تمويل رأس المال: التعريف، كيفية عمله، والطريقتان الرئيسيتان

ما هو تمويل رأس المال؟

تمويل رأس المال هو المال الذي يقدمه المقرضون وحملة الأسهم للشركة لتلبية الاحتياجات اليومية وطويلة الأجل. يتكون تمويل رأس مال الشركة من الديون (السندات) وحقوق الملكية (الأسهم). تستخدم الشركة هذا المال كرأس مال تشغيلي. يتوقع حاملو السندات والأسهم تحقيق عائد على استثماراتهم في شكل فوائد، وأرباح موزعة، وزيادة في قيمة الأسهم.

فهم تمويل رأس المال

للحصول على رأس المال أو الأصول الثابتة، مثل الأراضي والمباني والآلات، تقوم الشركات عادة بجمع الأموال من خلال برامج تمويل رأس المال لشراء هذه الأصول. هناك طريقتان رئيسيتان يمكن للشركة اتباعهما للوصول إلى التمويل: جمع رأس المال من خلال إصدار الأسهم وجمع رأس المال من خلال الديون.

إصدار الأسهم

يمكن للشركة إصدار الأسهم العادية من خلال طرح عام أولي (IPO) أو عن طريق إصدار أسهم إضافية في أسواق رأس المال. في كلتا الحالتين، يتم استخدام الأموال التي يقدمها المستثمرون الذين يشترون الأسهم لتمويل المبادرات الرأسمالية. في المقابل لتقديم رأس المال، يطالب المستثمرون بعائد على استثماراتهم (ROI) وهو تكلفة حقوق الملكية للشركة. يمكن عادةً توفير العائد على الاستثمار للمستثمرين في الأسهم عن طريق دفع الأرباح أو من خلال إدارة موارد الشركة بفعالية لزيادة قيمة الأسهم التي يحتفظ بها هؤلاء المستثمرون.

أحد العيوب لهذا مصدر تمويل رأس المال هو أن إصدار أموال إضافية في الأسواق يؤدي إلى تخفيف حصة المساهمين الحاليين، حيث ستنخفض ملكيتهم النسبية وتأثيرهم في التصويت داخل الشركة.

إصدار الديون

يمكن الحصول على تمويل رأس المال أيضًا من خلال إصدار السندات الشركات للمستثمرين الأفراد والمؤسسات. عندما تصدر الشركات السندات، فإنها في الواقع تقترض من المستثمرين الذين يتم تعويضهم بدفعات كوبون نصف سنوية حتى يحين موعد استحقاق السند. يمثل معدل الكوبون على السند تكلفة الدين للشركة المصدرة.

بالإضافة إلى ذلك، قد يتمكن مستثمرو السندات من شراء سند بسعر مخفض، وسيتم سداد القيمة الاسمية للسند عند استحقاقه. على سبيل المثال، المستثمر الذي يشتري سندًا بقيمة 910 دولارات سيحصل على دفعة قدرها 1,000 دولار عند استحقاق السند.

اعتبارات خاصة

يمكن أيضًا جمع تمويل رأس المال من خلال الديون عن طريق الحصول على قروض من البنوك أو مؤسسات الإقراض التجارية الأخرى. تُسجل هذه القروض كالتزامات طويلة الأجل في الميزانية العمومية للشركة وتتناقص مع سداد القرض تدريجيًا. تكلفة اقتراض القرض هي معدل الفائدة الذي تفرضه البنك على الشركة. تُعتبر مدفوعات الفائدة التي تقوم بها الشركة لمقرضيها مصروفًا في بيان الدخل، مما يعني أن الأرباح قبل الضريبة ستكون أقل.

بينما لا تكون الشركة ملزمة بدفع توزيعات أرباح لمساهميها، يجب عليها الوفاء بالتزاماتها المتعلقة بدفع الفوائد والقسائم لحملة السندات والمقرضين، مما يجعل تمويل رأس المال من خلال الديون بديلاً أكثر تكلفة من التمويل من خلال الأسهم. ومع ذلك، في حالة إفلاس الشركة وتصفيتها لأصولها، سيتم سداد دائنيها أولاً قبل النظر في حقوق المساهمين.

هناك طريقتان رئيسيتان يمكن للشركة من خلالهما الحصول على التمويل: عن طريق جمع رأس المال من خلال إصدار الأسهم وعن طريق جمع رأس المال من خلال إصدار الديون.

تكلفة تمويل رأس المال

عادةً ما تقوم الشركات بإجراء تحليل شامل لتكلفة الحصول على رأس المال من خلال الأسهم، والسندات، والقروض البنكية، ورأس المال المغامر، وبيع الأصول، والأرباح المحتجزة. قد تقوم الشركة بتقييم متوسط تكلفة رأس المال المرجح (WACC)، الذي يزن كل تكلفة من تكاليف تمويل رأس المال، لحساب متوسط تكلفة رأس المال للشركة.

يمكن مقارنة تكلفة رأس المال المرجحة (WACC) مع العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) — أي العائد الذي تولده الشركة عندما تحول رأس مالها إلى نفقات رأسمالية. إذا كان العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) أعلى من تكلفة رأس المال المرجحة (WACC)، ستستمر الشركة في خطتها لتمويل رأس المال. أما إذا كان أقل، فسيتعين على الشركة إعادة تقييم استراتيجيتها وإعادة توازن نسبة الأموال المطلوبة من مصادر رأس المال المختلفة لتقليل تكلفة رأس المال المرجحة (WACC).

أمثلة على تمويل رأس المال

هناك شركات موجودة لغرض وحيد وهو توفير التمويل الرأسمالي للشركات. قد تتخصص مثل هذه الشركة في تمويل فئة معينة من الشركات، مثل شركات الرعاية الصحية، أو نوع معين من الشركات، مثل مرافق المعيشة المدعومة. قد تعمل شركة التمويل الرأسمالي أيضًا على توفير التمويل قصير الأجل و/أو التمويل طويل الأجل فقط للشركات. هذه الشركات، مثل رأس المال المغامر، يمكن أن تختار أيضًا التركيز على تمويل مرحلة معينة من الأعمال، مثل الأعمال التي بدأت للتو.

النقاط الرئيسية

• تمويل رأس المال هو الأموال المقدمة للشركات من قبل المقرضين وحاملي الأسهم لتغطية تكاليف العمليات.
• تتبع الشركات مسارين أساسيين للحصول على التمويل: جمع رأس المال من خلال إصدار الأسهم و/أو من خلال الديون.
• تقوم الشركات بإجراء تحليل شامل لتكلفة الحصول على تمويل رأس المال، والتكاليف المرتبطة بكل نوع من أنواع التمويل المتاح، قبل اتخاذ قرار المضي قدمًا.