تحليل الأفق: ماذا يعني وكيف يعمل

ما هو تحليل الأفق؟

تحليل الأفق يقارن العوائد المخصومة المتوقعة للأوراق المالية أو إجمالي عوائد محفظة الاستثمار عبر عدة أطر زمنية أو آفاق استثمارية.

النقاط الرئيسية

• تحليل الأفق يقارن العوائد المخصومة المتوقعة للأوراق المالية أو إجمالي عوائد محفظة الاستثمار عبر عدة أطر زمنية، وغالبًا ما يُشار إليها بأفق الاستثمار.
• عادةً ما يتم استخدام تحليل الأفق لقياس الأداء المتوقع للمحافظ التي تتكون من الأوراق المالية ذات الدخل الثابت (السندات).
• تحليل الأفق يمكّن مدير المحفظة من تقييم أي السندات ستؤدي بشكل أفضل خلال الأفق الاستثماري المخطط له.

فهم تحليل الأفق

يستخدم تحليل الأفق الزمني تحليل السيناريو لتقدير توقع أكثر واقعية لأداء استثمار أو محفظة. عادةً ما يُستخدم هذا النوع من التحليل لقياس الأداء المتوقع للمحافظ التي تتكون من الأوراق المالية ذات الدخل الثابت (السندات).

يسمح إطار عمل تحليل الأفق لمديري المحافظ الاستثمارية بتوقع أداء السندات بناءً على أفق الاستثمار المخطط له والتوقعات المتعلقة بمستويات المخاطر، وأسعار الفائدة، ومعدلات إعادة الاستثمار، وعوائد السوق المستقبلية.

من خلال تحليل العوائد المتوقعة إلى سيناريوهات، يمكن تقييم أي السندات ستؤدي بشكل أفضل خلال فترة الاستثمار المخطط لها - وهو أمر لا يمكن تحقيقه باستخدام العائد حتى الاستحقاق (YTM). يتيح هذا التحليل السيناريوي لمدير المحفظة رؤية مدى حساسية أداء السند لكل سيناريو، وما إذا كان من المحتمل أن يحقق أهداف المستثمرين خلال فترة الاستثمار المتوقعة.

آفاق الاستثمار وبناء المحفظة المالية

عندما يكون لدى المستثمرين أفق استثماري أطول، يمكنهم تحمل المزيد من المخاطر، حيث أن السوق لديه العديد من السنوات للتعافي في حالة حدوث تراجع. على سبيل المثال، فإن المستثمر الذي لديه أفق استثماري لمدة 30 عامًا سيخصص عادةً معظم أصوله للأسهم.

علاوة على ذلك، قد يقوم المستثمر الذي لديه أفق زمني طويل باستثمار أصوله في أنواع من الأسهم التي تعتبر أكثر خطورة، مثل الأسهم ذات رأس المال المتوسط (mid-cap) والأسهم ذات رأس المال الصغير (small-cap). تميل هذه الأنواع من الأسهم، أو الفئات الفرعية للأصول، إلى إظهار تقلبات سعرية أكبر بكثير على مدى فترات زمنية قصيرة مقارنة بالأسهم ذات رأس المال الكبير (large-cap) لأنها تميل إلى أن تكون أقل استقرارًا وأكثر عرضة للقوى الاقتصادية الخارجية.

لذلك، في حين قد تكون هذه الأسهم محفوفة بالمخاطر للمستثمرين الذين لديهم آفاق استثمارية قصيرة الأجل، فإن هذه التقلبات قصيرة الأجل لها تأثير ضئيل أو معدوم على المستثمرين الذين يخططون للاحتفاظ بهذه الأسهم لمدة 30 عامًا قادمة.

يقوم المستثمرون بتعديل محافظهم الاستثمارية مع اقتراب أفقهم الاستثماري من نهايته، وعادةً ما يكون ذلك في اتجاه تقليل مستوى المخاطر في المحفظة. على سبيل المثال، تقوم معظم محافظ التقاعد بتقليل تعرضها للأسهم وزيادة حيازاتها من الأصول ذات الدخل الثابت مع اقترابها من التقاعد. عادةً ما توفر الاستثمارات ذات الدخل الثابت عائدًا محتملاً أقل على المدى الطويل مقارنة بالأسهم، لكنها تضيف استقرارًا لقيمة المحفظة نظرًا لأنها عادةً ما تشهد تقلبات أقل وضوحًا في الأسعار على المدى القصير.