ما هو الكتيب النهائي (Final Prospectus)؟
النشرة النهائية هي النسخة النهائية من النشرة الخاصة بعرض عام للأوراق المالية. هذا المستند مكتمل بجميع التفاصيل المتعلقة بالعرض ويشار إليه باسم "النشرة القانونية" أو "الدائرة العرضية".
تحليل النشرة النهائية
يُعتبر الكتيب النهائي المصدر الأساسي للمستثمرين عند البحث عن معلومات حول استثمار معروض للجمهور. تُطلب من الشركات تقديم وثائق الكتيب إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) من أجل جمع رأس المال للمنتج المعروض. يمكن أن يكون الكتيب إما مبدئيًا أو نهائيًا مع تقدم عملية التقديم.
يُلزم قانون الأوراق المالية لعام 1933 جميع الشركات التي تسعى لجمع رأس المال لمنتجات جديدة معروضة للجمهور في الولايات المتحدة بتقديم نشرة اكتتاب إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات. يمكن مراقبة ومشاهدة ملفات نشرة الاكتتاب الجديدة على موقع لجنة الأوراق المالية والبورصات. تشكل شركات إدارة الاستثمار التي تقدم مجموعة من صناديق الاستثمار المدارة الغالبية العظمى من ملفات نشرة الاكتتاب. كما يجب على مجموعة واسعة من الشركات التي تقدم أنواعًا مختلفة من الاستثمارات البديلة تقديم نشرات اكتتاب أيضًا. قد تكون بعض الشركات والمنتجات معفاة من تقديم نشرات الاكتتاب، بما في ذلك العروض الخاصة لعدد محدود من الأشخاص أو المؤسسات؛ العروض ذات الحجم المحدود؛ العروض داخل الولاية؛ والأوراق المالية للحكومات البلدية والولائية والفيدرالية.
عملية تقديم نشرة الإصدار
عند طرح الأوراق المالية للاكتتاب العام، يتلقى المستثمرون أولاً ما يُعرف بالنشرة التمهيدية، والتي تُسمى عادةً "السمكة الحمراء" بسبب اللون الوردي للورق الذي تُطبع عليه. بعد ذلك، يتم توفير النشرة النهائية للمستثمرين الذين يفكرون في شراء الورقة المالية المعنية. الفرق الرئيسي بين النشرة النهائية والنشرة التمهيدية هو أن النشرة النهائية تحتوي على سعر الورقة المالية.
ملفات شركة إدارة الاستثمار
شركات إدارة الاستثمار عادةً لا تقدم مستندات نشرة الإصدار الأولية. لذلك، فإن معظم نشرات الصناديق المقدمة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات من قبل شركات الإدارة ستوفر التفاصيل النهائية حول الصندوق المعروض.
يمكن لشركات صناديق الاستثمار تقديم كل من نشرة الإصدار القانونية ونشرة الإصدار المختصرة. ستكون كلا الوثيقتين متاحتين للمستثمرين، حيث تقدم نشرة الإصدار المختصرة ملخصًا موجزًا فقط لتفاصيل الصندوق.
تُطلب من شركات صناديق الاستثمار المشتركة تضمين معلومات معينة في نشرة صندوق الاستثمار المشترك. تتضمن التفاصيل الشائعة هدف الاستثمار للصندوق، واستراتيجية الاستثمار، والمخاطر، والرسوم والمصاريف، والأداء، ومعلومات عن مستشاري الاستثمار ومديري المحافظ للصندوق، وإجراءات شراء واسترداد الأسهم.
الشفافية ووعي المستثمر هما جانبان رئيسيان تفرضهما تشريعات النشرة. يجب تقديم المعلومات في النشرة بتنسيق موحد لمقارنة الصناديق. كما يجب على المستثمرين الحصول على نسخة من نشرة الصندوق بعد شراء الأسهم.