ما هو اختلال الأوامر؟
يوجد اختلال في الأوامر عندما يكون هناك عدد كبير جدًا من الأوامر لأوراق مالية مدرجة لا يمكن مطابقتها بالكامل مع الأوامر المعاكسة في البورصة. ينطبق هذا على أوامر الشراء أو البيع أو الأوامر المحددة. يُشار أيضًا إلى اختلال الأوامر باسم "اختلال الأوامر".
النقاط الرئيسية
- يحدث اختلال في الأوامر عندما تتلقى بورصة السوق عددًا كبيرًا من نوع واحد من الأوامر - شراء، بيع، حد - ولا تتلقى ما يكفي من الأوامر المقابلة.
- لكي يتمكن البائعون من إتمام صفقاتهم، يجب أن يكون هناك مشترون والعكس صحيح؛ عندما تميل المعادلة بشكل كبير في اتجاه واحد، فإنها تخلق عدم توازن.
- إذا حدث عدم التوازن قبل بدء التداول العادي، فقد يتم تأخير التداول على تلك الورقة المالية المحددة.
- إذا حدث الخلل خلال التداول العادي وكانت الأسهم تحت مراقبة متخصص في السوق، فقد يتم توزيع أسهم إضافية من احتياطي لزيادة سيولة الورقة المالية.
- إذا أصبحت الفجوة غير متوازنة بشكل كبير خلال جلسة التداول، فقد يتم إيقاف التداول على تلك الورقة المالية حتى يتم تصحيح الفجوة.
فهم اختلال التوازن في الأوامر
قد يتم إيقاف تداول الأسهم التي تشهد عدم توازن في الأوامر بشكل مؤقت إذا كان التداول قد بدأ بالفعل في اليوم. إذا حدث عدم التوازن قبل افتتاح السوق، فقد يتم تأخير بدء التداول. يمكن أن تؤدي الأرباح التي تفوق التوقعات أو الأخبار الجيدة غير المتوقعة إلى زيادة في أوامر الشراء مقارنة بأوامر البيع.
الأخبار الجيدة ستزيد من الطلب على الورقة المالية وتجعل الاحتفاظ بها جذابًا. وبالمثل، يمكن للأخبار السلبية غير المتوقعة أن تؤدي إلى بيع كبير وقليل من الطلب على ورقة مالية لا تبدو واعدة.
بالنسبة للأوراق المالية التي يشرف عليها صانع السوق أو متخصص، قد يتم جلب الأسهم من احتياطي محدد لإضافة السيولة، مما يؤدي مؤقتًا إلى إزالة الأوامر الزائدة من المخزون بحيث يمكن استئناف التداول في الورقة المالية بمستوى منظم. قد تؤدي الحالات القصوى من اختلال التوازن في الأوامر إلى تعليق التداول حتى يتم حل الاختلال.
لماذا يحدث اختلال في الأوامر؟
يمكن أن تحدث اختلالات في الأوامر غالبًا عندما تصدر أخبار كبيرة عن سهم معين، مثل إعلان الأرباح، أو تغيير في التوجيهات، أو نشاط الاندماج والاستحواذ. يمكن أن تؤدي اختلالات الأوامر إلى تحريك الأوراق المالية صعودًا أو هبوطًا، ولكن يتم تسوية معظم هذه الاختلالات خلال بضع دقائق أو ساعات في جلسة يومية واحدة.
يمكن أن تستمر الاختلالات في الأوراق المالية الأصغر والأقل سيولة لفترة أطول من جلسة تداول واحدة لأن هناك عددًا أقل من الأسهم في أيدي عدد أقل من الأشخاص. يمكن للمستثمرين حماية أنفسهم من التغيرات السعرية المتقلبة التي قد تنشأ عن هذه الاختلالات باستخدام أوامر محددة عند تنفيذ الصفقات، بدلاً من أوامر السوق.
مع اقتراب نهاية كل يوم تداول، يمكن أن تنشأ اختلالات في الأوامر حيث يسارع المستثمرون لتأمين الأسهم بالقرب من سعر الإغلاق. يمكن أن يكون لهذا تأثير خاص إذا كان سعر السهم يُعتبر مخفضًا في ذلك اليوم التداولي المحدد.
المستثمرون الذين يرغبون في تجنب مثل هذه الاختلالات في الأوامر قد يحاولون توقيت أوامرهم مسبقًا قبل موجة المشترين والبائعين التي قد تأتي في وقت متأخر من الجلسة. توقيت الأوامر أو تحركات السوق بشكل عام يعد أمرًا صعبًا للغاية، لذا يجب أن يكون المستثمرون مستعدين لقبول أي خسائر محتملة أو فرص ضائعة.
اعتبارات خاصة
تشمل العوامل الأخرى التي يمكن أن تؤدي إلى اختلالات في الطلبات التشريعات التي تكتسب زخمًا، والتي قد تؤثر على عمليات الشركة ونموذج الأعمال الخاص بها. الشركات التي تستخدم التكنولوجيا الحديثة والمنصات التي تفوقت على القوانين الحالية قد تكون عرضة بشكل خاص لهذا الأمر، حيث يحاول المنظمون اللحاق بالركب وفي هذه العملية يقدمون قواعد يمكن أن تقلل من هوامش أرباحهم.
إذا كان هناك إشعار بعدم توازن الطلبات مع وجود عدد كبير من أوامر الشراء، قد يستغل حاملو الأسهم الفرصة لبيع بعض أسهمهم والاستفادة من زيادة الطلب لتحقيق عائد استثماري مربح. وعلى العكس، قد يحاول المشترون الاستفادة من وفرة أوامر البيع.
تتحرك الأسواق باستمرار وتتأثر بمجموعة متنوعة من العوامل، مثل الأخبار، الحدس، التحليل، التشريعات، الحروب، وغيرها. كل مستثمر ومتداول سيكون لديه نظرة مختلفة، لذلك إذا كان هناك عدم توازن في الأوامر، فإنه عادة ما يختفي بسرعة كبيرة بسبب كفاءة الأسواق الحرة.