ما هو سند الأرنب (Bunny Bond)؟
سند الأرنب هو نوع من السندات الذي يوفر للمستثمرين خيار إعادة استثمار مدفوعات الكوبون في سندات إضافية بنفس الكوبون والاستحقاق.
النقاط الرئيسية
- السند الأرنب هو نوع من السندات الذي يوفر للمستثمرين خيار إعادة استثمار مدفوعات الكوبون في سندات إضافية بنفس الكوبون ومدة الاستحقاق.
- تعتبر سندات Bunny وسيلة فعالة للحماية من مخاطر إعادة الاستثمار.
- تُعرف سندات Bunny أيضًا باسم سندات إعادة استثمار الكوبون المضمونة.
فهم سند الأرنب
سندات الأرنب تُعرف أيضًا بسندات إعادة استثمار الكوبون المضمونة وهي نوع من السندات المضاعفة. ببساطة، يكون لدى المستثمر الخيار بين شراء ديون إضافية باستخدام مدفوعات الكوبون أو استلامها نقدًا.
مع سند الأرنب، يمكن للمستثمرين إعادة تدوير وتحويل مدفوعات الأرباح لتأمين استثمار آخر. يتضمن اتفاق السندات الأولي السند بندًا يمنح حامل السند الخيار، إذا اختاروا ممارسته، لإعادة استثمار مدفوعات الكوبون الخاصة بهم. هذا بند جذاب للمستثمرين، حيث يوفر لهم نوعًا من شبكة الأمان أو خطة احتياطية يمكن أن تقدم لهم ملاذًا قيمًا إذا واجهوا احتمال تكبد خسارة في شكل معدل فائدة أقل.
يمثل هذا الخطر المحتمل ما يُعرف باسم مخاطر إعادة الاستثمار. وهو احتمال أن الكوبونات المستقبلية للسند لن تُعاد استثمارها بمعدل الفائدة الذي كان ساريًا عند شراء السند في الأصل. إذا انخفضت معدلات الفائدة، فهذا يعني تخفيضًا عند حدوث إعادة الاستثمار. ستكون مخاطر إعادة الاستثمار أكثر تأثيرًا عندما تنخفض معدلات الفائدة.
سندات باني ومخاطر إعادة الاستثمار
سندات باني هي وسيلة فعالة للحماية من مخاطر إعادة الاستثمار، التي تنشأ من احتمال انخفاض أسعار الفائدة في المستقبل. هذه المخاطر تؤثر على العائد حتى الاستحقاق (YTM) للسند، حيث يتم حسابه بناءً على افتراض أن مدفوعات الكوبون المستقبلية ستُعاد استثمارها بسعر الفائدة السائد عند شراء السند في البداية.
مع السند العادي، يتعرض المستثمرون لخطر إعادة استثمار الكوبونات الخاصة بهم بمعدل فائدة أقل. لهذا السبب، لا يشعر المستثمرون بالأمان التام مع أي ضمانات بأنهم سيحققون العائد، لأنهم يجب أن يأخذوا في الاعتبار مخاطر إعادة استثمار الكوبونات. إحدى الطرق لتجنب هذا السيناريو غير المرغوب فيه هي إعادة استثمار مدفوعات الكوبونات في سندات إضافية بنفس الكوبون ومدة الاستحقاق، وهو ما يمكنهم القيام به إذا كان لديهم سند الأرنب.
إذا اختار المستثمر إعادة استثمار جميع الكوبونات النقدية في السند الذي يحتفظ به حاليًا، فإنه يتصرف بشكل مشابه لـ سند بدون كوبون، حيث لا يتلقى المستثمر أي تدفق نقدي حتى تاريخ الاستحقاق. السند بدون كوبون هو أداة دين لا تدفع فائدة، تُعرف بالكوبون، ولكن يتم تقديمها بخصم كبير. لهذا السبب، يحقق المستثمر ربحًا عندما يصل السند إلى تاريخ الاستحقاق ويمكن استرداده بالقيمة الاسمية الكاملة.