ما هو الوصول المباشر إلى السوق (DMA)؟
يشير الوصول المباشر إلى السوق (DMA) إلى الوصول إلى المرافق الإلكترونية ودفاتر الأوامر في بورصات الأسواق المالية التي تسهل المعاملات اليومية للأوراق المالية. يتطلب الوصول المباشر إلى السوق بنية تحتية تكنولوجية متطورة وغالبًا ما تكون مملوكة من قبل الشركات الجانبية البائعة. بدلاً من الاعتماد على الشركات التي تصنع السوق والوسطاء لتنفيذ الصفقات، تستخدم بعض الشركات الجانبية المشترية الوصول المباشر إلى السوق لتنفيذ الصفقات بأنفسها.
النقاط الرئيسية
- الوصول المباشر إلى السوق يصف الوصول المباشر إلى المرافق الإلكترونية ودفاتر الأوامر في بورصات الأسواق المالية من أجل تنفيذ الصفقات.
- عادةً ما لا يمتلك المستثمرون الأفراد وصولًا مباشرًا إلى السوق، بل يعتمدون عادةً على شركة وساطة كوسيط لتنفيذ الصفقات.
- تستخدم البنوك الاستثمارية وغيرها من الشركات في الجانب البيعي تكنولوجيا تداول إلكترونية متطورة تتيح لها الوصول المباشر إلى الأسواق المالية.
- قد تقدم الشركات الموجودة على الجانب البيعي وصولاً مباشراً إلى السوق على أساس الرعاية للكيانات الموجودة على الجانب الشرائي، مثل صناديق التحوط وصناديق التقاعد وصناديق الاستثمار المشتركة.
فهم الوصول المباشر إلى السوق (DMA)
الوصول المباشر إلى السوق هو الاتصال المباشر ببورصات الأسواق المالية الذي يجعل إتمام صفقة السوق المالية نهائيًا. البورصات هي أسواق منظمة حيث يتم تداول الأسهم والسلع والمشتقات والأدوات المالية الأخرى.
بعض من أشهر البورصات هي بورصة نيويورك (NYSE)، وناسداك، وبورصة لندن (LSE). عادةً لا يمتلك المستثمرون الأفراد وصولاً مباشراً إلى الأسواق في هذه البورصات. بينما يتم تنفيذ الصفقات عادةً بشكل فوري، يتم إتمام المعاملة من خلال شركة وساطة تعمل كوسيط.
في حين يمكن لشركات الوساطة العمل على أساس تسعير "صانع السوق" market-making، أصبح من الشائع منذ التسعينيات أن تستخدم منصات الوساطة الوصول المباشر إلى السوق لإتمام الصفقة. مع الوصول المباشر إلى السوق، يتم تنفيذ الصفقة في المرحلة النهائية من المعاملة السوقية بواسطة شركة الوساطة.
يتم قبول الأمر من قبل البورصة التي يتم تداول الورقة المالية فيها ويتم تسجيل المعاملة في دفتر أوامر البورصة. من المعروف أن شركات الوساطة الوسيطة لديها وصول مباشر إلى السوق لإتمام أوامر التداول. في السوق الواسعة، يمكن لمختلف الكيانات امتلاك وتشغيل منصات الوصول المباشر إلى السوق.
شركات الوساطة وشركات صناعة السوق لديها وصول مباشر إلى السوق. كما تُعرف البنوك الاستثمارية في جانب البيع بامتلاكها وصول مباشر إلى السوق. تمتلك البنوك الاستثمارية في جانب البيع مجموعات تداول تنفذ الصفقات باستخدام الوصول المباشر إلى السوق.
تقنية الوصول المباشر إلى السوق
في الأسواق المالية، تقدم الشركات الموجودة على جانب البيع منصات التداول المباشر والتكنولوجيا الخاصة بها للشركات الموجودة على جانب الشراء التي ترغب في التحكم في أنشطة التداول المباشر للوصول إلى الأسواق من أجل محافظها الاستثمارية.
تشمل أمثلة الكيانات على جانب الشراء صناديق التحوط، وصناديق التقاعد، وصناديق الاستثمار المشتركة، وشركات التأمين على الحياة، وصناديق الأسهم الخاصة. يُعتبر هذا الشكل من التحكم في الأنشطة التجارية وصولاً برعاية.
يمكن أن تكون التكنولوجيا والبنية التحتية المطلوبة لتطوير منصة تداول وصول مباشر إلى السوق مكلفة للبناء والصيانة.
الشركات التي تقدم الوصول المباشر إلى السوق تقوم أحيانًا بدمج هذه الخدمة مع الوصول إلى استراتيجيات التداول المتقدمة مثل التداول الخوارزمي. وبالتالي، هناك اتفاقيات بين مالكي منصات الوصول المباشر إلى السوق والشركات الراعية التي تحدد الخدمات المقدمة وشروط الاتفاقية.
فوائد الوصول المباشر إلى السوق
مع الوصول المباشر إلى السوق، يتمتع المتداول بشفافية كاملة لدفتر أوامر البورصة وجميع أوامر التداول الخاصة بها. يمكن دمج منصات الوصول المباشر إلى السوق مع استراتيجيات التداول الخوارزمية المتقدمة التي يمكن أن تبسط عملية التداول لتحقيق كفاءة أكبر وتوفير في التكاليف.
الوصول المباشر إلى السوق يسمح للشركات من جانب الشراء بتنفيذ الصفقات غالبًا بتكاليف أقل. تنفيذ الأوامر سريع للغاية، مما يمكن المتداولين من الاستفادة بشكل أفضل من فرص التداول قصيرة الأجل جدًا.
اعتبارات خاصة
الجهات التنظيمية للسوق مثل هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) تشرف على جميع أنشطة التداول في السوق وقد أثارت بعض المخاوف بشأن اتفاقيات الوصول المشترك أو المدعومة التي تقدمها الشركات من جانب البيع.
إذا لم يكن لدى شركة الشراء وصول مباشر إلى السوق، فيجب عليها التعاون مع شركة بيع أو شركة وساطة أو بنك لديه وصول مباشر إلى السوق لتحديد سعر التداول وتنفيذ الصفقة النهائية.
ينبع قلق FINRA من الاضطراب المحتمل في السوق الذي قد يحدث إذا أدى الوصول المباشر إلى السوق، والذي يتم تنظيمه بشكل سيء، إلى أخطاء في التداول ناتجة عن أجهزة الكمبيوتر أو البشر. يمكن أن تتفاقم الأضرار الناتجة عن هذه الأخطاء في التداول بسبب الأتمتة في التداول عالي السرعة والتداول ذو الحجم الكبير.
لمعالجة هذه المخاطر التجارية، تطلب هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) من الشركات التي توفر الوصول المباشر إلى السوق أن تحافظ على نظام من الضوابط لإدارة المخاطر على الإجراءات التجارية المسموح بها من خلال الوصول المدعوم.
ما هو أمر الوصول المباشر إلى السوق؟
أمر الوصول المباشر إلى السوق هو عملية تداول يقوم بها المتداول مباشرة مع البورصة على دفاتر أوامرها دون الحاجة إلى المرور عبر وسيط كوسيط. يتيح هذا الأمر الشفافية والكفاءة وتسعيرًا أفضل للمتداول.
ما هي قاعدة الوصول المباشر إلى السوق؟
قاعدة الوصول إلى السوق هي القاعدة 15c3-5، التي تتطلب من المؤسسات التي لديها وصول إلى السوق أو التي توفر وصولاً إلى السوق للعملاء أن "تتحكم بشكل مناسب في المخاطر المرتبطة بالوصول إلى السوق بحيث لا تعرض للخطر حالتها المالية الخاصة، أو حالة المشاركين الآخرين في السوق، أو نزاهة التداول في أسواق الأوراق المالية، أو استقرار النظام المالي."
ما الفرق بين DMA و OTC؟
الوصول المباشر إلى السوق (DMA) يختلف عن التداول خارج البورصة (OTC) في أن DMA يقوم بتنفيذ الصفقات مباشرة مع البورصة، بينما يحدث OTC خارج البورصات وبشكل مباشر بين الأطراف. يوفر DMA شفافية أكبر، وسيولة، وتنظيم، وتسعير أفضل.
الخلاصة
تقدم البنوك والمؤسسات المالية الأخرى للعملاء إمكانية الوصول المباشر إلى المرافق الإلكترونية ودفاتر الأوامر الخاصة بالبورصات لتسهيل وإتمام أوامر التداول. مع ظهور التداول الإلكتروني، جعل الوصول المباشر إلى السوق عملية تنفيذ الصفقات أكثر كفاءة للمتداولين حيث يمكنهم الوصول مباشرة دون الحاجة إلى الاعتماد على وسيط.