ما هو العائد المعدّل للرسوم؟
العائد المعدّل للأحمال هو العائد الاستثماري على صندوق الاستثمار المشترك الذي تم تعديله وفقًا لأحمال المبيعات الخاصة بالصندوق ولبعض الرسوم الأخرى المحددة، مثل رسوم 12b-1. الأحمال، أو الرسوم التي تفرضها بعض صناديق الاستثمار المشترك للتسويق أو لشراء وبيع الأسهم، تشبه جميع الرسوم الاستثمارية الأخرى من حيث أن لها تأثيرًا كبيرًا على عوائد المستثمر.
النقاط الرئيسية
- العائد المعدل حسب التحميل هو حساب أكثر دقة لأرباح وخسائر صناديق الاستثمار المشتركة، حيث يأخذ في الاعتبار رسوم المبيعات والتحميلات، مما يقلل من العائد الاسمي.
- الرسوم، التي قد تُضاف إلى صندوق الاستثمار المشترك عند الشراء أو عند البيع، هي رسوم تسويق ومبيعات تُدفع للوسطاء.
- تحتوي العديد من الصناديق المدارة بنشاط على رسوم تحميل، ولكن هناك عدد متزايد من الصناديق بدون رسوم تحميل أيضًا، خاصة بين الصناديق السلبية أو صناديق المؤشرات.
فهم العوائد المعدلة حسب الحمل
العائد المعدل حسب الرسوم هو مقدار العائد الفعلي الذي يراه المستثمر بعد احتساب الرسوم والعمولات المخصومة من أداء صندوق الاستثمار المشترك. يتم حساب هذا العائد بعد خصم الرسوم الاستثمارية المفروضة لشراء وبيع أسهم صناديق الاستثمار المشترك من العوائد الاستثمارية.
على سبيل المثال، إذا قام مستثمر بوضع 6,000 دولار في صندوق استثمار مشترك بدون عمولة وحقق عائدًا بنسبة 10% في السنة الأولى، فإنه سيحقق 600 دولار كأرباح رأسمالية إذا قرر سحب استثماره. ولكن إذا كان الصندوق الاستثماري يفرض عمولة شراء بنسبة 1% عمولة مقدمة لشراء الأسهم، فسيتعين على المستثمر دفع 60 دولارًا عند شراء أسهم الصندوق، مما يترك 5,940 دولار للاستثمار. نفس العائد بنسبة 10% سيحقق حينها فقط 594 دولار، مما يقلل العائد إلى 9.9% بعد تعديل العمولة.
الصناديق النشطة والعائد المعدّل للرسوم
لا تفرض صناديق المؤشرات رسومًا لمجرد الاستثمار في صناديقها. بينما تفرض الصناديق المشتركة المدارة بنشاط رسومًا على المستثمرين، تُعرف عادةً باسم رسوم الدخول، لمجرد الاستثمار في صناديقها. تفرض بعض الصناديق المشتركة المدارة بنشاط أنواعًا أخرى من الرسوم، مثل رسوم الخروج أو رسوم التسويق والتوزيع، والتي قد تنطبق أو لا تنطبق اعتمادًا على ما إذا كان المستثمر يسحب كل أو جزء من استثماره في الصندوق قبل فترة محددة.
العديد من المستثمرين يوصون بالالتزام بصناديق الاستثمار المشتركة التي لا تحتوي على رسوم تحميل، ولا رسوم 12b-1، وتتمتع بنسب نفقات منخفضة.
رسوم ومصاريف صناديق المؤشرات
صندوق المؤشر هو نوع من صناديق الاستثمار المشترك التي يتم تكوين محفظتها لتتطابق أو تتبع مكونات مؤشر السوق، مثل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (S&P 500). يُقال إن صندوق المؤشر يوفر تعرضًا واسعًا للسوق، ونفقات تشغيل منخفضة، ومعدّل دوران رأس المال (Turnover) منخفض للمحفظة. تلتزم هذه الصناديق بقواعد أو معايير محددة (مثل الإدارة الضريبية الفعّالة أو تقليل أخطاء التتبع) التي تبقى ثابتة بغض النظر عن حالة الأسواق.
الاستثمار في صندوق المؤشر هو شكل من أشكال الاستثمار السلبي. الميزة الأساسية لهذه الاستراتيجية هي انخفاض نسبة مصاريف الإدارة في صندوق المؤشر. نظرًا لأن نسب المصاريف تنعكس مباشرة في أداء الصناديق، فإن الصناديق المدارة بنشاط ونسب مصاريفها الأعلى تكون تلقائيًا في وضع غير مؤاتٍ مقارنة بصناديق المؤشر. ونتيجة لذلك، تكافح العديد من الصناديق المدارة بنشاط لمواكبة معاييرها.
كمثال تاريخي، خلال فترة الخمس سنوات التي انتهت في عام 2015، حققت 84% من صناديق الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة عائدًا أقل من مؤشر S&P 500. وفي فترة العشر سنوات التي انتهت في عام 2015، فشلت 82% من صناديق الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة في التفوق على المؤشر.