ما هي تداولات الإيرادات اليومية المتوسطة (DARTs)؟
معدل الإيرادات اليومية المتوسطة للتداول (DART) هو مقياس يُستخدم في صناعة الوساطة. تقليديًا، كان DART يمثل متوسط التداولات اليومية التي تولد عمولات أو رسوم. ومع ذلك، قامت بعض شركات الوساطة بتوسيع تعريف DART ليشمل العديد من التداولات بدون عمولة حيث أصبحت العمولات الصفرية هي القاعدة في عام 2019.
النقاط الرئيسية
- متوسط الإيرادات اليومية للتداول (DART) هو مقياس يُستخدم في صناعة الوساطة المالية.
- تقليديًا، كان DART يمثل متوسط الصفقات اليومية التي تولد عمولات أو رسومًا.
- أدى الاتجاه نحو التداول بدون عمولات إلى تبني شركات الوساطة تعريفات مختلفة لـ DART، حيث حافظ البعض على DART التقليدية بينما انتقل آخرون إلى DART الموسعة.
- في عام 2019، قررت E*TRADE توسيع تعريفها لـ DARTs ليشمل جميع التداولات التي تولد دفعًا لتدفق الأوامر أو العمولات أو الرسوم.
فهم تداولات متوسط الإيرادات اليومية (DARTs)
يتم مراقبة DARTs من قبل المحللين الذين يتابعون صناعة الوساطة لأنها تقيس مدى نجاح شركات الوساطة في تحقيق الإيرادات من العمولات. كانت العمولات تاريخياً مصدرًا هامًا للأرباح، خاصة لشركات الوساطة ذات الخصومات. نظرًا لأن إجمالي الأرباح من العمولات يعتمد على DART، فإن DART لشركة الوساطة يمكن أن يساعد في التنبؤ بالأرباح الفصلية. يشير ارتفاع قيمة DART إلى أن الأرباح ستكون أعلى، بينما يشير انخفاض مقياس DART إلى أن الأرباح قد تنخفض.
عادةً ما تمتلك الصناعات مقاييس تشغيلية غير مالية خاصة بها تُظهر كيفية أداء الشركة. في صناعة التجزئة، تقوم الشركات بالإبلاغ عن المبيعات في نفس المتاجر، والتي تمثل كيفية أداء المتاجر التي كانت مفتوحة لمدة 12 شهرًا كاملة في العام الماضي. يُعتبر المبيعات لكل قدم مربع مقياسًا آخر يستخدمه تجار التجزئة لقياس أداء المتجر الواحد. في صناعة الفنادق، يُعتبر RevPAR، أو الإيرادات لكل غرفة متاحة، مقياسًا تشغيليًا قياسيًا. في صناعة الطيران، تقوم شركات الطيران عادةً بالإبلاغ عن إيراداتها لكل مقعد/ميل بالإضافة إلى النتائج المالية القياسية. تُمكّن المقاييس التشغيلية مثل هذه المحللين وغيرهم من مقارنة الأداء عبر الشركات وتحديد الاتجاهات العامة في الصناعة.
اعتبارات العمولة
يمثل الاتجاه العام نحو تخفيض العمولات تحديات لاستخدام مقياس متوسط الإيرادات اليومية للتداول (DART) كمؤشر للنجاح وتوقع الأرباح. تكمن المشكلة الأولى في إمكانية تفسير زيادة قيمة DART بشكل خاطئ على أنها بالضرورة علامة على ارتفاع الأرباح. فشركة الوساطة التي تشهد زيادة في DART بنسبة 50% بعد تخفيض العمولات بنسبة 50% ستشهد انخفاضًا في إجمالي الأرباح من العمولات.
إن العدد المتزايد من شركات الوساطة التي تقدم التداول بدون عمولة يمثل تحديًا أكبر لـ DART. عندما بدأت Robinhood في تقديم التداولات المجانية في عام 2014، تساءل العديد من المراقبين كيف ستجني Robinhood المال. في أواخر عام 2019، قامت العديد من شركات الوساطة الكبرى بخفض العمولات إلى الصفر للبقاء في المنافسة مع Robinhood والشركات الأخرى.
أنواع DARTs
مع وصول التداولات بدون عمولات، اتبعت شركات الوساطة نهجًا مختلفًا تجاه DARTs.
بدأت شركات الوساطة في استخدام تعريفات مختلفة لـ DARTs في عام 2019، لذا تأكد دائمًا من التعرف على التعريف الذي يستخدمونه قبل التوصل إلى استنتاجات.
DARTs التقليدية
استمر تشارلز شواب في استخدام التعريف القديم لـ DART حتى أكتوبر 2019، مما أدى إلى انخفاض حاد في DARTs بعد أن خفض شواب العمولات إلى الصفر. من الواضح بشكل متزايد أن الحفاظ على التعريف التقليدي لـ DART يعني أن هذا المقياس محكوم عليه بالانخفاض أو حتى الوصول إلى الصفر بالنسبة لمعظم شركات الوساطة. على أقل تقدير، لن تكون DARTs التقليدية مفيدة بعد الآن لإجراء مقارنات بين شركات الوساطة.
أفضل حجة للاستمرار في استخدام التعريف التقليدي لـ DART هي أن التداولات لن تكون مصدرًا كبيرًا للإيرادات في المستقبل. في ظل هذا السيناريو، سيتعين على شركات الوساطة تحقيق الأرباح من الرسوم السنوية للصناديق، وتوفير المعلومات، والخدمات الأخرى. وبالتالي، ستصبح DARTs تدريجيًا جزءًا من تاريخ سوق الأسهم دون أي تطبيقات عملية متبقية.
معدل الحوادث القابلة للتسجيل (DARTs) الموسع
في عام 2019، قررت E*TRADE توسيع تعريفها لمصطلح DARTs ليشمل جميع الصفقات التي تولد دفع مقابل تدفق الأوامر، العمولات، أو الرسوم. يشمل DARTs الموسع صفقات الأسهم بدون عمولة، جميع معاملات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF)، وحتى صفقات صناديق الاستثمار المشتركة بدون رسوم معاملات إذا كانت تولد دفع مقابل تدفق الأوامر. يعتبر الدفع مقابل تدفق الأوامر هو المفتاح لقيمة تعريف DART الموسع. نظرًا لأن شركات الوساطة لا تزال تحقق أرباحًا من الدفع مقابل تدفق الأوامر، فإن زيادة عدد هذه DARTs يزيد من الإيرادات.
يعتمد نجاح تعريف DART الموسع على مدى مساهمة الدفع مقابل تدفق الأوامر في أرباح الوساطة. في حين يبدو أن الدفع مقابل تدفق الأوامر من المحتمل أن يحقق أرباحًا أقل من العمولات، فإن الأرباح من الرسوم السنوية وغيرها من المصادر التقليدية قد تراجعت أيضًا.