ما هو أمر الجبل الجليدي وكيف يمكنك التعرف عليه؟

ما هو أمر Iceberg؟

أوامر Iceberg هي أوامر كبيرة مفردة تم تقسيمها إلى أوامر محدودة أصغر، عادةً باستخدام برنامج آلي، بهدف إخفاء الكمية الفعلية للأمر. يأتي مصطلح "iceberg" من حقيقة أن الحصص المرئية هي فقط "قمة الجبل الجليدي" نظرًا للعدد الأكبر من الأوامر المحدودة الجاهزة للتنفيذ. يُشار إليها أحيانًا أيضًا بأوامر الاحتياطي.

النقاط الرئيسية

• أوامر Iceberg هي أوامر كبيرة يتم تقسيمها إلى الكثير من أوامر الحد الصغيرة الحجم. يتم تقسيمها إلى أجزاء مرئية وأجزاء مخفية، حيث ينتقل الجزء المخفي إلى الظهور بعد تنفيذ النوع الأول من الأوامر.
• يتم وضعها عادةً من قبل المستثمرين المؤسسيين الكبار لتجنب تعطيل الأسواق التجارية بأمر واحد كبير.
• يمكن للمتداولين تحقيق الربح من أوامر الجبل الجليدي عن طريق شراء الأسهم فوق مستويات الأسعار المدعومة من الدفعات الأولية لأوامر الجبل الجليدي.

أساسيات أمر Iceberg

تُستخدم أوامر Iceberg بشكل رئيسي من قبل المستثمرين المؤسسيين لشراء وبيع كميات كبيرة من الأوراق المالية لمحافظهم دون تنبيه السوق. فقط جزء صغير من إجمالي طلبهم يكون مرئيًا في دفاتر أوامر المستوى 2 في أي وقت معين. من خلال إخفاء أحجام الطلبات الكبيرة، تقلل أوامر Iceberg من التحركات السعرية الناتجة عن التغيرات الكبيرة في العرض والطلب على الأسهم.

على سبيل المثال، قد يرغب مستثمر مؤسسي كبير في تجنب وضع أمر بيع كبير قد يسبب حالة من الذعر. قد تكون سلسلة من أوامر البيع المحدودة الأصغر أكثر قبولًا وتخفي الضغط البيعي الحالي. من ناحية أخرى، قد يرغب مستثمر مؤسسي يسعى لشراء الأسهم بأقل سعر ممكن في تجنب وضع أمر شراء كبير يمكن أن يراه المتداولون اليوميون ويقومون برفع سعر السهم.

أشارت الأبحاث السابقة إلى أن المتداولين يميلون إلى وضع أنواع أوامر مشابهة لكمية ونمط أوامر الجبل الجليدي، مما يزيد من السيولة ويقلل من تأثير أمر الجبل الجليدي على التداول بشكل عام.

التعرف على أوامر الجبل الجليدي

يمكن للمتداولين التعرف على أوامر الجبل الجليدي من خلال البحث عن سلسلة من أوامر الحد التي تأتي من نفس صانع السوق الذي يبدو أنه يظهر باستمرار. على سبيل المثال، قد يقوم مستثمر مؤسسي بتقسيم أمر لشراء مليون سهم إلى عشرة أوامر مختلفة كل منها يحتوي على 100,000 سهم. يجب على المتداولين مراقبة الوضع عن كثب لالتقاط النمط والتعرف على أن هذه الأوامر يتم تنفيذها في الوقت الفعلي.

قد يسعى المتداولون الذين يتطلعون للاستفادة من هذه الديناميكيات إلى شراء الأسهم فوق هذه المستويات بقليل، مع العلم بوجود دعم قوي من أمر الجبل الجليدي، مما يخلق فرصة لتحقيق أرباح من التداول السريع. بعبارة أخرى، قد تعمل أوامر الجبل الجليدي كمناطق موثوقة للدعم والمقاومة يمكن أخذها في الاعتبار في سياق مؤشرات فنية أخرى.

على سبيل المثال، قد يلاحظ المتداول اليومي مستويات عالية من حجم التداول volume عند سعر معين. قد ينظر بعد ذلك إلى دفتر أوامر المستوى الثاني ويرى أن معظم هذا الحجم يأتي من سلسلة من أوامر البيع ذات الحجم المماثل من نفس صانع السوق. نظرًا لأن هذا قد يكون علامة على وجود أمر جليدي، فقد يقرر المتداول اليومي القيام بعملية بيع على المكشوف للسهم بسبب الضغط البيعي القوي الناتج عن التدفق المستمر لأوامر البيع المحددة.

عادةً ما تعطي البورصات الأولوية للأوامر بناءً على التسلسل الذي يتم استلامها فيه. في حالة أمر الجبل الجليدي، يتم تنفيذ الجزء المرئي من الأمر أولاً. يتم تنفيذ الجزء المخفي من الأمر فقط بعد أن يصبح مرئيًا في دفتر الأوامر. إذا كان المتداولون قد وضعوا أوامر مشابهة لأمر الجبل الجليدي، فإنها تُنفذ بعد الجزء المرئي من أمر الجبل الجليدي.

مثال على أمر Iceberg

افترض أن صندوق استثمار تقاعدي كبير يريد استثمار 5 ملايين دولار في أسهم شركة ABC. قد يؤدي خبر استثمار الصندوق إلى ارتفاع كبير في سعر أسهم ABC خلال فترة زمنية قصيرة. لتجنب مثل هذا الاضطراب، يقوم الصندوق بوضع أمر جليدي يقسم طلبه الأصلي إلى حصص أصغر بقيمة 500,000 دولار لكل منها.