ما هو السند طويل الأجل؟
تشير السندات طويلة الأجل إلى السندات ذات أطول فترة استحقاق التي تقدمها وزارة الخزانة الأمريكية. يمكن أن يمتد هذا المصطلح أيضًا إلى أسواق السندات التقليدية ليشمل السندات ذات أطول فترة استحقاق المتاحة من مصدر معين. أطول فترة استحقاق تقدمها وزارة الخزانة الأمريكية هي السندات ذات الثلاثين عامًا والتي تأتي بعد السندات ذات العشر سنوات. في عام 2020، بدأت وزارة الخزانة الأمريكية في إصدار سندات لمدة 20 عامًا.
سند الخزانة الأمريكية لمدة 30 عامًا يدفع الفائدة نصف سنويًا. مثل جميع سندات الخزانة الأمريكية، فهو مدعوم بالثقة الكاملة والائتمان من وزارة الخزانة الأمريكية، مما يؤدي إلى مخاطر تخلف عن السداد منخفضة جدًا.
النقاط الرئيسية
- غالبًا ما يُستخدم مصطلح السند طويل الأجل للإشارة إلى السند ذو أطول فترة استحقاق الذي تقدمه وزارة الخزانة الأمريكية، وهو سند الخزانة لمدة 30 عامًا.
- يمكن أن يمتد ذلك أيضًا إلى أسواق السندات التقليدية ليشمل أطول سند متاح من جهة الإصدار.
- الاستثمار في السندات طويلة الأجل للخزانة والسندات طويلة الأجل للشركات يركز على الاستثمار لتحقيق عائد طويل الأجل، والذي يحمل في طياته مخاطره الخاصة بالإضافة إلى مكافآت أعلى.
شرح السندات طويلة الأجل
السندات طويلة الأجل تقدم تاريخ استحقاق بعيد في أفق الاستثمار. في سوق الخزانة الأمريكية، يشمل ذلك سند الخزانة لمدة 30 عامًا، والذي يتمتع بأطول فترة استحقاق من بين جميع العروض. ومع ذلك، يمكن أن تصدر السندات الشركاتية استحقاقات بتنوعات مختلفة. قد تقدم السندات الشركاتية استحقاقات لمدة 15 أو 20 أو 25 عامًا. بشكل عام، يمكن الإشارة إلى أطول فترة استحقاق متاحة من مصدر ما على أنها السند طويل الأجل.
يُعتبر السند طويل الأجل للخزانة الأمريكية واحدًا من أكثر الأوراق المالية أمانًا وهو من بين السندات الأكثر تداولًا في العالم. العائد على سندات الخزانة الأمريكية هو في الأساس السعر الذي تدفعه الحكومة لاقتراض المال من مستثمريها. على سبيل المثال، سند خزانة بقيمة 30,000 دولار مع عائد 2.75% يوفر عائدًا سنويًا على الاستثمار بقيمة 825 دولارًا. وإذا تم الاحتفاظ به حتى تاريخ الاستحقاق، ستعيد الحكومة أيضًا كامل مبلغ 30,000 دولار لحامل السند.
العوائد التاريخية على سندات الخزانة الأمريكية لمدة 30 عامًا تضمنت ما يلي:
عوائد طويلة الأجل
في اقتصاد صحي، تكون منحنيات العائد على السندات عادةً طبيعية حيث تدفع السندات ذات الاستحقاقات طويلة الأجل عوائد أعلى من السندات ذات الاستحقاقات قصيرة الأجل. تقدم السندات طويلة الأجل ميزة واحدة وهي تثبيت سعر الفائدة على مدى فترة زمنية. ومع ذلك، فإنها تأتي أيضًا مع مخاطر طول الأجل. عندما يحتفظ المستثمر بسند طويل الأجل، يصبح هذا المستثمر أكثر عرضة لمخاطر سعر الفائدة نظرًا لأن أسعار الفائدة قد ترتفع على مدى فترة طويلة الأجل.
بشكل أساسي، عندما ترتفع معدلات الفائدة، تنخفض أسعار السندات. يحدث هذا لأن السندات الجديدة يمكن أن تقدم عوائد أعلى من السندات الحالية. خصم التدفقات النقدية للسندات الحالية عند العائد الأعلى يؤدي إلى سعر أقل.
إذا ارتفعت معدلات الفائدة، فإن المستثمر يحقق عائدًا أقل على السند الذي يمتلكه، كما أن سعر هذا السند ينخفض أيضًا في السوق الثانوية، مما يجعله أقل قيمة للتداول. نظرًا لطول فترة استحقاق السندات طويلة الأجل، فإن سعرها غالبًا ما ينخفض بشكل أكبر من السندات ذات فترات الاستحقاق الأقصر، وذلك بسبب وجود المزيد من المدفوعات المخصومة. لذلك، يتم تعويض المستثمر الذي يشتري السندات طويلة الأجل عادةً بعائد أعلى قليلاً بسبب المخاطر الزمنية التي يوافق على تحملها.
يمكن تقسيم سوق السندات بشكل عام إلى خمس فئات:
- سندات الخزانة
- السندات البلدية (Municipals)
- السندات ذات الدرجة الاستثمارية
- السندات ذات الدرجة المتوسطة
- سندات الخردة ذات العائد المرتفع
كل فئة من السندات تأتي بخصائصها ومخاطرها الخاصة. تعتبر السندات ذات العائد المرتفع الأكثر خطورة بين جميع السندات، وبالتالي تقدم أعلى العوائد. بالإضافة إلى ذلك، تقدم السندات طويلة الأجل في هذه الفئة للمستثمرين عائدًا أعلى على المدى الطويل بسبب التعويض الإضافي للاحتفاظ بها حتى تاريخ استحقاق أطول.
بشكل عام، من الصعب التنبؤ بكيفية أداء الأسواق المالية والاقتصاد على مدى فترة 30 عامًا. يمكن أن تتغير معدلات الفائدة بشكل كبير في غضون بضع سنوات، لذا ما يبدو كعائد جيد لأي نوع من السندات في وقت الشراء قد لا يبدو مفيدًا بعد 10 أو 15 عامًا. التضخم يمكن أن يقلل أيضًا من القوة الشرائية للدولارات المستثمرة في سندات لمدة 30 عامًا. لتعويض هذه المخاطر، يطالب جميع المستثمرين عادةً بعوائد أعلى للاستحقاقات طويلة الأجل، مما يعني أن السندات لمدة 30 عامًا عادةً ما تدفع عوائد أعلى من السندات قصيرة الأجل من نفس المصدر أو في أي فئة.
الميزات والعيوب لسندات الخزانة
يعتبر دعم وزارة الخزانة الأمريكية سندات الخزانة الاستثمار الأكثر أمانًا في سوق السندات. ميزة رئيسية أخرى لسندات الخزانة، وخاصة السندات طويلة الأجل، هي السيولة. السوق الثانوية لسندات الخزانة كبيرة ونشطة للغاية، مما يجعل من السهل شراؤها وبيعها في أي يوم تداول. يمكن للجمهور شراء السندات طويلة الأجل مباشرة من الحكومة دون الحاجة إلى وسيط سندات.
السندات طويلة الأجل متوفرة أيضًا في العديد من صناديق الاستثمار المشتركة. بشكل عام، سيجد المستثمرون سهولة أكبر في شراء وبيع السندات طويلة الأجل للخزانة الأمريكية على أساس يومي مقارنة بأنواع أخرى من السندات طويلة الأجل في السوق.
يمكن أن تؤدي الأمان والمخاطر المنخفضة لسندات الخزانة طويلة الأجل إلى بعض العيوب. تميل العوائد إلى أن تكون منخفضة نسبيًا مقارنة بسندات الشركات طويلة الأجل. وبالتالي، لدى المستثمرين في سندات الشركات إمكانية الحصول على دخل أكبر من نفس الاستثمار الرئيسي. يعوض العائد الأعلى المستثمرين عن تحمل مخاطر احتمال تخلف الجهة المصدرة للشركات عن سداد التزاماتها الديونية. وهذا يدفع بعوائد السندات طويلة الأجل للشركات إلى مستويات أعلى عند أخذ مخاطر طول الأجل في الاعتبار.