ما هي السندات الحكومية البريطانية (Gilts)؟
السندات الحكومية المعروفة باسم "Gilts" هي سندات تصدرها الحكومات في المملكة المتحدة والهند ودول الكومنولث، وهي مشابهة للأوراق المالية الخاصة بـالخزانة الأمريكية. يُشتق مصطلح "Gilts" من الشهادات ذات الحواف المذهبة التي كانت تُصدر تاريخيًا من قبل الحكومة البريطانية، ولا يزال يُستخدم كمؤشر على نزاهة الاستثمار.
لم تتخلف الحكومة البريطانية أبدًا عن دفع الفائدة المستحقة على السندات الحكومية الخاصة بها، والتي تم إصدارها منذ عام 1694 عندما كانت هناك حاجة إلى المال لتمويل حرب مع فرنسا.
مثل سندات الخزانة الأمريكية، تدفع السندات الحكومية البريطانية (gilts) معدل عائد منخفض نسبيًا ولكنه خالٍ من المخاطر تقريبًا. إنها حساسة للتغيرات في أسعار الفائدة ولكنها توفر تنويعًا بسبب ارتباطها المنخفض أو السلبي مع أسواق الأسهم.
النقاط الرئيسية
تُعرف السندات الحكومية في المملكة المتحدة والهند ودول الكومنولث باسم "gilts".
يشمل سوق السندات الحكومية البريطانية (gilts) السندات المرتبطة بالمؤشر والتي تتبع التضخم بالإضافة إلى السندات التقليدية.
يمكن للمستثمرين خارج المملكة المتحدة الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) أو صناديق الاستثمار المشتركة التي تستثمر بشكل أساسي في السندات الحكومية البريطانية.
غالبًا ما يُشار إلى السندات الشركات ذات المخاطر المنخفضة على أنها أوراق مالية مضمونة.
السندات التقليدية
السندات التقليدية، التي تشكل معظم ديون الحكومة البريطانية، تصدر بفئات الجنيه الإسترليني ولا تخضع لتعديلات التضخم.
السندات التقليدية هي سندات اسمية تعد بدفع معدل كوبون ثابت في فترات محددة، مثل كل ستة أشهر. عندما يستحق السند التقليدي، يتلقى حامله آخر كوبون والمبلغ الرئيسي.
عند إصدارها، يكون معدل الكوبون للسندات الحكومية التقليدية قريبًا من معدل الفائدة السائد في السوق في ذلك الوقت. تتمتع السندات الحكومية التقليدية بآجال استحقاق محددة، والتي غالبًا ما تكون خمس أو عشر أو 30 سنة من تاريخ الإصدار.
السندات المرتبطة بالمؤشر
السندات المرتبطة بالمؤشر لديها معدلات اقتراض ومدفوعات أصل مرتبطة بالتغيرات في معدل التضخم. هذه السندات مشابهة لسندات الخزانة الأمريكية المحمية من التضخم (TIPS).
كانت المملكة المتحدة أول دولة تصدر السندات المرتبطة بالتضخم في عام 1981. تم تقديم السندات المرتبطة بالمؤشر لأول مرة في الهند في عام 2013.
السندات المرتبطة بالمؤشر في المملكة المتحدة تقوم بدفع الكوبونات كل ستة أشهر، بالإضافة إلى القيمة الاسمية عند الاستحقاق. يتم تعديل معدلات الكوبونات لتعكس التغيرات في مؤشر أسعار التجزئة في المملكة المتحدة.
بالنسبة للسندات الحكومية (gilts) التي تم إصدارها بعد سبتمبر 2005، يتم تعديل معدلات الكوبون بناءً على معدل التضخم المنشور قبل ثلاثة أشهر. أما الأوراق المالية التي تم إصدارها قبل سبتمبر 2005 فتستخدم فترة تأخير تبلغ ثمانية أشهر.
السندات الشركات أو الأوراق المالية ذات الجودة العالية
السندات والأسهم ذات المخاطر المنخفضة للشركات تُعرف غالبًا باسم "السندات الذهبية" أو "الأوراق المالية ذات الحافة الذهبية". تشير الحافة الذهبية إلى عنصر عالي الجودة، تظل قيمته مستقرة نسبيًا مع مرور الوقت.
لا ينبغي الخلط بين السندات الخاصة بالقطاع الخاص أو السندات ذات الجودة العالية والسندات الحكومية. تُعتبر السندات الخاصة بالشركات في المملكة المتحدة أو دول الكومنولث معادلة للأوراق المالية الممتازة في الولايات المتحدة.
السند الذي يوصف بأنه "ذو حافة ذهبية" لديه تصنيفات عالية تم تعيينها من قبل خدمات التصنيف الائتماني مثل Standard & Poor's أو Moody's. السندات ذات الحافة الذهبية لديها عوائد أقل من تلك التي تقدمها السندات الأكثر مضاربة. غالبًا ما تخدم هذه السندات كـ حجر الزاوية في محافظ الاستثمار للمستثمرين المحافظين الذين تكون أولويتهم الحفاظ على رأس المال.
صناديق السندات الحكومية
صناديق الجيلت هي صناديق متداولة في البورصة (ETFs) أو صناديق استثمار مشترك تستثمر بشكل أساسي في السندات الحكومية في المملكة المتحدة.
تتمتع صناديق السندات الحكومية بالهدف المحافظ المتمثل في الحفاظ على رأس المال. غالبًا ما تستثمر صناديق السندات الحكومية في عدة أنواع مختلفة من الأوراق المالية الحكومية قصيرة الأجل ومتوسطة الأجل وطويلة الأجل. بعض الأمثلة على صناديق السندات الحكومية هي:
- iShares Core U.K. Gilts UCITS ETF: يستثمر في الأوراق المالية الحكومية في المملكة المتحدة. كان عائد الصندوق لمدة عام واحد في عام 2023 بنسبة 3.7% بالجنيه الإسترليني مع نسبة مصاريف تبلغ 0.07%.
- صندوق Janus Henderson Institutional U.K. Gilt: يستثمر بشكل أساسي في الأوراق المالية الحكومية البريطانية Gilt. كان أداء الصندوق في فئة أسهم المستثمرين لمدة عام واحد 3.36% بالجنيه الإسترليني، بعد خصم الرسوم، حتى نهاية عام 2023.
كيف تتغير قيم السندات الحكومية مع أسعار الفائدة؟
تتغير القيم السوقية للسندات الحكومية البريطانية (Gilts) مع تغير معدلات السوق. بشكل عام، عندما ترتفع معدلات الفائدة، تنخفض قيمة السندات القائمة. وعندما تنخفض المعدلات، ترتفع قيم السندات.
هل يجب على المستثمرين الاحتفاظ بالسندات الحكومية حتى تاريخ الاستحقاق؟
لا، ليس من الضروري أن يحتفظ المستثمرون بالسندات الحكومية (gilts) حتى تصل إلى تاريخ استحقاقها. يمكن بيع السندات الحكومية في سوق السندات الثانوية.
ما هي الأسعار النظيفة والأسعار القذرة؟
يُشار إلى الأسعار النظيفة والملوّثة عند ذكر أسعار السندات الحكومية في السوق الثانوية. السعر النظيف للسند الحكومي هو سعره بدون الفائدة المستحقة. السعر الملوّث هو السعر الإجمالي الذي يجب دفعه لشراء السند الحكومي، وهو يساوي سعره النظيف بالإضافة إلى أي فائدة مستحقة منذ تاريخ دفع الفائدة الأخير.
الخلاصة
السندات الحكومية في المملكة المتحدة ودول الكومنولث الأخرى تُعرف باسم "Gilts"، على الرغم من أن هذا المصطلح يُستخدم أيضًا للإشارة إلى السندات الشركات ذات الجودة العالية.
تُعتبر السندات الحكومية البريطانية (Gilts) استثمارات آمنة، حيث توفر للمستثمرين عائدًا ثابتًا، على الرغم من أن قيمتها يمكن أن تتقلب مع تغييرات معدلات الفائدة.