ما هي سلسلة ديزي؟
سلسلة ديزي هو مصطلح يشير إلى عملية احتيال مالي تُنفذ بواسطة مجموعة من المستثمرين في أسواق الأسهم العامة أو في العقارات. وهي مشابهة لعملية الاحتيال المعروفة باسم "الضخ والتفريغ". يعمل هؤلاء المحتالون في سوق الأوراق المالية معًا لشراء ورقة مالية معينة وزيادة قيمتها بشكل مصطنع. ثم يقومون ببيع ملكيتهم لتلك الأسهم إلى مستثمرين غير مدركين يتبعون الاتجاه الصاعد.
فهم سلسلة ديزي
المستثمرون غير المتمرسين والذين لا ينظرون بعناية إلى الأسهم يكونون عادة ضحايا لسلسلة من المضاربات. عندما يرتفع سعر السهم بسبب الزيادة المصطنعة في حجم التداول، ينجذب المستثمرون الذين لا يقومون بواجبهم المنزلي إلى السهم لأنهم يرغبون في المشاركة في ارتفاع السعر.
غالبًا ما يجد هؤلاء المستثمرون أنفسهم يمتلكون سهمًا يستمر في الانخفاض لفترة طويلة بعد أن يكون مشغلو سلسلة الأقحوان قد باعوا مراكزهم لتحقيق الربح. في الواقع، أحيانًا يقوم هؤلاء المستثمرون غير المشتبه بهم بزيادة مراكزهم مع انخفاض أسعار الأسهم، معتقدين أنهم يقومون بـ شراء الانخفاض، ليكتشفوا أن السهم لن يصل مرة أخرى إلى ذروته غير الطبيعية.
كيف تعمل عملية الاحتيال المتسلسلة (Daisy Chain)
يتعاون مجموعة من المستثمرين لإنشاء سلسلة ديزي من خلال شراء مراكز طويلة في أسهم صغيرة ذات سعر منخفض وتداول ضعيف. يقوم هؤلاء المستثمرون، الذين عادة ما يكون لهم تأثير كبير على الأسواق العامة، بنشر معلومات خاطئة أو مضللة تشجع المستثمرين الآخرين على الاعتقاد بأن السهم استثمار جيد. يأخذ المستثمرون العامون المعلومات المقدمة على ظاهرها ويستخدمونها في قرار استثماري لشراء أسهم الشركة الصغيرة. تزيد هذه النشاطات من حجم التداول والطلب إلى مستويات أعلى من المعتاد وبالتالي تزيد من سعرها.
تنتظر مجموعة المستثمرين المرتبطة بسلسلة الدايزي حتى يصل السهم ذو رأس المال الصغير إلى مستويات الذروة ثم تبيع مركزها الطويل (long position). يحقق المستثمرون الأصليون ربحًا من البيع ثم يتوقفون بعد ذلك عن الحملة التسويقية (marketing campaign) الزائفة، مما يسمح للسهم بالعودة إلى مستويات الحجم والقيمة الطبيعية.
على سبيل المثال، سيقوم الوسيط الأول بشراء سهم بسعر 50 دولارًا وبيعه بسعر 60 دولارًا للوسيط الثاني، الذي هو أيضًا جزء من سلسلة الوسطاء. ثم يقوم الوسيط الثاني ببيع السهم بسعر 70 دولارًا لوسيط آخر في السلسلة. سيقوم الوسيط الأول بعد ذلك بإعادة شراء السهم في نهاية اليوم بسعر 60 دولارًا. شخص ليس جزءًا من السلسلة سيرى أن السهم بيع بسعر 60 دولارًا خلال اليوم، ويفكر أنه استثمار جيد بسبب زيادة السعر بمقدار 10 دولارات، وسيقوم بالقفز لشراء السهم.
عقوبات سلسلة ديزي
أصبحت سلاسل ديزي في الأوراق المالية أكثر انتشارًا في السنوات الأخيرة بسبب زيادة التسويق عبر الإنترنت. لذلك، تم تكليف لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بزيادة تطبيق العقوبات على أي سلاسل ديزي. تعتبر جميع عمليات الاحتيال في سلاسل ديزي ممارسة غير قانونية لـ التلاعب في السوق في الأسواق العامة. أي شخص يُدان بالمشاركة في مثل هذه المخططات يواجه غرامات وعقوبات كبيرة.
تعتبر هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، وهي الجهة التنظيمية الفيدرالية الرئيسية لصناعة الأوراق المالية، جميع أنشطة "السلسلة المتصلة" كاحتيال بموجب قانون الأوراق المالية لعام 1933 وقانون تبادل الأوراق المالية لعام 1934. عندما تعتقد الهيئة أن مثل هذا السلوك الاحتيالي قد حدث، يمكنها السعي لفرض عقوبات تنظيمية، بما في ذلك الغرامات، والتعويضات، والإيقافات أو الحظر، كما يمكنها السعي لفرض غرامات مدنية في المحكمة، أو إحالة الأمر إلى وزارة العدل لإمكانية الملاحقة الجنائية التي قد تؤدي إلى فرض غرامات والسجن.
في العقارات، ليست سلاسل الدايزي غير قانونية، لكنها غير محبذة من قبل العديد من المستثمرين العقاريين الذين يرفضون شراء العقارات المرتبطة بسلاسل الدايزي. بالإضافة إلى ذلك، نظرًا للمخاطر المرتبطة بإمكانية الاستبعاد من سلسلة المدفوعات المذكورة أدناه، قد لا تكون سلاسل الدايزي في العقارات تستحق العناء أيضًا.
سلسلة ديزي في العقارات
في العقارات، تحدث سلسلة ديزي عندما يقوم وسيط عقاري بتوقيع عقد مع بائع ثم يقوم بتحويل العقد إلى وسيط عقاري آخر، الذي يقوم بدوره بنفس الشيء. الوسيط العقاري هو شخص يعمل في مجال العثور على عقارات بأسعار منخفضة، والحصول على عقد عليها، ثم العثور على مشترٍ مهتم (عادةً ما يكون وسيطًا آخر)، ويضيف رسوم تحويل أو رسوم مكتشف إلى السعر.
كل تاجر جملة يقوم بتعيين العقد للتاجر التالي يضيف أيضًا زيادة على السعر. يحقق تاجر الجملة الربح عندما يدفع المشتري النهائي سعر البيع بالإضافة إلى الرسوم الإضافية. يحصل البائع على سعر البيع الخاص به بينما يحصل تجار الجملة على الرسوم. الخطر الذي يواجه سلسلة تجار الجملة هو أن المشتري النهائي قد يشتري من أول تاجر جملة لأنه يقدم أقل سعر بيع، وسيتم إتمام الصفقة دون إبلاغ أي من الآخرين في السلسلة.
مثال على سلسلة ديزي
في منتصف التسعينيات، قامت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) باتخاذ وتسوية إجراء تنظيمي ضد ممثل مسجل (RR) لوسيط/تاجر مسجل (BD). زعمت الهيئة أن الممثل المسجل قد قام خلال فترة تقارب الثلاثة أشهر بتوليد جميع الطلبات تقريبًا على سهم معين وسيطر على العرض، بحيث كان الطلب دائمًا يتجاوز العرض.
من خلال القيام بذلك، تمكن RR من التحكم في السعر المرتفع بشكل مصطنع الذي تم تداول أسهم الأسهم به في السوق. قام RR بالانخراط في تداول السلسلة مع المشاركين في السوق لتلبية أوامر العملاء الأفراد، مما دفع الوسطاء (BDs) إلى إدخال عروض أسعار عشوائية، وقام بتحديد الإغلاق من خلال تنظيم صفقات نهاية اليوم التي تم تنفيذها عند أو بالقرب من أعلى سعر لليوم للأوراق المالية.
تم الادعاء بأن شركة الوساطة (BD) كانت متورطة في الاحتيال من خلال تشجيع ممثليها الآخرين على الاتصال البارد بعملائهم لحثهم على شراء الأسهم. تم منع الممثل من العمل في صناعة الأوراق المالية مدى الحياة من قبل الرابطة الوطنية لتجار الأوراق المالية، Inc. (NASD، والتي تُعرف الآن باسم هيئة تنظيم الصناعة المالية أو FINRA). تم طرد شركة الوساطة من NASD، بينما فرضت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) غرامة على الشركة بمبلغ 250,000 دولار وعلى الممثل بمبلغ 175,000 دولار، وأمرت بإعادة مبلغ 536,921 دولارًا كتعويض. كما اتخذت عدة ولايات إجراءات تنظيمية ضد شركة الوساطة والممثل.