ما هو السهم الدفاعي؟
سهم الدفاعي يوفر توزيعات أرباح ثابتة وأرباح مستقرة بغض النظر عن الحالة العامة لسوق الأسهم. هناك طلب مستمر على منتجات هذه الشركات، لذا تميل إلى أن تكون أكثر استقرارًا خلال المراحل المختلفة من دورة الأعمال.
لا ينبغي الخلط بين الأسهم الدفاعية وأسهم الدفاع، حيث أن أسهم الدفاع هي أسهم الشركات التي تصنع أشياء مثل الأسلحة والذخيرة والطائرات المقاتلة.
النقاط الرئيسية
- السهم الدفاعي هو سهم يوفر توزيعات أرباح ثابتة وأرباح مستقرة بغض النظر عن حالة السوق المالية العامة.
- تُعتبر الشركات الراسخة مثل Procter & Gamble وJohnson & Johnson وPhilip Morris International وCoca-Cola من الأسهم الدفاعية.
- توفر الأسهم الدفاعية فائدة كبيرة تتمثل في تحقيق مكاسب طويلة الأجل مشابهة ولكن مع مخاطر أقل مقارنة بالأسهم الأخرى.
- غالبًا ما يؤدي انخفاض تقلب الأسهم الدفاعية إلى تحقيق مكاسب أصغر خلال الأسواق الصاعدة ودورة من توقيت السوق بشكل غير مناسب.
فهم الأسهم الدفاعية
المستثمرون الذين يسعون إلى حماية محافظهم الاستثمارية خلال فترات ضعف الاقتصاد أو فترات التقلب العالية قد يزيدون من تعرضهم للأسهم الدفاعية.
تُعتبر الشركات الراسخة مثل Procter & Gamble (PG)، وJohnson & Johnson (JNJ)، وPhilip Morris International (PM)، وCoca-Cola (KO)، أسهمًا دفاعية. تتمتع هذه الشركات بتدفقات نقدية قوية وعمليات مستقرة مع القدرة على تحمل الظروف الاقتصادية الضعيفة. كما أنها تدفع أرباحًا، مما يمكن أن يكون له تأثير في تخفيف انخفاض سعر السهم خلال تراجع السوق.
الأسهم الدفاعية أقل عرضة للإفلاس بسبب قوتها النسبية خلال فترات الركود.
لماذا قد يرغب أي شخص في امتلاك سهم في أوقات صعبة أو إذا كانت الأمور تصبح غير مستقرة؟ لماذا لا يتجه فقط إلى الأمان الذي توفره سندات الخزانة، والتي توفر بشكل أساسي معدل عائد خالٍ من المخاطر؟ الإجابة هي أن الخوف والجشع يمكن أن يدفعا الأسواق في كثير من الأحيان.
تستوعب الأسهم الدفاعية الطمع من خلال تقديم عائد توزيعات أرباح أعلى مما يمكن تحقيقه في بيئات ذات معدلات فائدة منخفضة. كما أنها تخفف من الخوف لأنها ليست محفوفة بالمخاطر مثل الأسهم العادية. عادةً ما يتطلب الأمر كارثة كبيرة لتعطيل نموذج أعمالها.
تميل الأسهم الدفاعية إلى الأداء بشكل أفضل من السوق الأوسع خلال الركود، لكنها غالبًا ما تؤدي أقل من السوق خلال مرحلة التوسع بسبب انخفاض بيتا أو المخاطر المرتبطة بالسوق. عادةً ما تكون بيتا الأسهم الدفاعية أقل من 1.0.
تأمل سهمًا لديه بيتا بقيمة 0.5. يمكن توقع أن يخسر السهم حوالي 1% فقط إذا انخفض السوق بنسبة 2% في أسبوع. ولكن إذا حقق السوق مكسبًا بنسبة 2% في أسبوع واحد، فإن ذلك يؤدي إلى زيادة متوقعة بنسبة 1% فقط لسهم دفاعي ببيتا 0.5.
مزايا الأسهم الدفاعية
توفر الأسهم الدفاعية فائدة كبيرة تتمثل في تحقيق مكاسب طويلة الأجل مماثلة ولكن مع مخاطر أقل مقارنة بالأسهم الأخرى. فهي تتمتع بنسبة شارب أعلى كمجموعة مقارنة بالسوق ككل. وهذا يعد حجة قوية على أن الأسهم الدفاعية هي استثمارات أفضل بشكل موضوعي من الأسهم الأخرى.
وارن بافيت أصبح واحدًا من أعظم المستثمرين على مر العصور جزئيًا من خلال التركيز على الأسهم الدفاعية. ليس من الضروري اتخاذ مخاطر مفرطة للتفوق على السوق. قد يكون الحد من الخسائر باستخدام الأسهم الدفاعية أكثر فعالية.
عيوب الأسهم الدفاعية
على الجانب السلبي، فإن انخفاض التقلب في الأسهم الدفاعية غالبًا ما يؤدي إلى مكاسب أصغر خلال الأسواق الصاعدة ودورة من توقيت السوق بشكل خاطئ. يتخلى العديد من المستثمرين عن الأسهم الدفاعية بسبب الإحباط من الأداء الضعيف في أواخر السوق الصاعدة، وهذا هو الوقت الذي يحتاجون فيه إليها أكثر.
في بعض الأحيان، يندفع المستثمرون نحو الأسهم الدفاعية بعد حدوث تراجع في السوق، حتى وإن كان الوقت قد فات. هذه المحاولات الفاشلة لتوقيت السوق باستخدام الأسهم الدفاعية يمكن أن تقلل بشكل كبير من معدّل العائد للمستثمرين.
أمثلة على الأسهم الدفاعية
تُعرف الأسهم الدفاعية أيضًا باسم الأسهم غير الدورية لأنها ليست مرتبطة بشكل كبير بالدورة الاقتصادية. هناك عدة أنواع من الأسهم الدفاعية.
المرافق العامة
المياه والغاز والكهرباء هي أمثلة على الأسهم الدفاعية لأن الناس يحتاجون إليها خلال جميع مراحل الدورة الاقتصادية. كما تحصل شركات المرافق على فائدة أخرى من البيئة الاقتصادية البطيئة لأن معدلات الفائدة تميل إلى أن تكون أقل.
السلع الاستهلاكية الأساسية
الشركات التي تنتج أو توزع السلع الأساسية أو السلع التي يميل الناس إلى شرائها بدافع الضرورة تُعتبر عادةً دفاعية. وتشمل هذه السلع المواد الغذائية، والمشروبات، ومنتجات النظافة، والتبغ، وبعض الأدوات المنزلية. سيجد المستهلكون طريقة لشرائها بغض النظر عن الظروف الاقتصادية.
تولد هذه الشركات تدفقات نقدية ثابتة وأرباحًا متوقعة خلال كل من الاقتصادات القوية والضعيفة. تميل أسهمها إلى التفوق على الأسهم غير الدفاعية أو أسهم السلع الاستهلاكية الدورية التي تبيع المنتجات التقديرية خلال الاقتصادات الضعيفة، بينما تتخلف عنها في الاقتصادات القوية.
أسهم الرعاية الصحية
تُعتبر أسهم الشركات الكبرى في مجال الأدوية وصناعة الأجهزة الطبية تاريخيًا من الأسهم الدفاعية. سيكون هناك دائمًا مرضى بحاجة إلى الرعاية. ومع ذلك، لم تعد هذه الأسهم دفاعية كما كانت في السابق بسبب زيادة المنافسة من الأدوية الجديدة وعدم اليقين المحيط بالتنظيمات.
صناديق الاستثمار العقاري السكنية (Apartment REITs)
تُعتبر صناديق الاستثمار العقاري في الشقق السكنية (REITs) أيضًا استثمارات دفاعية لأن الناس دائمًا بحاجة إلى مأوى. ومع ذلك، يُفضل تجنب صناديق الاستثمار العقاري التي تركز على الشقق الفاخرة للغاية عندما تبحث عن استثمارات دفاعية. قد ترغب أيضًا في تجنب صناديق الاستثمار العقاري للمباني المكتبية والحدائق الصناعية التي قد تشهد زيادة في حالات التخلف عن سداد الإيجارات عندما يتباطأ النشاط التجاري.
ما هي الأرباح وكيف يتم دفعها؟
الأرباح الموزعة هي حصة المساهم من أرباح الشركة. غالبًا ما تُدفع بشكل ربع سنوي نقدًا أو كأسهم إضافية. الأرباح الموزعة ليست مضمونة. قد تكون ضئيلة أو غير موجودة إذا مرت الشركة بربع مالي سيء للغاية.
متى يصبح الاقتصاد الضعيف ركودًا؟
يتطلب الإعلان الرسمي عن الركود في الولايات المتحدة تصريحًا من الخبراء في المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية (NBER). لا يمكن أن يكون مجرد رأي عشوائي. لا يمكن التعرف على الركود حتى تمر البلاد بربعين متتاليين من معدلات نمو سلبية في الناتج المحلي الإجمالي.
لماذا تعتبر أذون الخزانة خالية من المخاطر؟
يتم إصدار أذون الخزانة من قبل وزارة الخزانة الأمريكية. عندما تشتري أذون خزانة، فإنك تقوم فعليًا بإقراض المال للحكومة الأمريكية، وتقوم الحكومة بدفع الفائدة لك على هذا القرض. تُعرف أذون الخزانة أيضًا باسم T-bills. وهي مدعومة بـ "الثقة الكاملة والائتمان" للحكومة الأمريكية.
الخلاصة
الأسهم الدفاعية توفر أرباحًا وتوزيعات أرباح مستقرة ومتسقة. فهي أقل عرضة للعوامل التي تؤثر على بقية سوق الأسهم. تعتبر أقل خطورة بكثير، لكن الأرباح المحتملة ليست كبيرة، خاصة خلال الأسواق الصاعدة. هذا لا يعني أنه يجب عليك تجنبها تمامًا، ولكن قد ترغب في التحدث إلى مستشار استثماري حول تحقيق التوازن في محفظتك مع أسهم أخرى.