ما هو المقصود بـ "Locked In"؟
يصف مصطلح "Locked in" حالة يكون فيها المستثمر غير راغب أو غير قادر على تداول ورقة مالية بسبب اللوائح أو الضرائب أو العقوبات المرتبطة بذلك. قد يحدث هذا في وسيلة استثمار مثل خطة التقاعد التي قد لا يتمكن الموظف من الوصول إليها قبل تاريخ التقاعد المحدد.
النقاط الرئيسية
- يكون المستثمر "محبوسًا" عندما يكون غير راغب أو غير قادر على تداول ورقة مالية بسبب اللوائح أو الضرائب أو العقوبات التي تمنعها من أن تكون مربحة أو تجعلها غير قانونية للقيام بذلك.
- يمكن أن تصبح الأسهم والخيارات والضمانات المقدمة ضمن برامج الحوافز للموظفين، والتي عادةً ما تأتي مع فترة استحقاق إلزامية، مقيدة.
- غالبًا ما تكون الأسهم المصدرة في الطروحات العامة الأولية مقيدة بقواعد تهدف إلى منع المطلعين في الشركة من الحصول على ميزة تداول غير عادلة.
فهم مفهوم Locked In
إذا كان هناك زيادة في قيمة الأسهم التي يحتفظ بها الفرد، فإن المساهم سيكون خاضعًا لضريبة الأرباح الرأسمالية، مع بعض الاستثناءات. لتقليل العبء الضريبي، يمكن للمستثمر حماية هذه الأرباح في حساب تقاعد. يعتبر الفرد مقيدًا لأنه إذا تم سحب جزء من هذا الاستثمار قبل نضوجه، سيتم فرض ضريبة على المالك بمعدل أعلى مما لو كان قد انتظر.
يمكن أن تصف الأوراق المالية المحبوسة الأسهم، الخيارات، والضمانات التي تُقدّم للموظفين ضمن برامج الحوافز التي تعزز الولاء للشركة وتشجع على الأداء القوي. تأتي العديد من هذه البرامج مع فترات استحقاق إلزامية، حيث يتم منح الموظف الأوراق المالية ولكنه قد لا يتمكن بعد من ممارستها (أي تحويلها إلى نقد أو أسهم).
عادةً، يجب الاحتفاظ بمثل هذه الأسهم أو الضمانات لعدة سنوات قبل أن يمكن "ممارستها" (exercised). قد تكون هناك مراحل خلال فترة الحجز حيث، في فترات محددة، تتغير ملكية الأسهم أو حالتها الضريبية.
حتى بعد تحويل الخيارات أو الضمانات إلى أسهم ومنحها للموظف، قد يكون هناك فترة احتفاظ أخرى قبل أن يتمكنوا من بيع تلك الأسهم. في مثل هذه الحالات، عادةً ما يتلقى الموظفون الخيارات بسعر السوق في الوقت الذي تم منحها فيه، والذي قد يمثل خصمًا كبيرًا عن سعر السوق عند ممارستها. اعتمادًا على توقيت بيع الأسهم، قد يتم فرض ضرائب على العائدات بمعدل أقل من المعدل المفروض في البداية.
أسباب الأسهم المقيدة
عندما تطلق شركة عرضًا عامًا أوليًا (IPO)، أو إصدارًا لأول مرة لأسهمها للجمهور العام، قد تكون هناك شروط حظر على الأسهم التي يحتفظ بها المؤسسون والمروجون وغيرهم من الداعمين الأوائل للشركة. يهدف ذلك إلى منع هؤلاء الأشخاص، بصفتهم مطلعين في الشركة، من بيع أو نقل الأسهم خلال فترة العرض العام الأولي، حيث قد يكون لديهم معلومات مميزة عن الشركة لا يمتلكها المستثمرون الخارجيون.
قد تستمر هذه الفترة لمدة 90 يومًا أو حتى عدة سنوات بعد الطرح العام الأولي (IPO). تعمل فترة الحظر على تقليل إمكانية مثل هذا التلاعب من خلال تقييد تداولات المطلعين.
قد يتم تعويض التنفيذيين والإدارة العليا بأسهم مقيدة لا يتم الإفراج عنها لفترة زمنية بعد منحها في البداية، وذلك لتشجيع الأداء المتميز.