ما هو سقف الدين؟
سقف الدين—المعروف أيضًا بحد الدين—هو الحد الأقصى للمبلغ الذي يمكن للولايات المتحدة اقتراضه بشكل تراكمي لتلبية التزاماتها القانونية الحالية. تم إنشاء سقف الدين بموجب قانون السندات الحرة الثاني لعام 1917.
إذا وصلت مستويات الدين الوطني للحكومة الأمريكية إلى السقف المحدد، يجب على وزارة الخزانة اللجوء إلى إجراءات استثنائية أخرى لدفع الالتزامات والنفقات الحكومية حتى يتم رفع السقف مرة أخرى.
تم رفع أو تعليق سقف الدين عدة مرات على مر السنين لتجنب أسوأ السيناريوهات: تخلف الحكومة الأمريكية عن سداد ديونها.
النقاط الرئيسية
- سقف الدين، أو الحد الأقصى للدين، هو الحد الأقصى للمبلغ الذي يمكن للحكومة الأمريكية اقتراضه للوفاء بالتزاماتها القانونية من خلال إصدار السندات.
- إذا لم تتمكن وزارة الخزانة من دفع النفقات عند الوصول إلى سقف الدين، فهناك خطر أن تتخلف الولايات المتحدة عن سداد ديونها.
- تم رفع أو تعليق سقف الدين عدة مرات لتجنب خطر التخلف عن السداد.
- كانت هناك العديد من المواجهات حول سقف الدين، بعضها أدى إلى إغلاق الحكومة.
- تحدث الإغلاقات نتيجة الصراع بين البيت الأبيض والكونغرس، حيث يتم استخدام سقف الدين كوسيلة ضغط لدفع الأجندات الميزانية.
فهم سقف الدين
كان للكونغرس حرية كاملة في التحكم في الشؤون المالية للبلاد قبل إنشاء سقف الدين. في عام 1917، تم إنشاء سقف الدين خلال الحرب العالمية الأولى لجعل الحكومة الفيدرالية مسؤولة مالياً.
على مر الزمن، تم رفع سقف الدين كلما اقتربت الولايات المتحدة من الحد الأقصى. عند الوصول إلى الحد الأقصى والفشل في دفع مدفوعات الفائدة لحاملي السندات، ستكون الولايات المتحدة في حالة تخلف عن السداد، مما يؤدي إلى خفض تصنيفها الائتماني وزيادة تكلفة ديونها.
كان هناك جدل حول ما إذا كان سقف الدين دستوريًا. وفقًا للتعديل الرابع عشر للدستور، "لا يجوز التشكيك في صحة الدين العام للولايات المتحدة، المصرح به بموجب القانون...". إن الغالبية العظمى من الدول الديمقراطية لا تمتلك سقفًا للدين، مما يجعل الولايات المتحدة واحدة من الاستثناءات القليلة.
مزايا وعيوب سقف الدين
المزايا
يُعتقد أن وجود سقف للدين هو أمر عملي لأنه يحافظ على ضبط الشؤون المالية للأمة. فهو يسمح لوزارة الخزانة الأمريكية بإصدار السندات بسهولة دون الحاجة إلى الحصول على موافقة الكونغرس في كل مرة تحتاج فيها الحكومة الفيدرالية إلى جمع الأموال، وهو ما يُعتبر عملية مرهقة إلى حد ما. مع وجود سقف للدين، تكون الحدود موجودة لعملية موافقة مالية أكثر كفاءة.
رفع سقف الدين يمنح البلاد مساحة إضافية لمواصلة تمويل العمليات الفيدرالية. ببساطة، يمنح القادة القوة المالية للحفاظ على استمرار عمل الحكومة.
يوفر سقف الدين أيضًا الوسائل لمواصلة تمويل البرامج الاجتماعية الهامة. في الولايات المتحدة، يعني ذلك أن الحكومة يمكنها تمويل الضمان الاجتماعي وMedicare، وكلاهما ضروري للمتقاعدين والمستفيدين المؤهلين.
عيوب
سقف الدين معروف بمرونته، مما يعني أنه يمكن رفعه بسهولة. في الواقع، تم رفعه عدة مرات، مما يثير تساؤلات حول مدى فعاليته كأداة لضمان المسؤولية المالية. لقد وصلت الولايات المتحدة إلى مستويات قياسية من الديون على مر الزمن.
زيادة سقف الدين لها تأثير عكسي على سمعة البلاد في الأسواق العالمية. وبالتالي، قد يؤدي ذلك إلى تخفيض التصنيف الائتماني للولايات المتحدة مع زيادة التكلفة الإجمالية لديونها.
أخيرًا، يعتقد بعض الأفراد أن سقف الدين غير دستوري. يقول النقاد إن التعديل الرابع عشر يتطلب من الحكومة الوفاء بالتزاماتها المالية. وجود سقف للدين (والحاجة إلى رفعه) يضع ضغطًا على قدرة البلاد على دفع فواتيرها.
الإيجابيات
يحافظ على الشؤون المالية للأمة تحت السيطرة
يمكن استخدامها لتمويل العمليات الفيدرالية
يحسن الكفاءة في قدرة الحكومة على تمويل الالتزامات بما في ذلك مزايا الضمان الاجتماعي والرعاية الطبية.
السلبيات
يمكن زيادته بسهولة، مما يشجع على عدم المسؤولية المالية.
يخفض التصنيف الائتماني للولايات المتحدة ويزيد من تكلفة ديونها.
الجدل حول ما إذا كان سقف الدين دستوريًا أم لا
مواجهات سقف الدين والإغلاقات الحكومية
لقد كانت هناك العديد من المواجهات حول سقف الدين، بعضها أدى إلى إغلاق حكومي. يكون الصراع عادة بين البيت الأبيض والكونغرس، ويُستخدم سقف الدين كوسيلة ضغط لدفع الأجندات الميزانية.
على سبيل المثال، في عام 1995، استخدم الأعضاء الجمهوريون في الكونغرس، الذين عبّروا عن آرائهم من خلال رئيس مجلس النواب آنذاك نيوت جينجريتش، تهديد رفض السماح بزيادة سقف الدين للتفاوض على زيادة تخفيضات الإنفاق الحكومي.
رفض الرئيس السابق بيل كلينتون إجراء التخفيضات، مما أدى إلى إغلاق الحكومة. وفي النهاية، توصل البيت الأبيض والكونغرس إلى اتفاق بشأن ميزانية متوازنة تتضمن تخفيضات إنفاق متواضعة وزيادات ضريبية.
سقف الدين خلال إدارات أوباما وترامب
واجه الرئيس باراك أوباما قضايا مشابهة خلال فترتي ولايته كرئيس. في أزمة سقف الدين لعام 2011، طالب الجمهوريون في الكونغرس بتخفيض العجز للموافقة على زيادة سقف الدين. خلال هذا الوقت، تم تجريد ديون الخزانة الأمريكية من تصنيفها AAA من قبل وكالة ستاندرد آند بورز، وهو تصنيف احتفظت به لأكثر من 70 عامًا.
في عام 2013، تم إغلاق الحكومة لمدة 16 يومًا بعد أن حاول الجمهوريون المحافظون إلغاء تمويل قانون الرعاية الميسرة (ACA) من خلال استخدام سقف الدين كوسيلة ضغط. تم التوصل إلى اتفاق لتعليق حد الدين في غضون يوم واحد، وهو الوقت الذي كان من المتوقع أن تنفد فيه أموال الخزانة.
تم رفع سقف الدين مرة أخرى في الأعوام 2014 و2015 وبداية 2017. ومع تجاوز الدين الأمريكي 20 تريليون دولار لأول مرة في سبتمبر 2017، قام الرئيس السابق دونالد ترامب بتوقيع قانون لتمديد سقف الدين حتى 8 ديسمبر 2017. وتم تعليق السقف لاحقًا لمدة 13 شهرًا كجزء من قانون تم سنه في فبراير 2018. دخل السقف حيز التنفيذ وتم زيادته مرة أخرى في مارس 2019 عندما تجاوز دين الحكومة الأمريكية 22 تريليون دولار.
في أغسطس 2019، قام الرئيس ترامب آنذاك بتوقيع قانون الميزانية الحزبي لعام 2019، الذي علّق سقف الدين حتى 31 يوليو 2021. كما رفعت التشريعات القيود على ميزانيات الوكالات الفيدرالية، مع ضمان قدرة الحكومة على دفع فواتيرها في المدى القصير.
تعليق السقف بهذه الطريقة أزال خطر التخلف عن السداد لمدة عامين آخرين، مما زاد الإنفاق إلى 320 مليار دولار للسنتين الماليتين 2020 و2021. تم رفع سقف الدين مرة أخرى إلى 31.4 تريليون دولار في ديسمبر 2021.
أزمة سقف الديون لعام 2023
في أوائل عام 2023، توقع بعض الاقتصاديين والمحللين في وول ستريت أن انتخاب الجمهوري من كاليفورنيا كيفن مكارثي كرئيس لمجلس النواب قد يزيد من احتمالية أن يصوت المشرعون ضد رفع سقف الدين، مما يزيد من احتمال تخلف الولايات المتحدة عن سداد ديونها.
كجزء من دعمهم لتعيين مكارثي، أشار الجمهوريون من الفصيل المحافظ إلى أنهم سيصوتون ضد رفع سقف الدين دون تخفيضات كبيرة في الإنفاق الفيدرالي، مما يمهد الطريق لجمود سياسي قد يزعزع استقرار النظام المالي قبل بدء السنة المالية الجديدة في الأول من أكتوبر 2023.
تحذير يلين للكونغرس
في منتصف يناير 2023، أكدت وزيرة الخزانة جانيت يلين على أهمية رفع الكونغرس لسقف الدين لتجنب احتمال التخلف عن السداد.
"إن الفشل في الوفاء بالتزامات الحكومة سيتسبب في ضرر لا يمكن إصلاحه للاقتصاد الأمريكي، ومعيشة جميع الأمريكيين، والاستقرار المالي العالمي"، كتبت. "أحث الكونغرس بكل احترام على التحرك بسرعة لحماية الثقة والائتمان الكاملين للولايات المتحدة."
تجنب التخلف عن سداد الديون
على الرغم من المناورات السياسية المستمرة في واشنطن بشأن سقف الدين، فإن معظم المواجهات المتعلقة بسقف الدين تنتهي بتسوية في اللحظة الأخيرة وتخفيضات في الإنفاق. نجح الرئيس بايدن في إبرام صفقات مع الجمهوريين في عام 2021 لتمرير تشريعات حاسمة، وأبرزها حزمة البنية التحتية بقيمة 1.2 تريليون دولار.
بدأت أزمة سقف الدين أخرى في عام 2023 عندما أشارت الأغلبية الجمهورية الجديدة في مجلس النواب إلى أنها ستستخدم سقف الدين لتحقيق تخفيضات كبيرة في الإنفاق. في يناير 2023، توقعت موقع AGF، الذي يقدم رؤى ومنظورات السوق، وجود احتمال بنسبة 60% بأن يتوصل الكونغرس إلى اتفاق في اللحظة الأخيرة لتجنب التخلف عن السداد، مما يشير إلى احتمالية وجود حالة من عدم اليقين الاقتصادي الكلي في الأشهر المقبلة.
وصلت الولايات المتحدة رسميًا إلى سقف الدين البالغ 31.4 تريليون دولار في 30 ديسمبر 2022، ثم انخفض بسرعة في اليوم التالي. وتجاوزت الحد مرة أخرى في 17 يناير 2023، واستمرت في البقاء فوق الحد. تمكنت وزارة الخزانة من الاستمرار في دفع الالتزامات من خلال "إجراءات استثنائية"، مثل إعادة توجيه المدفوعات من بعض الأوراق المالية المملوكة للحكومة وخطط المعاشات التقاعدية. ولكن كان من المتوقع أن تنفد هذه الإجراءات في 5 يونيو؛ وبعد ذلك، سيتعين على وزارة الخزانة اختيار الالتزامات التي ستعطيها الأولوية.
تم حل الأزمة في النهاية من خلال اتفاق آخر في اللحظة الأخيرة، حيث تم تعليق سقف الدين حتى عام 2025، بالإضافة إلى وضع حد أقصى للإنفاق الفيدرالي وفرض قيود على بعض برامج المساعدة للفقراء. تم تمرير الاتفاق بسرعة عبر مجلس النواب ومجلس الشيوخ بحلول الأول من يونيو.
ماذا يحدث إذا تخلفت الولايات المتحدة عن سداد ديونها؟
سيؤدي التخلف عن سداد الديون الحكومية إلى إرسال موجات صدمة عبر الأسواق المالية العالمية مع تراجع الثقة في المقترضين الأميركيين. وفقًا لشركة التحليل الائتماني Moody’s Analytics، فإن التخلف عن السداد لمدة أربعة أشهر سيؤدي إلى:
- شاهد انخفاض أسعار الأسهم بمقدار الثلث
- نتج عن ذلك قيام الشركات بتقليص ما يقرب من ستة ملايين وظيفة.
علاوة على ذلك، يكشف التحليل أن التخلف عن سداد سندات الخزانة الأمريكية يمكن أن يؤدي إلى تراجع مشابه للـ الركود الكبير.
انهيار في الموثوقية المتصورة لوزارة الخزانة الأمريكية أو حدوث تجميد ائتماني سيؤدي بالتأكيد إلى انخفاض حاد في قيمة الدولار الأمريكي وهروب الاستثمارات الأمريكية من قبل المستثمرين الأجانب. حتى الاقتراب من التخلف عن السداد لديه القدرة على زعزعة الأسواق المالية.
في عام 2011، تجنب الرئيس أوباما والجمهوريون في مجلس النواب بصعوبة الوصول إلى سقف الدين، وهي أزمة شهدت تراجع أسعار الأسهم وارتفاع التقلبات، مما دفع وكالة التصنيف الائتماني S&P Global Ratings إلى تخفيض التصنيف الائتماني للولايات المتحدة لأول مرة. كما أثرت الأزمة على ثقة المستهلك وتفاؤل الشركات الصغيرة.
بالإضافة إلى خلق حالة من عدم اليقين الاقتصادي، فإن تخلف الولايات المتحدة عن سداد ديونها سيعيق الحكومة عن القيام بوظائف حيوية، مثل إصدار مزايا الضمان الاجتماعي، والحفاظ على الدفاع الوطني، وتمويل نظام الصحة العامة بشكل كافٍ.
ما هو سقف الدين الحالي؟
تم رفع سقف الدين إلى 31.4 تريليون دولار تحت إدارة الرئيس جو بايدن في عام 2021. وعلى الرغم من أن الإنفاق وصل رسميًا إلى هذا الحد في ديسمبر 2022 ثم مرة أخرى في يناير 2023، إلا أن الكونغرس قام بتعليق سقف الدين حتى عام 2025.
كم مرة تم رفع سقف الدين؟
وفقًا لوزارة الخزانة الأمريكية، تم رفع أو تمديد أو تعديل سقف الدين 78 مرة منفصلة منذ عام 1960. حدث ذلك 49 مرة في ظل رؤساء جمهوريين و29 مرة في ظل رؤساء ديمقراطيين.
ماذا يحدث إذا ارتفع الدين بشكل كبير؟
الوصول إلى حد الدين والفشل في دفع مدفوعات الفائدة لحاملي السندات سيكون له عواقب اقتصادية وخيمة. ستكون الحكومة الأمريكية في حالة تخلف عن السداد، مما سيؤدي إلى خفض تصنيفها الائتماني وزيادة تكلفة ديونها. سيؤدي ذلك إلى إلقاء الاقتصاد الأمريكي في دوامة هبوطية.
هل هناك حد للدين الوطني؟
سقف الدين هو الحد الأقصى لمقدار الدين الذي يمكن للحكومة الأمريكية اقتراضه. اعتبارًا من 24 أكتوبر 2024، بلغ الدين الوطني الأمريكي 35.81 تريليون دولار. على الرغم من أن سقف الدين البالغ 31.4 تريليون دولار تم الوصول إليه في يناير 2023، إلا أن الحد تم تعليقه مؤقتًا في اتفاقية حددت سقف الإنفاق حتى عام 2025 ووضعت قيودًا إضافية على بعض برامج المساعدة الفيدرالية للفقر.
الخلاصة
تم إنشاء سقف الدين خلال الحرب العالمية الأولى لتنظيم الإنفاق الحكومي في الولايات المتحدة والحفاظ على المسؤولية المالية للحكومة الأمريكية. منذ ذلك الحين، تم رفع أو تعديل سقف الدين 78 مرة لتجنب احتمال التخلف عن السداد والحفاظ على استمرار الاقتصاد الأمريكي، دون أي علامات على أن الكونغرس يتجه نحو خيارات أخرى، على الرغم من التساؤلات حول فعالية سقف الدين.