ما هو التدفق النقدي الحر الممول (LFCF)؟
التدفق النقدي الحر الممول (LFCF) هو مقدار المال الذي يتبقى للشركة بعد سداد جميع التزاماتها المالية. التدفق النقدي الحر الممول هو مقدار النقد الذي تمتلكه الشركة بعد سداد الديون، بينما التدفق النقدي الحر غير الممول (UFCF) هو النقد المتاح قبل سداد الديون.
التدفق النقدي الحر الممول مهم لأنه يمثل مقدار النقد الذي يمكن للشركة استخدامه لدفع الأرباح وتقديم الاستثمارات في الأعمال التجارية.
النقاط الرئيسية
- التدفق النقدي الحر الممول (LFCF) هو المال المتبقي بعد دفع جميع فواتير الشركة.
- يمكن أن يكون لدى الشركة تدفق نقدي حر مرفوع سلبي حتى إذا كان التدفق النقدي التشغيلي إيجابيًا.
- قد تختار الشركة استخدام التدفق النقدي الحر الممول لدفع الأرباح، أو إعادة شراء الأسهم، أو إعادة الاستثمار في الأعمال التجارية.
- التدفق النقدي الحر غير الممول (UFCF) هو النقد المتاح قبل سداد الديون.
صيغة وحساب التدفق النقدي الحر الممول (LFCF)
L F C F = E B I T D A − Δ N W C − C a p E x − D حيث: EBITDA = الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء Δ NWC = التغير في رأس المال العامل الصافي CapEx = النفقات الرأسمالية D = المدفوعات الإلزامية للديون
LFCF = EBITDA - Δ NWC - CapEx - D
حيث:
EBITDA = الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء
ΔNWC = التغير في رأس المال العامل الصافي
CapEx = النفقات الرأسمالية
D = المدفوعات الإلزامية للديون
ماذا يمكن أن يخبرك التدفق النقدي الحر للشركة (LFCF)؟
التدفق النقدي الحر الممول هو مقياس لقدرة الشركة على توسيع أعمالها ودفع العوائد للمساهمين (توزيعات الأرباح أو إعادة شراء الأسهم) من خلال الأموال المتولدة من العمليات. ويمكن أيضًا استخدامه كمؤشر على قدرة الشركة على الحصول على رأس مال إضافي من خلال التمويل.
إذا كانت الشركة لديها بالفعل كمية كبيرة من الديون وليس لديها الكثير من النقد الاحتياطي بعد الوفاء بالتزاماتها، فقد يكون من الصعب على الشركة الحصول على تمويل إضافي من المقرض. ومع ذلك، إذا كانت الشركة تتمتع بكمية جيدة من التدفق النقدي الحر الممول، فإنها تصبح استثمارًا أكثر جاذبية ومقترضًا منخفض المخاطر.
حتى إذا كان التدفق النقدي الحر الممول للشركة سلبياً، فهذا لا يعني بالضرورة أن الشركة تفشل. قد يكون الأمر أن الشركة قد قامت باستثمارات رأسمالية كبيرة لم تبدأ بعد في تحقيق العوائد.
طالما أن الشركة قادرة على تأمين النقد اللازم للبقاء حتى يزداد التدفق النقدي الخاص بها، فإن فترة مؤقتة من التدفق النقدي الحر المرفوع السلبي تكون قابلة للبقاء ومقبولة.
ما تختار الشركة أن تفعله بتدفقها النقدي الحر الممول هو أيضًا مهم للمستثمرين. قد تختار الشركة تخصيص جزء كبير من تدفقها النقدي الحر الممول لمدفوعات الأرباح أو للاستثمار في الشركة. من ناحية أخرى، إذا رأت إدارة الشركة فرصة مهمة للنمو والتوسع في السوق، فقد تختار تخصيص جميع تدفقها النقدي الحر الممول تقريبًا لتمويل النمو المحتمل.
التدفق النقدي الحر الممول (LFCF) مقابل التدفق النقدي الحر غير الممول (UFCF)
التدفق النقدي الحر الممول هو مقدار النقد الذي تمتلكه الشركة بعد سداد الديون والالتزامات الأخرى. أما التدفق النقدي الحر غير الممول (UFCF) فهو مقدار النقد الذي تمتلكه الشركة قبل سداد ديونها. يتم حساب التدفق النقدي الحر غير الممول (UFCF) عن طريق طرح النفقات الرأسمالية (CapEx) ورأس المال العامل والضرائب من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA).
التدفق النقدي الحر الممول (LFCF) هو التدفق النقدي المتاح لدفع المساهمين، بينما التدفق النقدي الحر غير الممول (UFCF) هو المال المتاح لدفع المساهمين وحملة الديون. يُعتبر التدفق النقدي الحر الممول الرقم الأكثر أهمية للمستثمرين لمراقبته، لأنه مؤشر أفضل على ربحية الشركة.
كيف يكون التدفق النقدي الحر الممول (LFCF) مهمًا للأعمال التجارية؟
التدفق النقدي الحر الممول (LFCF) هو مقدار النقد الذي يمكن للشركة استخدامه لدفع الأرباح وتقديم الاستثمارات في الأعمال التجارية.
كيف يعمل التدفق النقدي الحر الممول؟
يقيس التدفق النقدي الحر الممول قدرة الشركة على توسيع أعمالها ودفع العوائد للمساهمين (عبر توزيعات الأرباح أو إعادة شراء الأسهم) من خلال الأموال المتولدة من العمليات. كما قد يشير إلى قدرة الشركة على الحصول على رأس مال إضافي من خلال التمويل.
ما هو الأكثر أهمية للمستثمرين: التدفق النقدي الحر الممول أو غير الممول؟
يُعتبر التدفق النقدي الحر الممول (Levered Free Cash Flow) أكثر أهمية للمستثمرين لمتابعته مقارنةً بالتدفق النقدي الحر غير الممول (Unlevered Free Cash Flow). يُعد التدفق النقدي الحر الممول مؤشرًا أفضل على ربحية الشركة.
الخلاصة
التدفق النقدي الحر الممول (LFCF) هو مقدار المال الذي يتبقى للشركة بعد سداد جميع التزاماتها المالية. نظرًا لأنه يمثل مقدار النقد الذي يتبقى للشركة بعد سداد الديون، فإنه يعتبر مهمًا لأن التدفق النقدي الحر الممول هو ما يمكن للشركة استخدامه لدفع الأرباح للمساهمين والاستثمار في نفسها.