ما هي الأوراق المالية النهائية؟
الأوراق المالية النهائية هي الأوراق المالية التي تُصدر بشهادة ورقية. وهي تختلف عن الأوراق المالية المسجلة، التي يقوم المصدرون بإدخالها في نظام حاسوبي. يمكن للحكومات أو الشركات تداول الأوراق المالية النهائية؛ ومع ذلك، فإن تداولها أصبح أقل بكثير اليوم مقارنة بما كان عليه قبل الانتشار الواسع للرقمنة.
النقاط الرئيسية
- الأوراق المالية النهائية هي تلك التي تصدر على الورق، مقابل الأوراق المالية المسجلة في السجلات، والتي تكون رقمية فقط.
- تقوم الشركات والحكومات بتداول هذه الأنواع من الأوراق المالية، على الرغم من أن استخدامها قد قل في العصر الرقمي.
- حتى عندما يتم إصدار الأوراق المالية النهائية الآن، فإنها عادة ما تكون مدعومة بنسخة رقمية، وذلك لحمايتها من السرقة أو الفقدان.
- السندات لحاملها، التي لم تعد مستخدمة في الولايات المتحدة، هي نوع من الأوراق المالية النهائية، تصدر على الورق وليست مرتبطة باسم المستثمر.
فهم الأوراق المالية النهائية
الأوراق المالية الورقية لم تعد مفضلة بشكل كبير بسبب السجلات الإلكترونية. يمكن للمستثمرين بسهولة فقدان الشهادات الورقية، كما أنها عرضة للسرقة والاحتيال، مما يجعلها وسيلة أقل جاذبية لامتلاك الأوراق المالية.
السندات لحاملها هي نوع من الأوراق المالية النهائية لأنها تصدر في شكل شهادة وليست مرتبطة باسم المستثمر. أي شخص يقدم مدفوعات القسيمة وشهادة السند يحصل على الأموال المستحقة.
لاسترداد القسائم الخاصة بالسندات لحاملها، كان المستثمرون في السابق يضطرون إلى قطع القسائم الورقية فعليًا وإرسالها بالبريد إلى المُصدر لاستردادها. يرى المستثمرون اليوم أن هذه العملية غير فعّالة، وهو أحد الأسباب التي جعلت السندات لحاملها لم تعد تُصدر في الولايات المتحدة، على الرغم من أن السبب الرئيسي كان لمنع الاحتيال.
حتى الأوراق المالية التي تُصدر اليوم بشهادات ورقية تُسجل تقريبًا دائمًا بشكل إلكتروني لحماية المستثمر. في حالة فقدان الشهادة الورقية، يوجد معاملة رقمية مسجلة تثبت ملكية الورقة المالية.
السندات المسجلة تُعتبر أيضًا أوراق مالية نهائية، على الرغم من أنها مرتبطة باسم المشتري. وبالتالي، فإن الشخص الوحيد الذي يمكنه استرداد السند هو الشخص الذي يُسجل السند باسمه، بغض النظر عن الشخص الذي يقدم شهادة السند.
الأوراق المالية النهائية كسندات لحاملها اليوم
تم إصدار السندات لحاملها آخر مرة في الولايات المتحدة في عام 1982 بعد أن فرض قانون الإنصاف الضريبي ومسؤولية المالية (TEFRA) عقوبات على مُصدريها ومشتريها. وقد أنهى هذا القانون فعليًا إصدار هذا النوع من السندات.
لأن السندات لحاملها لم تكن مرتبطة باسم المستثمر، فقد وفرت وسيلة للأشخاص للاستثمار، وبالتالي تراكم الأموال بشكل مجهول. هذه الممارسة سمحت بحدوث التهرب الضريبي والاحتيال من جانب المستثمر.
ومع ذلك، لا يزال بإمكانك شراء السندات لحاملها في دول خارج الولايات المتحدة. على سبيل المثال، تُعتبر السندات الأوروبية نوعًا مفضلًا من السندات لحاملها، حيث تتيح للمواطنين الأجانب استثمار أموالهم في شركة أو حكومة بلد آخر. ومن المثير للاهتمام أن المستثمر أو الجهة المصدرة لا يجب أن يكونا في أوروبا أو يستخدمان اليورو، كما قد يوحي الاسم.
مثال واقعي على السندات لحاملها
في عام 2014، أصدرت شركة Apple سندات يوروبوند، من خلالها جمعت الشركة 2.8 مليار يورو. كانت هذه هي المرة الأولى التي تصدر فيها Apple ديونًا بعملة ليست الدولار الأمريكي.
السبب الرئيسي وراء ذلك كان انخفاض تكاليف الاقتراض في أوروبا؛ مما يعني أن شركة Apple ستضطر لدفع مدفوعات الكوبون أقل لحملة السندات. الدفعتان اللتان جاءت بهما السندات دفعتا كوبون بنسبة 1% و1.6%.
تم تصنيف الدين AA وكان عليه طلب كبير، مما جعل المحللين الماليين يعتقدون أن شركات أخرى قد تقرر إصدار ديون باليورو بسبب المعدلات الأفضل. آبل، قبل بضعة أشهر، قامت أيضًا بإصدار دين من أجل إعادة شراء الأسهم بدلاً من الاضطرار إلى استخدام احتياطياتها النقدية الكبيرة للقيام بذلك. كان استخدام النقد سيؤدي إلى فرض ضرائب تمكنت آبل من تجنبها.
بينما قد يرى البعض شراء هذه السندات كوسيلة للمستثمرين لتجنب دفع الضرائب في بلدهم، تظل الاستثمارات في السندات لحاملها قانونية. علاوة على ذلك، قد تدفع الشركات التي تصدر هذا النوع من السندات عوائد أقل مما قد تضطر لدفعه في بلدها، كما هو الحال مع شركة Apple. يمكن للشركة الحصول على هذا العائد المنخفض عن طريق اختيار إصدار سنداتها في بلد تكون فيه معدلات الفائدة حاليًا أقل من تلك الموجودة في بلدها الأصلي، وهو ما يُعتبر استراتيجية تجارية ذكية.
لا تقدم خدمات أو نصائح ضريبية أو استثمارية أو مالية. يتم تقديم المعلومات دون النظر في أهداف الاستثمار أو تحمل المخاطر أو الظروف المالية لأي مستثمر محدد وقد لا تكون مناسبة لجميع المستثمرين. ينطوي الاستثمار على مخاطر، بما في ذلك الخسارة المحتملة لرأس المال. ينبغي على المستثمرين التفكير في الاستعانة بمحترف مالي لتحديد استراتيجية مناسبة للادخار للتقاعد والضرائب والاستثمار.