ما هي طريقة التعويض؟
طريقة التعويض تحسب مدفوعات الإنهاء عندما يتم إنهاء المبادلة مبكرًا ويكون الحامل قد قبل عرض الدفع المسبق.
يمكن مقارنة طريقة التعويض مع استراتيجيتين أخريين مقبولتين لسداد إنهاء الخدمة، وهما طريقتا الصيغة وقيمة الاتفاقية.
النقاط الرئيسية
- طريقة التعويض هي إحدى الطرق لحساب المبلغ المستحق من طرف إلى آخر في حالة الإنهاء المبكر لمبادلة.
- تتطلب طريقة التعويض من الطرف المقصر تعويض الطرف المسؤول عن جميع الخسائر والأضرار الناتجة عن الإنهاء المبكر.
- في البداية، تم استخدام طريقة التعويض لجعل الطرف المقابل الذي تعرض لخسارة نتيجة لإنهاء الطرف الآخر لاتفاقية المبادلة مبكرًا يحصل على تعويض كامل.
- تُعتبر طريقة قيمة الاتفاقية، التي تعتمد على الشروط ومعدلات الفائدة المتاحة لمبادلة بديلة، أكثر كفاءة من طريقة التعويض في حساب مدفوعات الإنهاء.
فهم طريقة التعويض
مصطلح التعويض يعني الحماية ضد المسؤولية. تتطلب طريقة التعويض من الطرف المقابل المخطئ تعويض الطرف المقابل المسؤول عن جميع الخسائر والأضرار الناتجة عن الإنهاء المبكر.
كانت هذه الطريقة شائعة عندما تم تطوير المقايضات لأول مرة، لكنها اعتُبرت غير فعّالة لأنها لم تقم فعليًا بتحديد أو وصف كيفية تحديد تلك الخسائر والأضرار الناتجة عن إنهاء المقايضة قبل موعدها. اليوم، تُعتبر "طريقة قيمة الاتفاقية"، التي تعتمد على الشروط وأسعار الفائدة المتاحة لمقايضة بديلة، الطريقة الأكثر استخدامًا لحساب مدفوعات الإنهاء. وهناك بديل أقل شيوعًا وهو طريقة الصيغة.
المبادلة هي اتفاقية تُبرم بين طرفين لتبادل التدفقات النقدية (مثل الثابت مقابل المتغير) بالإضافة إلى العملات أو الأوراق المالية الأخرى، مثل السلع، وتنتهي في تاريخ محدد مسبقًا في المستقبل. قد يتم إنهاء عقد المبادلة مبكرًا إذا واجه أي من الطرفين حدث ائتماني أو تخلف عن السداد، مثل الإفلاس أو عدم القدرة على الدفع، أو حدث إنهاء، مثل عدم الشرعية، أو حدث ضريبي، أو حدث ضريبي عند الاندماج، أو أي طارئ آخر. سيتم توضيح نطاق ما يُعتبر حدث إنهاء مبكر وكيفية تسويته بشكل صريح في بند الإنهاء الخاص بالمبادلة.
تاريخ طريقة التعويض
في البداية، تم استخدام طريقة التعويض لجعل الطرف المقابل الذي تعرض لخسارة نتيجة إنهاء الطرف الآخر لاتفاقية المبادلة مبكرًا يحصل على تعويض كامل. بموجب هذه الطريقة، يجب على الطرف المخطئ (الذي قام بالإنهاء) تعويض الخسارة الكاملة التي تعرض لها الطرف الآخر بسبب الإنهاء المبكر.
ومع ذلك، نظرًا لأنه ليس من الواضح بالضبط مقدار المال الذي سيخسره الطرف المقابل في النهاية، سواء بشكل صريح أو من حيث تكاليف الفرصة البديلة، فقد تم تقديم طريقة الصيغة لتأسيس منهجية واضحة للوصول إلى مبلغ التعويض، بدلاً من أن تكون عملية حسابية عشوائية.
وبالتالي، تم استبدال طريقة الصيغة نفسها بطريقة قيمة الاتفاقية الأكثر شيوعًا، والتي تستبدل الصيغة غير الموحدة لحساب الخسارة بمقياس بسيط، وهو تكلفة الدخول في مقايضة بديلة. تتضمن المقايضة البديلة اتفاقية المقايضة الجديدة التي يجب أن يدخل فيها الطرف المتضرر لإعادة تأسيس وضع المقايضة الأصلي.
ومع ذلك، نظرًا لأن أسعار المبادلة تتغير بمرور الوقت ومع تقلب أسعار الفائدة وعوامل أخرى، فقد يكون للعقد البديل شروط وأسعار سوقية مختلفة عن المبادلة الأصلية. هذا الفرق في التكلفة، للدخول في الاتفاقية الجديدة مع طرف آخر، هو قيمة الاتفاقية ويجب أن يعوض الطرف المتضرر.