ما هو الفارق السعري لصانع السوق؟ التعريف، الهدف، المثال

ما هو الفارق السعري لصانع السوق؟

الفرق بين سعر السوق الذي يقدمه صانع السوق هو الفرق بين السعر الذي يكون فيه صانع السوق (MM) مستعدًا لشراء ورقة مالية والسعر الذي يكون مستعدًا لبيع الورقة المالية به. الفرق بين سعر السوق الذي يقدمه صانع السوق هو فعليًا الفرق بين العرض والطلب الذي يكون صانعو السوق مستعدين للالتزام به. وهو الفرق بين سعر العرض وسعر الطلب الذي ينشره صانع السوق للأوراق المالية.

يمثل هذا الفارق الربح المحتمل الذي يمكن لصانع السوق تحقيقه من هذا النشاط، ويهدف إلى تعويضه عن مخاطر صنع السوق. يمكن أن تؤثر المخاطر الكامنة في سوق معين على عرض الفارق لصانع السوق: حيث أن التقلبات العالية أو نقص السيولة في ورقة مالية معينة يميلان إلى زيادة حجم الفارق لصانع السوق.

النقاط الرئيسية

• الفارق الذي يحدده صانع السوق هو الفرق بين سعر العرض وسعر الطلب الذي يحدده صانعو السوق في ورقة مالية معينة.
• يحقق صانعو السوق أرباحهم من خلال قيام المستثمرين أو المتداولين بشراء الأوراق المالية التي يعرضها صانعو السوق للبيع، وبيع الأوراق المالية التي يكون صانعو السوق مستعدين لشرائها.
• كلما كان الفارق أوسع، زادت الأرباح المحتملة التي يمكن لصانع السوق (MM) تحقيقها، ولكن المنافسة بين صانعي السوق والجهات الفاعلة الأخرى في السوق يمكن أن تحافظ على الفوارق ضيقة.
• يمكن أن تؤدي التقلبات العالية أو زيادة المخاطر إلى قيام صناع السوق (MMs) بتوسيع الفروق الخاصة بهم للتعويض.

فهم الفارق السعري لصانع السوق

مهمة صانعي السوق هي إضافة السيولة إلى الأسواق من خلال الاستعداد لشراء وبيع الأوراق المالية المحددة في أي وقت خلال يوم التداول. بينما يكون الفرق بين سعر العرض والطلب بضعة سنتات فقط، يمكن لصانعي السوق تحقيق الربح من خلال تنفيذ آلاف الصفقات في اليوم وتداول "الكتاب" الخاص بهم بمهارة. ومع ذلك، يمكن أن تُمحى هذه الأرباح في الأسواق المتقلبة إذا وجد صانع السوق نفسه في الجانب الخاطئ من الصفقة.

صناع السوق، الذين قد يكونون مستقلين أو موظفين في شركات مالية، يعرضون بيع الأوراق المالية بسعر معين (سعر العرض) ويقدمون أيضًا عروض لشراء الأوراق المالية بسعر معين (سعر الطلب). يكسب صناع السوق رزقهم من خلال قيام المشاركين في السوق بالشراء عند عرضهم والبيع عند طلبهم مرارًا وتكرارًا، يومًا بعد يوم.

يمكن اعتبار الفارق السعري لصانع السوق كمقياس للسيولة (أي العرض والطلب) لأصل معين. كلما كان صانعو السوق أكثر استعدادًا للمزايدة أو العرض، كانت الأحجام على الفارق السعري أكبر، ويمكن تنفيذ أحجام أكبر دون تحريك السوق بشكل كبير. تميل الفروق السعرية لصانعي السوق إلى أن تكون أضيق في الأسماء التي يتم تداولها بشكل أكثر نشاطًا، وفي تلك التي يتوفر فيها المزيد من صانعي السوق لتوفير السيولة.

اعتبارات خاصة

بدلاً من تتبع سعر كل صفقة فردية في Alpha، سيقوم المتداولون في MM بالنظر إلى السعر المتوسط للسهم عبر آلاف الصفقات. إذا كانت MM تمتلك أسهم Alpha في مخزونها، فإن المتداولين سيحرصون على أن يكون السعر المتوسط لـ Alpha في مخزونها أقل من سعر السوق الحالي، بحيث يكون صنع السوق في Alpha مربحًا. وإذا كانت MM في وضعية بيع قصيرة لـ Alpha، فيجب أن يكون السعر المتوسط أعلى من سعر السوق الحالي، بحيث يمكن إغلاق الوضعية القصيرة الصافية بتحقيق ربح عن طريق إعادة شراء أسهم Alpha بسعر أرخص.

تتسع الفروق السعرية لصانعي السوق خلال فترات تقلب الأسواق بسبب زيادة مخاطر الخسارة. كما تتسع الفروق للأسهم التي تتمتع بحجم تداول منخفض، أو رؤية سعرية ضعيفة، أو سيولة منخفضة.

مثال على فارق السعر لصانع السوق

على سبيل المثال، تخيل أن صانع سوق في سهم – دعونا نسميه ألفا – يعرض سعر شراء وسعر بيع مع عرض سعر يبلغ 10.00 - 10.05 دولار. هذا يعني أن هذا الصانع مستعد لشراء أسهم ألفا بسعر 10 دولارات وبيعها بسعر 10.05 دولار. الفارق البالغ 5 سنتات هو الربح المحتمل لكل سهم يتم تداوله لصانع السوق. إذا تمكن صانع السوق من تداول 10,000 سهم عند سعر الشراء والبيع المعروض، فإن ربحه من الفارق سيكون 500 دولار.