالتزامات المالية. يتكون المقياس من درجات حرفية ومعدلات رقمية. كما ذكرنا سابقًا، فإن الدرجات الحرفية الرئيسية، من أعلى جودة ائتمانية إلى أدنى، هي:
- آآآ
- Aa1، Aa2، Aa3
- A1، A2، A3
- Baa1، Baa2، Baa3
- Ba1، Ba2، Ba3
- ب1، ب2، ب3
- Caa1، Caa2، Caa3 (مضاربة)
- Ca (عالي المضاربة)
- C (الأدنى تصنيفًا، مما يشير إلى أن التخلف عن السداد محتمل)
تأخذ وكالة موديز في الاعتبار عوامل مختلفة عند تحديد التصنيفات الائتمانية. قد تشمل هذه العوامل النسب المالية، التدفق النقدي، مستويات الديون، الوضع في السوق، اتجاهات الصناعة، البيئة التنظيمية، العوامل الجيوسياسية، وجودة الإدارة. كما تقوم موديز بمقارنة الكيان الذي يتم تقييمه مع نظرائه في نفس الصناعة أو القطاع لتوفير سياق للتصنيف، مما يسمح للمستثمرين بفهم كيفية مقارنة مخاطر الائتمان الخاصة بالكيان مع الآخرين في وضع مشابه.
كيف تُستخدم تصنيفات موديز
تُستخدم تصنيفات Moody's من قبل مجموعة متنوعة من المؤسسات والأفراد أو الكيانات. تشمل هذه المؤسسات صناديق الاستثمار المشتركة، وصناديق التقاعد، وشركات التأمين، وصناديق التحوط. يدير المستثمرون المؤسسيون محافظ كبيرة ويستخدمون التصنيفات الائتمانية لتقييم المخاطر المرتبطة بالسندات الشركاتية والأوراق المالية الأخرى. تساعدهم التصنيفات في اتخاذ قرارات مستنيرة بشأن تنويع المحافظ وإدارة المخاطر. وبالمثل، يستخدم المستثمرون الأفراد مثل المستثمرين الأفراد الذين يشترون الأسهم والسندات، التصنيفات الائتمانية كمؤشر مبسط للمخاطر المرتبطة بالاستثمار في ديون شركة معينة.
تستخدم البنوك والمقرضون التصنيفات الائتمانية لتقييم الجدارة الائتمانية للشركات التي تسعى للحصول على قروض أو تسهيلات ائتمانية. تؤثر التصنيفات على الشروط وأسعار الفائدة المقدمة للمقترضين. من ناحية أخرى، عندما تخطط الشركات لإصدار أوراق مالية مثل السندات، فإنها تستشير التصنيفات الائتمانية لفهم تقييم المخاطر الائتمانية للمستثمرين المحتملين، حيث يمكن أن تؤدي التصنيفات الائتمانية الأعلى إلى تقليل تكاليف الاقتراض للشركة المصدرة.
أخيرًا، قد تستخدم الهيئات التنظيمية والوكالات الحكومية مثل البنوك المركزية أو الجهات التنظيمية المالية التصنيفات الائتمانية لتقييم الاستقرار المالي وملف المخاطر للمؤسسات التي تخضع لإشرافها. يمكن أن تساعد هذه المعلومات في وضع المتطلبات التنظيمية ومراقبة المخاطر النظامية.
هل التصنيفات الائتمانية هي نفس الشيء مثل درجات الائتمان؟
على الرغم من أن المصطلحين يُستخدمان أحيانًا بالتبادل، فإن درجات الائتمان تُمنح للمستهلكين الأفراد، بينما تُمنح الشركات والكيانات الأخرى (وكذلك الديون مثل السندات التي تصدرها) تصنيفات ائتمانية. كلاهما يحاول تقييم مدى احتمالية قدرة الشخص أو الكيان على سداد ديونه.
هل تقدم وكالة موديز درجات ائتمانية للمستهلكين؟
لا تقدم Moody's درجات ائتمانية للمستهلكين. تعتمد الدرجات الائتمانية على المعلومات المجمعة في تقارير الائتمان الصادرة عن مكاتب الائتمان الرئيسية الثلاثة، Equifax وExperian وTransUnion، باستخدام نماذج التقييم التي طورتها FICO وVantageScore.
ما هي الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري؟
الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري تتكون من مجموعة من الرهون العقارية التي تم تجميعها معًا لبيعها للمستثمرين. يتم تداولها مثل السندات.
الخلاصة
تُعتبر Moody's شركة كبيرة تعود جذورها إلى أوائل القرن العشرين، وهي رائدة في تصنيف الشركات والحكومات والسندات والديون الأخرى التي تصدرها. اليوم، تُعد واحدة من وكالات التصنيف الائتماني الثلاث الكبرى، وتُعتبر تصنيفاتها ذات أهمية كبيرة في الأسواق المالية وفي تنظيم صناعة البنوك.