التنويع السيء: ما هو، كيف يعمل، والحلول

ما هو التنويع السيء؟

التنويع السيء هو عملية إضافة استثمارات إلى محفظة بطريقة تؤدي إلى تفاقم التوازن بين المخاطر والعوائد. يحدث التنويع السيء عند الاستثمار في عدد كبير من الأصول ذات الارتباطات المتشابهة التي تضيف مخاطر غير ضرورية إلى المحفظة دون فائدة تحقيق عوائد أعلى.

النقاط الرئيسية

• التنويع المفرط هو عملية إضافة استثمارات إلى المحفظة إلى الحد الذي يضعف فيه التوازن بين المخاطر والعائد.
• التنويع المفرط يتعارض مع نظرية المحفظة الحديثة، التي تساعد المستثمرين على تحديد التوزيع الأمثل للأوراق المالية الفردية عبر المحفظة.
• بعض عوامل التنويع السيء تشمل الاستثمار الاندفاعي، والانحراف عن الأسلوب، وتفضيل قطاع معين بشكل عام.
• المستشارون الماليون، والمستشارون الآليون، والصناديق المدارة هي استراتيجيات تُستخدم للحد من التدهور الاستثماري.

فهم التنويع المفرط

التنويع السيء هو تلاعب بكلمة التنويع. تتضمن استراتيجية التنويع تجميع الأصول ذات الارتباطات المتنوعة، مما يقلل من المخاطر ويمكن أن يزيد من العوائد المحتملة عن طريق تقليل التأثير السلبي لأي أصل واحد على أداء المحفظة.

التنويع المفرط هو مفهوم يعاكس نظرية المحفظة الحديثة، التي تساعد المستثمرين في تحديد التوزيع الأمثل للأوراق المالية الفردية عبر المحفظة، مما يمنح المستثمرين أفضل مستوى ممكن من العائد مقابل المخاطر التي يتحملونها. ومع ذلك، تتطلب نظرية المحفظة الحديثة موارد كبيرة، والوصول إلى البيانات، والمراقبة، وهو ما لا يتوفر دائمًا للمحافظ الاستثمارية الفردية، حيث يحدث التنويع المفرط بشكل أكبر.

يمكن أن يحدث التشتت الاستثماري بطرق متعددة. تشمل بعض العوامل الاستثمار الاندفاعي، والانحراف عن الأسلوب، وتفضيل قطاع معين بشكل عام. في حالة الاستثمار الاندفاعي والتركيز الزائد على قطاع معين، يقوم المستثمرون بزيادة وزن محافظهم بناءً على نصائح استثمارية اندفاعية أو توقعات عالية لقطاع معين.

نظرية المحفظة الحديثة

يتمتع المستثمرون المؤسسيون بأوسع نطاق للوصول إلى تكنولوجيا نظرية المحفظة الحديثة التي يمكن أن تقدم النسب الدقيقة للاستثمار في محفظة من الأوراق المالية الفردية لتحقيق الأمثلية والتنوع الشامل. يمكن بناء هذه النماذج من حدود كفاءة الاستثمارات التي يمكن أن تشمل أي ورقة مالية في العالم.

هذه التخصيصات مستمدة من المفهوم الأساسي لنظرية المحفظة الحديثة، التي تسعى إلى تقديم نسب مثلى للمستثمرين من المحافظ المتوازنة من خلال خط سوق رأس المال الذي يتم رسمه ليتقاطع مع الحدود الفعالة التي تم تحديدها تقنيًا للمستثمر.

في مجال الاستثمار الشخصي، تكاد تكون تقنية رسم خرائط نظرية المحفظة الحديثة غير موجودة، مما يترك المستثمرين مع موارد محدودة لتخصيصات مستهدفة بناءً على فئات الأصول. ونتيجة لذلك، يلجأ المستثمرون الشخصيون الجادون الذين يسعون لضمان بناء محافظ استثمارية مثلى من خلال قراراتهم الاستثمارية إلى عدة حلول.

حلول لتدهور التنويع

تقدم العديد من المنصات الاستشارية والموارد السوقية عبر الصناعة الدعم لتخفيف تأثير تدهور تنويع المحفظة.

المستشارون الماليون

المستشارون الماليون هم حل رائد للمستثمرين الذين يسعون لبناء محافظ استثمارية محسّنة ودمج استثمارات جديدة في محافظهم. تمتلك العديد من منصات الاستشارات المالية تقنية تخصيص المحفظة المحسّنة التي يمكن أن توفر للمستثمرين إرشادات حول توازن تخصيص الأصول بشكل عام ووزن كل عملية شراء للأوراق المالية في محفظتهم.

يقدم المستشارون الماليون أيضًا خدمات إعادة التوازن التي تساعد المستثمرين على تقليل الانحراف عن المناطق ذات الأداء العالي في محفظتهم. مع محفظة يتم تقديم المشورة لها بشكل احترافي، يمكن للمستثمرين دمج الأوراق المالية الاستثمارية عبر عالم الاستثمار.

المستشارون الآليون وحسابات اللفّ

لقد أضاف ظهور المستشارين الآليين خيارات جديدة للحسابات المدارة التقليدية. على غرار حسابات الصناديق المشتركة المدارة، يوصي المستشارون الآليون بصناديق مدارة بناءً على الملف الشخصي العام للمخاطر للفرد. يقوم المستشارون الآليون والحسابات المدارة ببناء نسب تخصيص المحفظة المقترحة بناءً على نظرية المحفظة الحديثة ويستخدمون التكنولوجيا المتقدمة لتقديم المشورة للمستثمرين.

ومع ذلك، فإن حسابات الشاملة والروبوتات الاستشارية محدودة بشكل خاص في الأوراق المالية التي تختار تضمينها في حدودها الفعالة. بالنسبة للروبوتات الاستشارية، فإن هذا يحد من تخصيص محفظتها الأمثل إلى حوالي 10 صناديق متداولة في البورصة من شركات إدارة الاستثمار التي لديها شراكات حصرية معها.

الاقتراحات لتوزيع الأصول

بينما لا يتمتع المستثمرون الأفراد عادةً برفاهية العمل مع تكنولوجيا نظرية المحفظة الحديثة المتطورة، يمكنهم اللجوء إلى التخصيصات المقترحة التي أثبتت نجاحها عبر التاريخ. هذه التخصيصات تقسم المستثمرين إلى ثلاث فئات: محافظ، معتدل، وجريء.

نظريًا، سيستثمر المستثمرون المحافظون بشكل أقل على خط السوق الرأسمالي الافتراضي مع تخصيصات تكاد تكون موجهة بالكامل نحو الأوراق المالية ذات المخاطر المنخفضة والعائدات الأقل مثل صناديق سوق المال وصناديق القروض وصناديق السندات. سيكون لدى المستثمرين المعتدلين محفظة أكثر توازنًا تتكون من حوالي 50% من الأسهم والأوراق المالية ذات المخاطر العالية و50% من الأوراق المالية ذات الدخل الثابت والمخاطر المنخفضة. بينما يميل المستثمرون العدوانيون أكثر نحو الأسهم مع تخصيصات تصل إلى 90% في الأسهم والأوراق المالية ذات النمو العدواني.

توفر هذه التخصيصات للمستثمرين دليلاً لإدارة التخصيصات لمجموعات الأصول داخل محافظهم، لكنها تتركهم مفتوحين لخيارات استثمارية واسعة يمكن أن تؤدي إلى تدهور التنويع حسب الفئة. عادةً ما يختار المستثمرون الجادون الاستثمار في محافظ الصناديق المدارة مع تخصيصات مستهدفة لكل مجموعة أصول من أجل التخفيف بشكل أفضل من آثار تدهور التنويع. في بعض الحالات، قد يرغب المستثمرون أيضًا في مراقبة الارتباط بين الاستثمارات الجديدة التي يضيفونها إلى محافظهم عن كثب.

على سبيل المثال، قد يبدو أن الأمن الجديد الذي تم تحديده للنمو العدواني استثمار جيد، ولكن عند مقارنته بارتباط الأوراق المالية الأخرى للنمو العدواني في المحفظة، قد لا يقدم أي مزايا في العائد الإجمالي. لذلك، يجب على المستثمرين ألا ينظروا فقط إلى إمكانات النمو للاستثمار الجديد عند إضافته إلى المحفظة، بل أيضًا إلى ارتباط عوائده مع الأوراق المالية الأخرى في المحفظة.

الصناديق المدارة

بسبب تأثيرات التنويع المفرط، قد يلجأ العديد من المستثمرين إلى الصناديق المدارة لتكون المكونات الأساسية في محافظهم الاستثمارية. يتطلب هذا النهج وجود مدير صندوق يلتزم بالاستراتيجية التي يسعى إليها المستثمر الفرد.

صناديق التقاعد ذات التاريخ المستهدف تقدم أحد أفضل الأمثلة على الصناديق المدارة التي يعتمد عليها المستثمرون في معظم مدخراتهم للتقاعد. تحتوي هذه الصناديق على تخصيصات تتغير بمرور الوقت مع إدارة التنويع الأمثل، مما يوفر أفضل عائد محتمل مع الاستمرار في إدارة المخاطر حتى تاريخ الاستخدام المستهدف.

بالإضافة إلى صناديق التاريخ المستهدف، توجد استراتيجيات أخرى في فئة صناديق الاستثمار المدارة التي يمكن أن تكون بمثابة استثمارات أساسية للمستثمرين الذين يسعون لتخفيف آثار التنويع المفرط من المحافظ الواسعة.

توفر هذه الصناديق للمستثمرين محفظة استثمارية بناءً على تحملهم للمخاطر، بدءًا من المحافظين إلى المعتدلين وصولاً إلى العدوانيين. تُعتبر صناديق "LifeStrategy" من Vanguard من بين الخيارات الأكثر شعبية لصناديق نمط الحياة، حيث تساعد المستثمر في إدارة التنويع المناسب.