ما هو القفص؟
في مجال التمويل، يُستخدم مصطلح "القفص" بشكل غير رسمي لوصف القسم في شركة الوساطة المالية المسؤول عن استلام وتوزيع شهادات الأسهم والسندات.
اليوم، يحتفظ معظم المستثمرين بأوراقهم المالية باسم "street name"، مما يعني أنهم لا يحتاجون إلى الاحتفاظ بشهاداتهم بشكل مادي. بدلاً من ذلك، يتم تخزين هذه الوثائق من قبل شركة الوساطة الخاصة بهم، مما يزيد من الراحة ويقلل من خطر السرقة.
النقاط الرئيسية
- الأقسام التي تُعرف باسم "Cages" في شركات الوساطة هي التي تتولى متابعة شهادات الأوراق المالية المادية.
- في الماضي، كانت الأقفاص منتشرة بشكل واسع وتستخدم بشكل كبير، حيث كانت جميع المعاملات تتطلب نقل الشهادات المادية للتسوية.
- اليوم، يتم تنفيذ الغالبية العظمى من تداول الأوراق المالية إلكترونيًا، مما يلغي الحاجة إلى التحويلات المادية.
كيف تعمل الأقفاص
لضمان تسجيل وحفظ حالة ملكية الأوراق المالية لعملائهم، تحتفظ شركات الوساطة بأقفاص داخل مكاتبها لضمان تأمين هذه الشهادات المادية. إذا سُرقت هذه الشهادات أو فُقدت، قد لا يتمكن أصحابها من إثبات حقوق ملكيتهم. لحماية أنفسهم من هذا الخطر، غالبًا ما تحتوي أقسام الأقفاص لدى الوسطاء على تدابير أمنية متقدمة. مظهرها العام الذي يشبه الخزنة هو ما جعلها تُعرف باسم "القفص" الخاص بالشركة.
اليوم، قد يكون من المفاجئ لمعظم المستثمرين أن يدركوا أن مثل هذه الأقسام لا تزال موجودة. بعد كل شيء، منذ ظهور خدمات التداول الإلكترونية بالكامل، لم يعد من الضروري التعامل مع أي شهادات أوراق مالية مادية للاستثمار في الأسهم أو السندات. بدلاً من ذلك، فإن المستثمرين الذين يشترون الأسهم اليوم غالبًا ما تكون تلك الأسهم مسجلة باسم الوسيط بدلاً من أن تكون تحت الاسم الشخصي لكل مستثمر. هذا يعني أن الأوراق المالية تبقى مسجلة في سجلات الوسطاء كما لو كانت تنتمي إلى شركة الوساطة نفسها. ومع ذلك، فإن السجلات الإضافية داخل شركة الوساطة تحدد المستثمر كـ المالك الفعلي للأوراق المالية.
يوفر هذا الأسلوب من الاستثمار الإلكتروني باستخدام اسم الشارع لشركة الوساطة العديد من المزايا مقارنة بأخذ الحيازة المادية لشهادات الأوراق المالية. بالإضافة إلى تقليل خطر السرقة، يمكن للمستثمرين الإلكترونيين أيضًا تنفيذ عمليات الشراء والبيع بسرعة أكبر بكثير مما لو كان تبادل الأوراق المالية المادية متضمنًا. بدون هذا التحسين في السرعة، فإن بعض أساليب الاستثمار، مثل التداول اليومي أو التداول عالي التردد (HFT)، ستكون مستحيلة.
في الماضي، كان المستثمرون الذين يخشون فقدان شهادات الأمان المادية الخاصة بهم يشترون سندات التعويض لحماية أنفسهم من هذا الفقدان. كانت تكلفة هذه السندات عادة حوالي 3% أو 4% من القيمة السوقية للأوراق المالية المغطاة. هذا الزيادة في تكلفة الاحتفاظ بالشهادات المادية هي واحدة من الأسباب التي جعلت تسوية الأوراق المالية الإلكترونية شائعة جدًا.
مثال واقعي على القفص
في العقود الأخيرة، انخفضت كمية الشهادات الورقية المستخدمة في تداول الأوراق المالية بشكل مطرد. قبل ظهور شبكات التداول الإلكترونية، كانت شركات الوساطة تعتمد على نقل الشهادات الورقية للأسهم بواسطة المراسلين إلى ومن المؤسسات المالية المعنية. ومع ذلك، بحلول أواخر الستينيات، تسبب الحجم الكبير للأعمال الورقية المتضمنة في هذه المعاملات في حدوث فترة من الأخطاء الإدارية البارزة.
كان أحد الأحداث البارزة ما يُعرف بـ "أزمة الأوراق" التي اجتاحت وول ستريت، حيث تمكن اللصوص من سرقة أكثر من 400 مليون دولار من شهادات الأوراق المالية. شجعت هذه الفترة من الفوضى الصناعة على تبني حلول تكنولوجية جديدة، مثل طريقة تسجيل الأسماء المستعارة التي تُستخدم على نطاق واسع اليوم.