السندات ذات العائد المرتفع هي أوراق مالية دين، تُعرف أيضًا بالسندات غير المرغوب فيها، والتي تصدرها الشركات. يمكن أن توفر عائدًا أعلى من السندات ذات الدرجة الاستثمارية، لكنها أيضًا استثمارات أكثر خطورة.
ما هي السندات ذات العائد المرتفع؟
السندات ذات العائد المرتفع (وتسمى أيضًا السندات غير المرغوب فيها) هي سندات تدفع معدلات فائدة أعلى لأنها تحمل تصنيفات ائتمانية أقل من السندات ذات الجودة الاستثمارية. السندات ذات العائد المرتفع أكثر عرضة للتخلف عن السداد، لذا فهي تدفع عائدًا أعلى من السندات ذات الجودة الاستثمارية لتعويض المستثمرين.
تميل الجهات المصدرة للديون ذات العائد المرتفع إلى أن تكون شركات ناشئة أو شركات كثيفة رأس المال ذات نسب ديون مرتفعة. ومع ذلك، فإن بعض السندات ذات العائد المرتفع هي الملائكة الساقطة، وهي السندات التي فقدت تصنيفاتها الائتمانية الجيدة.
النقاط الرئيسية
- السندات ذات العائد المرتفع، أو السندات ذات التصنيف الائتماني المنخفض، هي أوراق مالية دين للشركات تدفع معدلات فائدة أعلى من السندات ذات الدرجة الاستثمارية.
- تميل السندات ذات العائد المرتفع إلى الحصول على تصنيفات ائتمانية أقل من BBB- من ستاندرد آند بورز وفيتش، أو أقل من Baa3 من موديز.
- السندات ذات العائد المرتفع (Junk bonds) أكثر عرضة للتخلف عن السداد وتتميز بتقلبات سعرية أعلى.
فهم السندات ذات العائد المرتفع
السند ذو العائد المرتفع، أو السند غير المرغوب فيه، هو سند شركات يمثل دينًا تصدره شركة مع وعد بدفع الفائدة وإعادة رأس المال عند الاستحقاق. تُصدر السندات غير المرغوب فيها من قبل شركات ذات جودة ائتمانية أقل.
تتميز السندات بجودة الائتمان الخاصة بها وتقع في واحدة من فئتين: السندات ذات الدرجة الاستثمارية والسندات غير الاستثمارية. السندات غير الاستثمارية، أو السندات ذات العائد المرتفع، تحمل تصنيفات ائتمانية أقل من وكالات التصنيف الائتماني الرائدة.
يُعتبر السند غير استثماري إذا كان تصنيفه أقل من BB+ من ستاندرد آند بورز وفيتش، أو Ba1 أو أقل من موديز. تُعتبر السندات التي تحمل تصنيفات أعلى من هذه المستويات استثمارية. يمكن أن تكون التصنيفات الائتمانية منخفضة حتى D (في حالة التخلف عن السداد)، ومعظم السندات التي تحمل تصنيفات C أو أقل تحمل مخاطر عالية من التخلف عن السداد.
عادةً ما يتم تقسيم السندات ذات العائد المرتفع إلى فئتين فرعيتين:
- الملائكة الساقطة—سند تم تخفيض تصنيفه من قبل وكالة تصنيف رئيسية ويتجه نحو حالة السندات ذات العائد المرتفع بسبب ضعف جودة الائتمان للشركة المصدرة.
مزايا السندات ذات العائد المرتفع
يختار المستثمرون السندات ذات العائد المرتفع بسبب إمكانيتها لتحقيق عوائد أعلى returns.
توفر السندات ذات العائد المرتفع عوائد أعلى من السندات ذات الدرجة الاستثمارية إذا لم تتخلف عن السداد. عادةً، السندات ذات المخاطر الأعلى تكون لها أيضًا عوائد أعلى. تنص نظرية المحفظة الحديثة على أنه يجب تعويض المستثمرين عن المخاطر الأعلى بعوائد متوقعة أعلى.
عيوب السندات ذات العائد المرتفع
في حين أن السندات ذات العائد المرتفع تقدم إمكانية تحقيق مكاسب أكبر مقارنة بالسندات ذات الدرجة الاستثمارية، فإنها تحمل أيضًا عددًا من المخاطر، مثل مخاطر التخلف عن السداد، وتقلبات أعلى، ومخاطر أسعار الفائدة، ومخاطر السيولة.
مخاطر التخلف عن السداد
يُعتبر التخلف عن السداد الخطر الأكثر أهمية بالنسبة لمستثمري السندات ذات العائد المرتفع. الطريقة الأساسية للتعامل مع خطر التخلف عن السداد هي التنويع، ولكن ذلك يحد من الاستراتيجيات ويزيد من الرسوم على المستثمرين.
مع السندات ذات الدرجة الاستثمارية، يمكنك شراء السندات التي تصدرها الشركات أو الحكومات بشكل فردي والاحتفاظ بها مباشرة. عندما تحتفظ بالسندات الفردية، يمكنك بناء سلالم السندات لتقليل مخاطر سعر الفائدة. يمكن للمستثمرين غالبًا تجنب الرسوم المرتبطة بالصناديق عن طريق الاحتفاظ بالسندات الفردية. ومع ذلك، فإن إمكانية التخلف عن السداد تجعل السندات الفردية أكثر خطورة من الاستثمار في صناديق السندات.
قد يرغب المستثمرون الصغار في تجنب شراء السندات ذات العائد المرتفع بشكل فردي بسبب ارتفاع مخاطر التخلف عن السداد. عادةً ما تكون صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) وصناديق الاستثمار المشتركة للسندات ذات العائد المرتفع خيارات أفضل للمستثمرين الأفراد المهتمين بهذه الفئة من الأصول لأن تنوعها يساعد في تقليل المخاطر.
تقلبات أعلى
تاريخيًا، كانت أسعار السندات ذات العائد المرتفع أكثر تقلبًا بشكل ملحوظ من نظيراتها من السندات ذات الدرجة الاستثمارية. تقلب سوق السندات ذات العائد المرتفع يشبه تقلب سوق الأسهم، على عكس سوق السندات ذات الدرجة الاستثمارية، الذي يتمتع بتقلب أقل بكثير.
مخاطر سعر الفائدة
جميع السندات تواجه مخاطر سعر الفائدة. هذه هي المخاطر التي قد ترتفع فيها أسعار الفائدة في السوق مما يؤدي إلى انخفاض سعر السند. تتحرك أسعار السندات في الاتجاه المعاكس لأسعار الفائدة في السوق.
كلما زادت مدة السند، زادت مخاطر سعر الفائدة لأن هناك وقتًا أطول لتغير أسعار الفائدة.
مخاطر السيولة
الأصول السائلة هي الأصول التي يمكنك بيعها بسهولة للحصول على نقد. عندما يتم تداول السندات بشكل متكرر، فإنها تتمتع بسيولة أعلى. مخاطر السيولة هي المخاطر التي قد تواجهها عندما لا تستطيع بيع أصل في الوقت والسعر الذي يعكس القيمة الحقيقية للسندات.
بشكل عام، السندات ذات العائد المرتفع لديها مخاطر سيولة أعلى من السندات ذات الدرجة الاستثمارية. حتى صناديق الاستثمار المشتركة ذات العائد المرتفع وصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) تحمل مخاطر السيولة.
الدرجة الاستثمارية مقابل الدرجة غير الاستثمارية
يمكنك عادةً تصنيف السندات إلى سندات ذات درجة استثمارية وسندات غير ذات درجة استثمارية. يتم تقييم السندات من قبل ثلاث وكالات تصنيف رئيسية: موديز، وستاندرد آند بورز، وفيتش.
عندما يتم تصنيف السند بدرجة Baa3 أو أعلى من قبل Moody’s أو بدرجة BBB- أو أعلى من قبل Standard & Poor’s أو Fitch، فإنه يُعتبر من الدرجة الاستثمارية. أما السندات التي تُصنف بدرجة Ba1 أو أقل من قبل Moody’s أو بدرجة BB+ أو أقل من قبل Standard & Poor’s أو Fitch، فتُعتبر غير استثمارية.
ستحتاج إلى أن يكون لديك مستوى أعلى من تحمل المخاطر للاستثمار في السندات غير المصنفة كاستثمار.
كيفية الاستثمار في السندات ذات العائد المرتفع
يمكنك الاستثمار في السندات ذات العائد المرتفع بعدة طرق:
- يمكنك الاستثمار في صندوق استثماري مشترك أو صندوق تداول في البورصة (ETF) يحتفظ بسندات ذات عائد مرتفع.
مع الاستراتيجية الأخيرة، تقوم بشراء أسهم في صندوق يُدار بواسطة مدير الصندوق الذي يختار السندات التي سيتم تضمينها.
عند البحث عن خياراتك في السندات ذات العائد المرتفع، يمكنك قراءة الوثائق الأساسية مثل نشرة الإصدار الخاصة بالسند، والتي توفر معلومات حول الصحة المالية للشركة التي تصدر السند. كما تتضمن خطط الشركة لاستخدام عائدات السند، بالإضافة إلى شروط السند والمخاطر المرتبطة به.
تأثير السندات ذات العائد المرتفع عندما ترتفع معدلات الفائدة
عندما ترتفع أسعار الفائدة، يمكن أن تنخفض القيمة السوقية للسندات ذات العائد المرتفع لأن المستثمرين يمكنهم الحصول على عوائد أعلى مع السندات الجديدة.
ومع ذلك، يمكن أن تساعد معدلات الفائدة المرتفعة أيضًا السندات ذات العائد المرتفع لأن معدلات الفائدة تميل إلى الزيادة عندما يتوسع الاقتصاد، وبالتالي يمكن للشركات التي تصدر هذه السندات أن تستفيد من زيادة الإنفاق. وهذا يعني أن هذه السندات سيكون لديها خطر أقل للتخلف عن السداد.
ما هو السند غير المصنف استثماريًا؟
السند غير المصنف استثماريًا هو سند يدفع عوائد أعلى ولكنه يحمل أيضًا مخاطر أكبر وتصنيف ائتماني أقل من السند المصنف استثماريًا. تُعرف السندات غير المصنفة استثماريًا أيضًا بالسندات ذات العائد المرتفع أو السندات الخطرة.
هل تعتبر السندات ذات التصنيف BBB من الدرجة الاستثمارية؟
السندات التي تحمل تصنيف BBB من قبل Standard & Poor’s أو Fitch تُعتبر سندات ذات درجة استثمارية، على الرغم من أنها تقع في أدنى مستويات السندات ذات الدرجة الاستثمارية. السندات غير الاستثمارية تُصنف من BB+ إلى CC. (تستخدم Moody’s نظام تصنيف مختلف نظام التصنيف.)
الخلاصة
مثل أي استثمار آخر، فإن السندات ذات العائد المرتفع تحتوي على مخاطر ومكافآت يجب أخذها في الاعتبار. بالنسبة للمستثمرين الذين لديهم قدرة عالية على تحمل المخاطر، قد تتناسب السندات ذات العائد المرتفع مع أهدافهم الاستثمارية. يمكن أن تقدم هذه السندات عوائد أكثر جاذبية، لكنها تحمل مخاطر أكبر وتصنيف ائتماني أقل من السندات ذات الدرجة الاستثمارية.
خذ في اعتبارك وضعك المالي الفردي، بما في ذلك دخلك، وصافي ثروتك، وأهدافك الاستثمارية، وقدرتك على تحمل المخاطر، عند اتخاذ قرار بشأن ما إذا كانت السندات ذات العائد المرتفع مناسبة لك.