ما هو السمسار-التاجر؟
الوسيط-التاجر (B-D) هو شخص أو شركة تعمل في مجال شراء وبيع الأوراق المالية لحسابها الخاص أو نيابة عن عملائها. يُستخدم مصطلح الوسيط-التاجر في لغة تنظيم الأوراق المالية في الولايات المتحدة لوصف شركات الوساطة في الأسهم لأن معظمها يعمل كوكيل وأيضًا كطرف رئيسي.
تعمل شركة الوساطة كوسيط (أو وكيل) عندما تنفذ الأوامر نيابة عن عملائها، بينما تعمل كـ تاجر أو رئيسي عندما تتداول لحسابها الخاص.
النقاط الرئيسية
- يُعتبر الوسيط-التاجر كيانًا ماليًا يشارك في تداول الأوراق المالية نيابةً عن العملاء، ولكنه قد يتداول أيضًا لحسابه الخاص.
- يعمل الوسيط-التاجر كوسيط أو وكيل عندما ينفذ الأوامر نيابة عن عملائه، وككتاجر أو رئيسي عندما يتداول لحسابه الخاص.
- هناك الآلاف من الوسطاء-التجار الذين ينقسمون إلى فئتين رئيسيتين: "wirehouse"، وهو الذي يبيع منتجاته الخاصة، أو "وسيط-تاجر مستقل"، وهو الذي يبيع منتجات من مصادر خارجية.
فهم الوسيط-التاجر
يقوم الوسطاء-التجار بعدة وظائف مهمة في صناعة المالية. تشمل هذه الوظائف تقديم المشورة الاستثمارية للعملاء، وتوفير السيولة من خلال أنشطة صناعة السوق، وتسهيل الأنشطة التجارية، ونشر الأبحاث الاستثمارية، وجمع رأس المال للشركات. يتراوح حجم الوسطاء-التجار من البوتيكات الصغيرة المستقلة إلى الفروع الكبيرة للبنوك التجارية والاستثمارية العملاقة.
هناك نوعان من الوسطاء-التجار:
- الويرهاوس، أو الشركة التي تبيع منتجاتها الخاصة للعملاء؛ و
- الوسيط-التاجر المستقل، أو شركة تبيع منتجات من مصادر خارجية.
يوجد أكثر من 3,298 وسيطًا للتداول للاختيار من بينهم، وفقًا لتقرير عام 2023 من الهيئة التنظيمية لصناعة المالية (FINRA). بعض من أكبر الوسطاء يشملون Fidelity Investments وCharles Schwab وEdward Jones.
كيف يعمل الوسيط-التاجر
بحسب التعريف، يُعتبر الوسطاء-التجار مشترين وبائعين للأوراق المالية، وهم أيضًا موزعون لمنتجات استثمارية أخرى. كما يوحي الاسم، يقومون بدور مزدوج في تنفيذ مسؤولياتهم. كوسطاء، يعملون نيابة عن شركة الوساطة، حيث يبدؤون المعاملات لحساب الشركة الخاص. كتجار، يتولون التعاملات، شراء وبيع الأوراق المالية نيابة عن عملائهم.
في أدوارهم المزدوجة، يقومون بأداء بعض الوظائف الحيوية؛ حيث يسهلون التدفق الحر للأوراق المالية في السوق المفتوحة، ويقومون بشراء أو بيع الأوراق المالية في حساباتهم الخاصة لضمان وجود سوق لهذه الأوراق المالية لعملائهم. في هذا الصدد، يُعتبر الوسطاء-التجار ضروريين، كما أنهم يحصلون على تعويض جيد، حيث يكسبون رسومًا على أحد جانبي أو كلا جانبي عملية تداول الأوراق المالية.
اعتبارات خاصة
الوسطاء-التجار المرتبطون مباشرة بعمليات الخدمات المصرفية الاستثمارية يشاركون أيضًا في الاكتتاب في عروض الأوراق المالية. عندما يعمل الوسيط-التاجر كوكيل للشركة المصدرة، سواء كمدير رئيسي لعرض الأسهم أو السندات، أو كعضو في نقابة الاكتتاب، فإنهم يدخلون في ترتيب تعاقدي، يعملون على "التزام ثابت" مع المصدر الذي يلزمهم بتوزيع كمية معينة من الأوراق المالية المعروضة للجمهور مقابل رسوم الاكتتاب.
قد يقومون أيضًا بشراء جزء من عرض الأوراق المالية لحساباتهم الخاصة، وقد يُطلب منهم القيام بذلك إذا لم يتمكنوا من بيع جميع الأوراق المالية.
بمجرد اكتمال عملية الاكتتاب وإصدار الأوراق المالية، يصبح الوسطاء-التجار موزعين، وعادة ما يكون عملاؤهم هم الهدف من جهود التوزيع الخاصة بهم. في هذا الجهد، يعمل المستشارون الماليون للشركات كوسطاء لجذب عملائهم والتوصية بشراء الأوراق المالية لحساباتهم. في هذا السياق، يقوم الوسطاء-التجار بتسهيل مصالح المُصدر، ومصالحهم الخاصة (من خلال تحصيل رسوم التوزيع)، ومصالح عملائهم، على الرغم من أن التزامهم التعاقدي الوحيد يكون تجاه المُصدر.