ما هو الـ Bookout؟
الـ "bookout"، الذي يُكتب أحيانًا كـ "book out" أو "book-out"، هو إغلاق مركز مفتوح في عقد المبادلة أو أي مشتق آخر من خارج البورصة (OTC) قبل أن ينضج. يمكن أيضًا تفسير المصطلح على أنه اتفاق لإلغاء العقود القائمة من قبل كل من الأطراف المعنية من خلال تسوية نقدية للفرق بين السعر المحدد في العقد وسعر مرجعي مقبول.
النقاط الرئيسية
- يعني "إغلاق الكتاب" إنهاء مركز مفتوح في عقد مقايضة أو مشتق آخر يتم تداوله خارج البورصة قبل أن يصل إلى تاريخ الاستحقاق.
- يمكن إجراء عمليات التسوية عن طريق اتخاذ موقف معاكس في عقد آخر، أو دفع القيمة السوقية للاتفاقية للطرف الآخر، أو عن طريق اتخاذ موقف طويل أو قصير لتغطية المبلغ المتعاقد عليه.
- تُستخدم الحجوزات بشكل واسع في صناعات المرافق الكهربائية والنفط والغاز لتسهيل جدولة الطاقة والشحن.
فهم عملية الـ Bookout
يُطلق على إلغاء مقايضة أو مشتق قبل تاريخ الاستحقاق اسم "إغلاق الدفتر" (bookout). عندما يقوم المتداول أو المستثمر بتنفيذ إغلاق الدفتر، فإنهم عادةً ما يفعلون ذلك مع العقود التي يتم تداولها بين طرفين دون استخدام بورصة، مما يجعلها عقودًا خاصة تمامًا. تشمل هذه المنتجات أوراقًا مالية مثل الخيارات الغريبة واتفاقيات السعر الآجل.
يمكن إجراء التسويات بطرق متنوعة. يمكن للطرف اتخاذ موقف تعويضي في عقد آخر، أو دفع القيمة السوقية للطرف المقابل للاتفاقية، أو اتخاذ موقف طويل أو قصير لتغطية المبلغ المتعاقد عليه. تتم التسويات على الموقف القصير عن طريق اتخاذ موقف طويل، بينما يتم تسوية المواقف الطويلة عن طريق اتخاذ موقف قصير.
كما هو مذكور أعلاه، تتضمن عمليات "bookouts" مقايضات أو عقود أخرى يتم تداولها خارج البورصة (OTC). المقايضة هي نوع من العقود المشتقة أو الاتفاقيات التي تسمح للطرفين بتبادل التدفقات النقدية المستقبلية. يمكن أن تستند المقايضات إلى العديد من المتغيرات المختلفة مثل سعر السلع، أو أسعار صرف العملات، أو معدلات الفائدة.
النوع الأكثر شيوعًا من المقايضات هو مقايضة سعر الفائدة - وهو عقد آجل يتم فيه تبادل سلسلة من مدفوعات الفائدة المستقبلية مقابل مبلغ رأس مال متفق عليه. يتم تداول هذه العقود خارج البورصة (OTC)، مما يعني أن الطرفين يبرمان الاتفاق بشكل خاص ويتجاوزان الحاجة إلى بورصة رسمية.
اعتبارات خاصة
تُستخدم الحجوزات بشكل واسع في مختلف الصناعات التي تتعامل مع السلع، مثل قطاع المرافق الكهربائية. يستخدمها المزودون لتسهيل جدولة الطاقة والشحن. يحدث هذا عندما يكون لدى شركتين مختلفتين معاملات متعاكسة - شراء وبيع - لنفس فترة التسليم وفي نفس الموقع. في صناعة النفط والغاز، قد تتفق شركتان مختلفتان تقومان بشحن الغاز على نقل ملكية السلعة المادية في موقع واحد دون نقل الغاز عبر مشغل خط الأنابيب.
يضع مجلس معايير المحاسبة المالية (FASB) قواعد محددة تحكم هذا النوع من المقاصة. يفرض FASB أن يتم حساب الأدوات المالية الخاضعة للتسويات باستخدام المحاسبة على أساس "القيمة السوقية" (mark to market) من خلال بيان الدخل.