ما هو السند الإلزامي القابل للتحويل (CCD)؟
السند الإلزامي القابل للتحويل هو نوع من السندات التي يجب تحويلها إلى أسهم بحلول تاريخ محدد. يُصنف كـ أداة مالية هجينة، حيث إنه ليس سندًا بحتًا ولا سهمًا بحتًا.
السندات debenture هي أداة دين متوسطة إلى طويلة الأجل تصدرها الشركة كوسيلة لاقتراض المال بسعر فائدة ثابت. وعلى عكس معظم السندات الشركات ذات الدرجة الاستثمارية، فإنها لا تكون مضمونة بضمانات. بل تعتمد فقط على الثقة الكاملة والائتمان للشركة المصدرة.
في الواقع، يُعتبر السند التجاري غير المضمون بمثابة سند دين.
فهم CCD
السند يأتي في شكلين - غير قابل للتحويل وقابل للتحويل:
- لا يمكن تحويل السندات غير القابلة للتحويل إلى أسهم في الشركة المصدرة. بدلاً من ذلك، يتلقى حاملو السندات مدفوعات فائدة دورية ويستردون رأس المال الأصلي عند تاريخ الاستحقاق، تمامًا مثل معظم حاملي السندات. معدل الفائدة المرتبط بها أعلى من السندات القابلة للتحويل.
السند القابل للتحويل الإلزامي (CCD) هو شكل من أشكال السندات القابلة للتحويل. الفرق هو أن مالكه يجب أن يقبل الأسهم في الشركة عند استحقاقه بدلاً من أن يكون لديه الخيار بين تلقي الأسهم أو النقد.
النقاط الرئيسية
- السند الإلزامي القابل للتحويل هو سند يجب تحويله إلى أسهم في تاريخ استحقاقه.
- بالنسبة للشركات، فإنه يتيح سداد الديون دون إنفاق نقدي.
- للمستثمرين، فإنه يوفر عائدًا من الفائدة، ولاحقًا، ملكية الأسهم في الشركة.
لا يملك حاملو السندات حقوق التصويت كمساهمين حتى يتم تحويل سنداتهم إلى أسهم.
بالنسبة للشركات، يُعتبر التحويل الإجباري للسندات إلى أسهم وسيلة لسداد الدين دون إنفاق نقدي. إنه نوع من الدفع العيني، يتضمن سداد رأس المال ودفع الفائدة.
يتم تحديد نسبة التحويل للسندات القابلة للتحويل الإجباري من قبل المُصدر عند إصدار السند. نسبة التحويل هي عدد الأسهم التي يتم تحويل كل سند إليها، ويمكن التعبير عنها لكل سند أو على أساس النسبة المئوية (لكل 100).
السندات القابلة للتحويل (CCDs) هي أوراق مالية هجينة، تجمع بين بعض خصائص السندات وبعض خصائص الأسهم.
هناك نوعان من أسعار التحويل. الأول يحد من السعر ليكون معادلًا للقيمة الاسمية للأوراق المالية في الأسهم. الثاني يسمح للمستثمر بكسب أكثر من القيمة الاسمية.
كيف يتم تداول شهادات الإيداع القابلة للتحويل (CCDs)
عادةً ما تُعتبر السندات القابلة للتحويل (CCDs) جزءًا من حقوق الملكية، لكنها تُهيكل بشكل يشبه الديون أكثر. قد يكون لدى المستثمر خيار بيع (put option) يتطلب من الشركة المصدرة إعادة شراء الأسهم بسعر ثابت.
على عكس إصدارات الديون البحتة، مثل السندات الشركات، فإن السندات الإلزامية القابلة للتحويل لا تشكل خطرًا ائتمانيًا للشركة التي تصدرها لأنها تتحول في النهاية إلى أسهم. كما أن السندات الإلزامية القابلة للتحويل تخفف من بعض الضغط النزولي الذي قد يسببه إصدار الأسهم البحتة على السهم الأساسي لأنها لا تتحول إلى أسهم فورًا.