تعريف
نسبة دوران الأصول الثابتة (FAT) تُحسب عن طريق قسمة صافي المبيعات على متوسط رصيد الأصول الثابتة.
ما هو معدّل دوران الأصول الثابتة؟
يقيس معدّل دوران الأصول الثابتة (turnover ratio) الأداء التشغيلي. يقارن هذا المعدّل بين صافي المبيعات المعروض في بيان الدخل والأصول الثابتة في الميزانية العمومية.
يقيس معدل دوران الأصول الثابتة (FAT) قدرة الشركة على توليد المبيعات الصافية من استثماراتها في الأصول الثابتة، وهي العقارات والمصانع والمعدات (PP&E). يشير معدل دوران الأصول الثابتة الأعلى إلى أن الشركة قد استخدمت استثماراتها في الأصول الثابتة بشكل فعال لتوليد المبيعات.
النقاط الرئيسية
- يكشف معدّل دوران الأصول الثابتة عن مدى كفاءة الشركة في توليد المبيعات من أصولها الثابتة الحالية.
- يتم حساب معدل دوران الأصول الثابتة (FAT) عن طريق قسمة صافي المبيعات على متوسط الرصيد في الأصول الثابتة.
- نسبة أعلى تعني أن الإدارة تستخدم أصولها الثابتة بشكل أكثر فعالية.
صيغة معدّل دوران الأصول الثابتة
معدّل دوران الأصول الثابتة (FAT) = صافي المبيعات ÷ متوسط الأصول الثابتة
حيث أن:
صافي المبيعات = المبيعات الإجمالية − المرتجعات والخصومات
متوسط الأصول الثابتة = (الأصول الثابتة في بداية الفترة + الأصول الثابتة في نهاية الفترة) ÷ 2
يُستخدم هذا النسبة بشكل شائع كمقياس في الصناعات التصنيعية التي تقوم بعمليات شراء كبيرة للممتلكات والمنشآت والمعدات (PP&E) لزيادة الإنتاج. يراقب المستثمرون هذه النسبة في السنوات اللاحقة لمعرفة ما إذا كانت الأصول الثابتة الجديدة للشركة تكافئها بزيادة في المبيعات.
تميل الاستثمارات في الأصول الثابتة إلى أن تكون المكون الأكبر من إجمالي أصول الشركة. يتم حساب نسبة الأصول الثابتة (FAT) سنويًا، وهي مصممة لتعكس مدى كفاءة استخدام الشركة لهذه الأصول الكبيرة لتوليد الإيرادات للشركة.
يتم استخدام رصيد الأصول الثابتة كصافي بعد خصم الاستهلاك.
فهم معدل دوران الأصول الثابتة (FAT)
يشير معدّل دوران رأس المال (Turnover) الأعلى إلى كفاءة أكبر في إدارة الاستثمارات في الأصول الثابتة. غالبًا ما يقارن المحللون والمستثمرون النسبة الأخيرة للشركة بالنسب التاريخية، أو قيم النسب من الشركات النظيرة، أو متوسط النسب لصناعة الشركة.
تختلف الأصول الثابتة بشكل كبير من نوع شركة إلى أخرى. فشركة تكنولوجيا مثل Meta لديها قاعدة أصول ثابتة أصغر بكثير مقارنة بعملاق التصنيع مثل Caterpillar. في هذا المثال، يكون معدّل دوران الأصول الثابتة (FAT) لشركة Caterpillar أكثر أهمية ويجب أن يكون له وزن أكبر للمحللين مقارنة بمعدّل دوران الأصول الثابتة لشركة Meta.
معدّل دوران الأصول الثابتة مقابل معدّل دوران الأصول
يستخدم معدّل دوران الأصول إجمالي الأصول بدلاً من التركيز فقط على الأصول الثابتة. يعكس استخدام إجمالي الأصول قرارات الإدارة بشأن جميع النفقات الرأسمالية والأصول الأخرى.
سيكون معدّل دوران الأصول للشركة أصغر من معدّل دوران الأصول الثابتة لأن المقام في المعادلة أكبر بينما يبقى البسط كما هو. كما أنه من المنطقي من الناحية المفاهيمية أن يكون هناك فجوة أوسع بين حجم المبيعات وإجمالي الأصول مقارنة بحجم المبيعات وجزء من الأصول.
غالبًا ما تفضل الشركات الصناعية نسبة الأصول الثابتة (FAT) على نسبة دوران الأصول لتحديد مدى أداء الاستثمارات الرأسمالية. قد تكون الشركات التي لديها أصول ثابتة أقل، مثل تجار التجزئة، أقل اهتمامًا بنسبة الأصول الثابتة مقارنة بكيفية استخدام الأصول الأخرى مثل المخزون.
قيود نظام المحاسبة المالية (FAT)
قد يكون لدى الشركات ذات المبيعات الدورية نسب منخفضة في الفترات البطيئة، لذا يجب تحليل النسبة على مدى عدة فترات. بالإضافة إلى ذلك، قد تقوم الإدارة بالاستعانة بمصادر خارجية للإنتاج لتقليل الاعتماد على الأصول وتحسين نسبة معدّل دوران الأصول الثابتة (FAT)، بينما لا تزال تكافح للحفاظ على تدفقات نقدية مستقرة وأساسيات الأعمال الأخرى.
الشركات ذات النسب القوية قد تراجع جميع الجوانب التي تولد أرباحًا قوية أو تدفقات نقدية صحية. ينظر معدل دوران الأصول الثابتة فقط إلى صافي المبيعات والأصول الثابتة؛ ولا يتم أخذ النفقات على مستوى الشركة في الاعتبار في المعادلة. بالإضافة إلى ذلك، قد تكون هناك اختلافات في التدفق النقدي بين وقت جمع صافي المبيعات ووقت اقتناء الأصول الثابتة.
نسبة دوران الأصول الثابتة مفيدة فقط كأداة مقارنة. ستحصل الشركة على أكبر قدر من الفهم عندما تتم مقارنة النسبة على مر الزمن لرؤية الاتجاهات.
مثال
في الميزانية العمومية للربع الثالث من عام 2022 أدناه، أبلغت أمازون عن امتلاكها لممتلكات ومعدات بقيمة 177.2 مليار دولار صافية من الاستهلاك اعتبارًا من 30 سبتمبر 2022، و160.3 مليار دولار من الممتلكات والمعدات اعتبارًا من 31 ديسمبر 2021. في هذا المثال المبسط، افترض أن هذه هي أرصدة الأصول الثابتة في البداية والنهاية. هذا يعني أن متوسط الأصول الثابتة لأمازون في هذا المثال كان 168.75 مليار دولار.
الميزانية العمومية لشركة أمازون، الربع الثالث 2022.
كما هو موضح في الصورة أدناه، أبلغت أمازون أيضًا عن صافي دخلها لهذه الفترات. بالنسبة لمعدّل دوران الأصول الثابتة، لا يهم بالضرورة ما كانت عليه مبيعات العام السابق. لحساب نسبة هذا العام، يتم استخدام صافي المبيعات الحالي للفترة المنتهية في سبتمبر 2022 والبالغ 364.8 مليار دولار.
بيان الدخل لشركة أمازون، الربع الثالث لعام 2022.
لحساب نسبة دوران الأصول الثابتة، يتم تقسيم صافي المبيعات البالغ 364.8 مليار دولار على متوسط رصيد الأصول الثابتة البالغ 168.75 مليار دولار. وبالتالي، فإن نسبة دوران الأصول الثابتة للشركة هي 2.16. لكل دولار من الأصول الثابتة، حققت أمازون 2.16 دولار من صافي المبيعات.
ما هو معدّل دوران الأصول الثابتة الجيد؟
تختلف نسب معدّل دوران الأصول الثابتة حسب الصناعة وحجم الشركة. بدلاً من ذلك، يجب على الشركات تقييم متوسط الصناعة ونسب معدّل دوران الأصول الثابتة لدى منافسيها. سيكون معدّل دوران الأصول الثابتة الجيد أعلى من كليهما.
هل يجب أن يكون معدّل دوران الأصول الثابتة (Fixed Asset Turnover Ratio) مرتفعًا أم منخفضًا؟
الشركات التي تتمتع بمعدّل دوران الأصول الثابتة (Fixed Asset Turnover) الأعلى تحقق المزيد من الأموال مقابل كل دولار استثمرته في الأصول الثابتة.
ما هو العيب الرئيسي في نسبة معدّل دوران الأصول الثابتة؟
نسبة دوران الأصول الثابتة لا تشمل أي نفقات للشركة. لذلك، فإن النسبة لا تخبر المحللين ما إذا كانت الشركة تحقق أرباحًا. قد تحقق الشركة مبيعات قياسية وتستخدم الأصول الثابتة بكفاءة، ولكن قد تكون لديها مستويات عالية من النفقات المتغيرة أو الإدارية أو نفقات أخرى.
الخلاصة
نسبة دوران الأصول الثابتة مفيدة في تحديد ما إذا كانت الشركة تستخدم أصولها الثابتة لتحفيز صافي المبيعات بكفاءة. يتم حسابها عن طريق قسمة صافي المبيعات على متوسط رصيد الأصول الثابتة لفترة معينة.