ما هو حدث التخلف عن السداد؟
حدث التخلف عن السداد هو ظرف محدد مسبقًا يسمح للمقرض بالمطالبة بالسداد الكامل للرصيد المستحق قبل موعده. في العديد من الاتفاقيات، سيقوم المقرض بتضمين بند في العقد يغطي أحداث التخلف عن السداد لحماية نفسه في حالة ظهور أن المقترض لن يكون قادرًا أو لا ينوي سداد القرض في المستقبل.
يتيح حدث التخلف عن السداد للمقرض الاستيلاء على أي ضمان تم التعهد به وبيعه لاسترداد رصيد القرض. غالبًا ما يتم استخدام هذا الإجراء إذا كان خطر التخلف عن السداد يتجاوز نقطة معينة.
النقاط الرئيسية
- يُعتبر حدث التخلف عن السداد شرطًا أو عتبة محددة مسبقًا، والتي إذا تم تحقيقها، تسمح للمقرض أو الدائن بالمطالبة بالسداد الفوري والكامل لدين أو التزام.
- قد يتضمن حدث التخلف عن السداد التأخر أو عدم دفع أصل الدين أو الفائدة المستحقة، أو خرق عهد السند، أو الإفلاس، من بين أمور أخرى.
- مقايضات العجز عن السداد (CDS) تحتوي على أحداث محددة للعجز عن السداد يمكن أن تؤدي إلى إلزام أحد الأطراف في العقد بدفع مبلغ للطرف الآخر.
- يتم تعريف حالات الخطأ ضمن العقود.
- غالبًا ما يقوم الدائنون بإدخال شروط أكثر تقييدًا عند حدوث حدث تقصير بدلاً من المطالبة بالسداد الفوري والكامل في حالة التقصير.
فهم حالات التقصير
يُعتبر "حدث التخلف عن السداد" مصطلحًا محددًا في اتفاقيات القروض والإيجار. فيما يلي ما يمكن أن يشكل حدث تخلف عن السداد في بند اتفاقية ائتمان نموذجية:
- عدم سداد أي مبلغ من القرض (بما في ذلك الفائدة)
- عدم دقة تمثيل المواد أو خرق الضمان
- تغيير سلبي جوهري (MAC)
- الإعسار
يمكن أن تحتوي الفقرة على المزيد من الظروف التي تسمح للدائن بممارسة حقوقه في حالة التخلف عن السداد. ستكون هذه الأحداث مصممة خصيصًا لتناسب الوضع الفريد للمقترض.
على الرغم من أن الدائن يمكنه قانونيًا المطالبة بالسداد الفوري في حالة التخلف عن السداد، إلا أنه نادرًا ما يفعل ذلك في الواقع. بدلاً من ذلك، يعمل عادةً مع المقترض المتعثر لإعادة صياغة شروط اتفاقية القرض. إذا اتفق الطرفان، سيقوم المقرض بإنتاج تعديل لاتفاقية القرض يحتوي على شروط أكثر صرامة، وفي معظم الحالات، يرفع سعر الفائدة على القرض ويجمع رسوم التعديل.
مثال على حالة تقصير
في 10 يناير 2018، دخلت شركة Sears Holdings Corp. في اتفاقية قرض لأجل بقيمة 100 مليون دولار مع مجموعة من المقرضين. وقد أدرج القسم 7.01 أحد عشر حدثًا مختلفًا من أحداث التخلف عن السداد بالنسبة لهذا المتاجر الذي يواجه صعوبات.
تُعتبر المصطلحات الواضحة أمرًا معتادًا في اتفاقية الائتمان المُعدة بشكل صحيح؛ ومع ذلك، كانت الاتفاقية الخاصة بشركة Sears مفصلة ومقيدة بشكل استثنائي لأن الائتلاف المُقرض اتخذ احتياطات إضافية لحماية مصالحه.
حدث التخلف عن السداد في مقايضات العجز الائتماني
مبادلة التخلف عن سداد الائتمان (CDS) هي اتفاقية بين الأطراف حيث يدفع أحد الأطراف للآخر قسطًا مقابل نوع من تأمين التخلف عن السداد الائتماني، الذي يحمي ضد بعض حالات التخلف عن السداد. في جوهرها، يقوم المشتري بأخذ نوع من التأمين على احتمال أن يواجه المدين حدث تخلف عن السداد يمكن أن يهدد قدرته على الوفاء بالتزاماته المالية.
نشرت الرابطة الدولية للمقايضات والمشتقات المالية (ISDA) اتفاقية رئيسية لتنظيم المعاملات المشتقة خارج البورصة (OTC). يسرد العقد ويحدد ثمانية أحداث قياسية للتخلف عن السداد يمكن إنهاء الاتفاقية بسببها:
- الفشل في الدفع أو التسليم
- خرق/نقض الاتفاقية
- دعم الائتمان الافتراضي
- التحريف
- التخلف عن السداد في المعاملة المحددة
- التعثر المتقاطع (Cross-default)
- الاندماج بدون افتراض.
كيف يمكن معالجة حدث التخلف عن السداد؟
تسمح الاتفاقيات عادةً للطرف المتخلف بفرصة لتصحيح أو معالجة التخلف خلال فترة زمنية معينة قبل تطبيق العواقب السلبية. يمكن أن تكون فترة السماح أيامًا أو أسابيع أو أطول، وتسمح بعض الاتفاقيات بعدد أقصى من التصحيحات. إذا لم يتم معالجة التخلف كما هو محدد في العقد، يتم إنهاء الاتفاقية ويكون الطرف المتخلف مسؤولاً عن أي مبالغ مستحقة.
ما هو الفرق بين التخلف عن السداد وحالة التخلف عن السداد؟
يُعتبر التخلف عن السداد خرقًا لعقد أو اتفاقية. يحدث ذلك عندما يفشل أحد الأطراف في الوفاء بالتزاماته التعاقدية. يُعد حدث التخلف عن السداد حدثًا أو واقعة معينة تتيح للطرف غير المتخلف عن السداد القدرة على إنهاء العقد أو تسريع الدين المستحق على الطرف المتخلف عن السداد.
ما هو الحدث المحتمل للتخلف عن السداد؟
حدث محتمل للتخلف عن السداد هو حدث أو واقعة قد تصبح حدثًا للتخلف عن السداد إذا لم يتم تصحيحها خلال فترة زمنية معينة أو تحت ظروف معينة.