ما هو التوسع؟
التوسع هو المرحلة من دورة الأعمال حيث ينمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي (real GDP) لمدة ربعين متتاليين أو أكثر، منتقلاً من قاع إلى قمة. عادةً ما يصاحب التوسع ارتفاع في التوظيف وثقة المستهلك وأسواق الأسهم، ويُشار إليه أيضًا باسم الانتعاش الاقتصادي.
النقاط الرئيسية
- التوسع هو المرحلة من دورة الأعمال عندما ينتقل الاقتصاد من القاع إلى القمة.
- تستمر فترات التوسع في المتوسط حوالي أربع إلى خمس سنوات، ولكن من المعروف أنها قد تمتد من 10 أشهر إلى أكثر من عقد من الزمن.
- التركيز على معدلات الفائدة والنفقات الرأسمالية يمكن أن يساعد المستثمرين في تحديد موقعنا في الدورة الاقتصادية.
فهم التوسع
إن صعود وهبوط النمو الاقتصادي ليس ظاهرة عشوائية تمامًا أو غير قابلة للتفسير. مثل الطقس، يُعتقد أن الاقتصاد يتبع مسارًا دوريًا يستمر في تكرار نفسه بمرور الوقت. تُعرف هذه العملية باسم الدورة الاقتصادية وتنقسم إلى أربع مراحل مميزة يمكن التعرف عليها:
- التوسع: الاقتصاد يخرج من الركود. المال يصبح رخيصًا للاقتراض، وتبدأ الشركات في بناء المخزون مرة أخرى ويبدأ المستهلكون في الإنفاق. يرتفع الناتج المحلي الإجمالي، وينمو نصيب الفرد من الدخل، وينخفض معدل البطالة، وعادة ما تؤدي أسواق الأسهم أداءً جيدًا.
- الذروة: تصل مرحلة التوسع في النهاية إلى الذروة. يؤدي الطلب الحاد إلى ارتفاع تكلفة السلع بشكل كبير وفجأة تتوقف المؤشرات الاقتصادية عن النمو.
- الانكماش: يبدأ النمو الاقتصادي في الضعف. تتوقف الشركات عن التوظيف مع تراجع الطلب ثم تبدأ في تسريح الموظفين لتقليل النفقات.
- القاع: ينتقل الاقتصاد من مرحلة الانكماش إلى مرحلة التوسع. يصل الاقتصاد إلى أدنى مستوياته، مما يمهد الطريق للتعافي.
الاقتصاديون وصانعو السياسات والمستثمرون يدرسون دورات الأعمال بعناية. يمكن أن يساعد التعرف على أنماط التوسع والانكماش الاقتصادي في الماضي في التنبؤ بالاتجاهات المستقبلية المحتملة وتحديد فرص الاستثمار.
تستمر فترات التوسع في المتوسط حوالي أربع إلى خمس سنوات، ولكن من المعروف أنها قد تمتد من 10 أشهر إلى أكثر من 10 سنوات. يقوم المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية (NBER) بتحديد تواريخ الدورات الاقتصادية في الولايات المتحدة.
اعتبارات خاصة
المؤشرات الرائدة مثل متوسط عدد الساعات الأسبوعية التي يعملها موظفو التصنيع، ومطالبات البطالة، والطلبات الجديدة للسلع الاستهلاكية، وتصاريح البناء تقدم جميعها أدلة حول ما إذا كان هناك توسع أو انكماش سيحدث في المستقبل القريب.
ومع ذلك، يتفق الاقتصاديون والمحللون عمومًا على أن هناك قوتين رئيسيتين تحددان بشكل أفضل أرباح الشركات وحالة الاقتصاد العام: النفقات الرأسمالية (CapEx)، وهي الأموال التي تنفقها الشركات على صيانة وتحسين وشراء الأصول الجديدة؛ وأسعار الفائدة.
دورة الائتمان
عندما يحتاج الاقتصاد إلى دفعة، يحاول صانعو السياسات خفض تكاليف الاقتراض، مما يشجع الشركات والمستهلكين على الإنفاق بشكل أكبر. عندما يقوم الاحتياطي الفيدرالي (Fed) بخفض معدلات الفائدة، يصبح الادخار أقل جاذبية وتبدأ مرحلة التوسع. يتدفق المال بحرية عبر الاقتصاد، وتأخذ الشركات قروضًا لتمويل التوسع، وتتحسن فرص العمل، ويزداد إنفاق المستهلكين بشكل كبير.
في النهاية، سيتسبب التدفق الرخيص للأموال والزيادة اللاحقة في الإنفاق في ارتفاع التضخم، مما يدفع البنوك المركزية إلى رفع أسعار الفائدة. فجأة، يصبح العبء على تشجيع الناس على تقليص الإنفاق وتعديل النمو الاقتصادي. تنخفض إيرادات الشركات، وتنخفض أسعار الأسهم، وينكمش الاقتصاد مرة أخرى.
دورة النفقات الرأسمالية (CapEx)
يلاحظ العديد من الاقتصاديين، بما في ذلك إيرفينغ فيشر، أن الدورات الاقتصادية تتحرك بالتوازي مع محاولات الشركات لمواكبة الطلب المتغير باستمرار من المستهلكين. عندما يكون الاقتصاد في حالة نمو، يكون العملاء في حالة شراء وتكون تكاليف الاقتراض منخفضة، تسعى فرق الإدارة بانتظام للاستفادة من ذلك عن طريق زيادة الإنتاج.
في البداية، يؤدي هذا إلى زيادة المبيعات وتحقيق عوائد جيدة على رأس المال المستثمر (ROIC). لاحقًا، تشتد المنافسة ويأخذ الطمع نصيبه. في النهاية، يتجاوز العرض الطلب، تنخفض الأسعار، وتصبح موجات الديون المبكرة أكثر صعوبة في الخدمة، وتجد الشركات نفسها مضطرة لتسريح الموظفين.