ما هو التداول المستمر؟
التداول المستمر هو طريقة لتنفيذ أوامر الأوراق المالية ويتضمن التنفيذ الفوري للأوامر عند استلامها من قبل صانعي السوق والمتخصصين.
النقاط الرئيسية
- التداول المستمر يسهل جميع الأوامر بأسرع ما يمكن خلال ساعات التداول العادية.
- التداول المستمر يختلف عن التداول الدفعي، وهو الطريقة التي تعمل بها افتتاحات الأسواق في معظم البورصات.
- يتم تكديس التداولات الليلية ويقوم صانعو السوق بتعديل الأسعار لاستيعاب أكبر عدد ممكن منها فور الافتتاح.
فهم التداول المستمر
يشكل التداول المستمر الأساس لجميع أنواع التداولات عبر البورصات الثانوية في الولايات المتحدة. يمكن مقارنته بـ التداول المجمع، الذي يعد عكس التداول المستمر ويحدث فقط عند افتتاح السوق.
يحدث التداول المستمر بشكل متواصل طوال يوم التداول مع التنفيذ الفوري من قبل صانعي السوق. من ناحية أخرى، يتضمن التداول بالدفعات تنفيذ مجموعة من الأوامر التي تم تأجيلها بسبب الأوامر غير المنفذة التي تنتظر التنفيذ. يمكن لصانعي السوق رؤية العرض والطلب من أوامر الدفعات قبل افتتاح السوق. وبالتالي، يتم تنفيذ مجموعة من الأوامر كل يوم عند افتتاح السوق مع الأوامر التي تم وضعها لمعالجة صانعي السوق خلال ساعات إغلاق السوق.
بينما تشارك جميع البورصات في التداول المستمر في الوقت الحاضر، قد يشارك المستثمرون المؤسسيون أو مدراء الصناديق في شكل من أشكال التداول المجمع لإعادة توازن مراكزهم على أساس يومي.
يتم تسهيل التداول المستمر من خلال عملية صناعة السوق التي تشكل الأساس لتبادلات السوق الثانوية. يقوم صانعو السوق بتنفيذ الصفقات بشكل مستمر طوال يوم التداول عن طريق مطابقة المشترين والبائعين. يقوم صانعو السوق بتنفيذ الصفقات التي تم تقديمها للطلب بسعر السوق السائد.
تتطلب عملية صناعة السوق من صانع السوق شراء الأوراق المالية من البائع وبيع الأوراق المالية للمشتري، مما يطابق بين المشترين والبائعين المهتمين في السوق المفتوحة. تُعرف هذه العملية بعملية الطلب والعرض وتحقق ربحًا لصانع السوق. يحقق صانع السوق الفرق في القيمة بين سعر الطلب وسعر العرض، والمعروف أيضًا بالفارق السعري.
اعتبارات خاصة
يمكن للمستثمرين تقديم أنواع مختلفة من أوامر التداول. يتم تقديم الأوامر السوقية للتنفيذ الفوري في التداول المستمر لأن المستثمر مستعد للموافقة على السعر السوقي.
أنواع أخرى من الأوامر تعتبر أوامر مشروطة، والتي يتم تنفيذها فقط بعد تحقيق معيار أو أكثر من المعايير المحددة. يمكن للمستثمر تحديد مجموعة متنوعة من أنواع الأوامر المشروطة المختلفة. هذه الأوامر لها سعر محدد يرغب فيه المستثمر للتنفيذ في السوق المفتوحة.
لذلك، لكي يتم قبول هذه الأوامر في السوق للتداول المستمر، يجب أن يصل سعر التنفيذ إلى السعر السائد في السوق ليتم النظر فيه من قبل صانع السوق. وبالتالي، بينما يقدم السوق تداولًا مستمرًا، سيتم تنفيذ أمر مشروط من مستثمر فقط في سوق التداول المستمر عندما يكون السعر متاحًا.
في بعض الحالات، قد يحدد المستثمر أيضًا ما إذا كان يرغب في تنفيذ طلبه بالكامل أو جزئيًا بالسعر الذي يريده. قد يتم تنفيذ بعض الطلبات جزئيًا فقط بسبب التوفر في التداول المستمر، بينما قد تتطلب طلبات أخرى أن يتم تنفيذ الطلب بالكامل.