ما هو الكاتب المغطى؟
الكاتب المغطى هو مستثمر أو متداول يمتلك الأوراق المالية الأساسية كوسيلة للتحوط ضد عقد الخيارات الذي يقوم ببيعه. نظرًا لأن المستثمر يمتلك بالفعل الأصل الأساسي، يمكنه تغطية أي خيار شراء قبل أو عند تاريخ انتهاء صلاحية الخيار، مما يحد من المخاطر.
النقاط الرئيسية
- الكاتب المغطى هو بائع الخيارات الذي يمتلك الأصل الأساسي الممثل في عقد الخيارات للحد من المخاطر.
- إذا تم تنفيذ عقد الخيار، يمكنهم "تغطية" الاتفاقية دون الحاجة إلى الدخول في السوق المفتوحة.
- يستفيد كُتّاب الخيارات المغطاة من خلال تلقي الأقساط المدفوعة من قبل مشتري عقد الخيارات.
فهم الكاتب المغطى
الكاتب المغطى هو بائع الخيارات الذي يمتلك الأصل الأساسي الممثل بواسطة عقد الخيارات. نظرًا لأن الكاتب المغطى يحتفظ بالأوراق المالية الأساسية، فإنه في حالة تنفيذ عقد الخيارات، يمكن للكاتب المغطى "تغطية" الاتفاقية دون الحاجة إلى الدخول إلى السوق المفتوحة.
الكتّاب المغطون يحدّون من مخاطرهم عن طريق امتلاك الأصل الأساسي. هذه الاستراتيجية تُعتبر نهجًا محافظًا وتتناقض مع الكتابة العارية. الكتابة العارية هي عندما لا يمتلك بائع الخيارات الأصل الأساسي، وإذا تم استدعاؤه، يجب عليه الدخول إلى السوق لشراء الأصل.
كيف يحقق الكاتب المغطى الأرباح؟
يحقق الكاتب المغطى الأرباح من خلال تلقي الأقساط التي يدفعها مشتري عقد الخيارات. تمنح هذه العقود للمشتري الحق، ولكن ليس الالتزام، في شراء الأصل إذا كان الخيار شراء، أو بيعه إذا كان الخيار بيع، بسعر معين في أو قبل تاريخ مستقبلي محدد.
يمكن أن تضيف الخيارات المغطاة مرونة إلى المحفظة لأنها يمكن أن تحوط من مخاطر الاستثمار.
تخيل أنك تمتلك 100 سهم من أسهم شركة ZXY، والتي يتم تداولها بسعر 100 دولار للسهم الواحد. يمكنك بيع الحق، أو الخيار، لشراء هذا السهم بعد ستة أشهر في المستقبل بسعر محدد يبلغ 105 دولارات.
لأن قيمة السهم قد تكون أكثر من 105 دولار في نهاية الستة أشهر، سيدفع مشتري الخيار 5 دولارات لكل سهم للحصول على فرصة شراء سهم ZXY بسعر مخفض محتمل لاحقًا. ليس على المشتري أي التزام بشراء السهم إذا انخفضت قيمة الأصل قبل تاريخ انتهاء الصلاحية للخيار. في الوقت الحالي، يتلقى البائع علاوة قدرها 500 دولار مقابل أسهمه، ويمكنه أن يربح 10,500 دولار إذا اختار المشتري شراء السهم في نهاية الستة أشهر.
من خلال دفع هذا القسط، يستثمر المشتري في قدر معين من المخاطر عن طريق المراهنة على أن السهم قد يرتفع. على سبيل المثال، في نهاية ستة أشهر، قد يرتفع السهم إلى 125 دولارًا، مما يعني أن المشتري يمكنه بيعه مقابل 12,500 دولار. سيكون هذا ربحًا قدره 1,500 دولار (زيادة قدرها 2,000 دولار من ارتفاع سعر السهم، ناقص تكلفة 500 دولار لعقد الشراء).
الكتّاب المغطّون في حالات أخرى
قد تصبح عقود الخيارات معقدة إلى حد ما بسبب ارتباطها بتداول الأسهم وتطبيق خيار الشراء على الممتلكات المادية. إذا كنت مالك منزل، فقد تجد نفسك كاتبًا مغطى.
كمثال، يمتلك روبرت منزلاً بقيمة 300,000 دولار، وتقدمت شركة We-R-Land Development بعرض لشراء العقار مقابل 350,000 دولار. ومع ذلك، سيشتري المطور العقار فقط إذا تم تطبيق قوانين عقارية محددة خلال السنوات الخمس المقبلة.
بصفته كاتبًا مغطى، قد يقوم روبرت ببيع خيار شراء للمطور على العقار بسعر خيار يبلغ 3% من التكلفة الإجمالية، أو 10,500 دولار. يمكن لشركة We-R-Land Development بعد ذلك تثبيت سعر الشراء البالغ 350,000 دولار بغض النظر عن زيادة القيمة السوقية للمنزل في نهاية تلك السنوات الخمس.
ومع ذلك، إذا لم يتم سن قوانين العقارات واختار المطور عدم شراء العقار، فإن روبرت، ككاتب مغطى، سيظل قد حقق مبلغ 10,500 دولار.