ما هي الورقة المالية القابلة للتبادل؟
الأوراق المالية القابلة للتبادل هي أصول يمكن تداولها في تاريخ مستقبلي مقابل عدد محدد من أسهم الأسهم العادية أو، في بعض الحالات، ما يعادلها نقدًا. عادةً ما يكون الأصل هو أوراق مالية دين.
من المهم أن تمنح حاملها الحق في مبادلتها بأسهم الأسهم العادية لشركة أخرى غير الشركة المصدرة للأوراق المالية القابلة للتبادل. هذا هو الفرق الرئيسي بين الأوراق المالية القابلة للتبادل والأوراق المالية القابلة للتحويل، والتي يمكن استردادها فقط بأسهم الشركة التي أصدرتها.
تُستخدم الأوراق المالية القابلة للتبادل بشكل رئيسي من قبل الشركات المشاركة في عمليات الاستحواذ. تساعد عائدات بيع الأوراق المالية القابلة للتبادل في تمويل عملية الاستحواذ، ويتم سداد المستثمرين بأسهم الشركة التي تم الاستحواذ عليها حديثًا.
النقاط الرئيسية
- قد يتم سداد المستثمرين في الأوراق المالية القابلة للتبادل بأسهم من الأسهم العادية لشركة أخرى، أو بما يعادلها نقدًا.
- يتم تحديد صيغة السداد والتاريخ الذي يصبح فيه ساري المفعول مسبقًا.
- عادةً ما تكون الأوراق المالية القابلة للتبادل أدوات دين، يتم سدادها بأسهم الأسهم.
كيف تعمل الأوراق المالية القابلة للتبادل
يتم تفعيل الحق في تداول ورقة مالية قابلة للتبادل بواسطة حدث مستقبلي محدد أو تاريخ معين. قد يتم هيكلة الورقة المالية لتكون قابلة للاسترداد بناءً على خيار المُصدر أو حامل الورقة المالية.
الأوراق المالية القابلة للتبادل التي يتم استبدالها تلقائيًا بأسهم عادية أو نقدًا تُعرف بالأوراق المالية القابلة للتبادل الإلزامي.
يتلقى حامل الورقة المالية القابلة للتبادل دفعة كوبون ثابتة من أداة الدين. هذه الدفعة أعلى من دفعة الأرباح على الأسهم العادية الأساسية التي يمكن استردادها بها.
يستخدم مُصدرو الأوراق المالية القابلة للتبادل صيغًا محددة لتحديد عدد أسهم الأسهم العادية أو ما يعادلها نقدًا التي سيحصل عليها الحامل عند التبادل.
في هذه الصيغ، يكون حامل الورقة المالية القابلة للتبادل غالبًا معرضًا لكل المخاطر المحتملة ومعظم الفوائد المحتملة من حيازة السهم المحدد.
استخدامات الأوراق المالية القابلة للتبادل
يتم إصدار الأوراق المالية القابلة للتبادل أحيانًا من قبل الشركات التي تشارك في عملية الاستحواذ. قد ترغب الشركة المستحوذة في شراء الشركة المستهدفة ولكن قد تحتاج إلى أموال إضافية لإتمام الصفقة.
في هذه الحالة، يمكن للشركة المستحوذة بيع الأوراق المالية القابلة للتبادل. تمنح الورقة المالية القابلة للتبادل مالكها الحق في الحصول على عدد محدد من الأسهم في الشركة المستهدفة بعد تاريخ محدد.
إذا كانت عملية الاستحواذ ناجحة، يمكن تداول الورقة المالية القابلة للتبادل مقابل أسهم الشركة المستهدفة.
مثال على الأوراق المالية القابلة للتحويل
على سبيل المثال، افترض أن هناك ورقة مالية قابلة للتبادل تم إصدارها لسهم يتم تداوله حاليًا بسعر 100 دولار للسهم الواحد.
ستحدد صيغة الدفع ما سيحصل عليه الحامل في تاريخ الاستحقاق، وذلك بناءً على سعر السهم في ذلك التاريخ. إذا كان السهم يتداول بأقل من 50 دولارًا، فقد يحصل الحامل على سهم واحد. إذا كان يتداول بين 100 و125 دولارًا، فقد يحصل الحامل على أسهم بقيمة 100 دولار. وإذا كان يتداول بأكثر من 125 دولارًا، فقد يحصل الحامل على ثلثي سهم.
يمكن اعتبار الأوراق المالية القابلة للتبادل كأدوات دين مع خيار مضمن فيما يتعلق بالأسهم العادية الأساسية.