صافي البيع على المكشوف: ما هو، كيف يعمل، مثال

ما هو صافي البيع على المكشوف؟

يشير صافي المراكز القصيرة إلى الوضع العام الذي يمتلكه المستثمر في محفظته، سواء كان ذلك في الأوراق المالية الفردية أو عبر فئات الأصول. المستثمر الذي يكون في وضع صافي قصير لديه مراكز قصيرة أكثر من المراكز الطويلة من حيث القيمة الإجمالية.

النقاط الرئيسية

• يشير صافي المراكز القصيرة إلى الوضعية العامة التي يمتلكها المستثمر في محفظته، سواء كانت في أوراق مالية فردية أو عبر فئات الأصول.
• المستثمرون الذين لديهم مراكز بيع صافية يستفيدون عندما ينخفض سعر الأصل الأساسي.
• يحتوي المحفظة الصافية القصيرة على مراكز بيع أكثر من مراكز شراء من حيث القيمة الإجمالية - عدد المراكز الفعلي ليس بنفس أهمية القيمة التي تمثلها.

فهم مفهوم "Net Short" (صافي البيع القصير)

يشير مصطلح "صافي البيع" إلى أن المستثمر قد يكون لديه ممتلكات طويلة الأجل لأصل معين، ولكنه في المجمل في وضعية بيع على هذا الأصل. على سبيل المثال، قد يمتلك المستثمر أسهمًا في شركة ويختار الدخول في مركز تداول بيع على الشركة باستخدام الخيارات التي تتجاوز ممتلكاته. في هذه الحالة، حتى وإن كان المستثمر يمتلك أسهمًا ويفترض أنه يؤمن بقيمة هذه الأسهم على المدى الطويل، فإن المستثمر يكون في وضعية "صافي البيع" على السهم خلال مدة الخيار.

وبالمثل، يمكن للمستثمر أن يكون في وضعية بيع صافية في صناعة معينة بينما لا يزال يحتفظ باستثمارات في عدد قليل من الشركات في تلك الصناعة التي يشعر بالثقة تجاهها. في هذه الحالة، يكون المستثمر متشائمًا بشأن الصناعة بشكل عام، وبالتالي يكون في وضعية بيع صافية، ولكنه متأكد من أن بعض الشركات الرئيسية يمكنها النجاح على المدى الطويل.

يحتوي المحفظة الصافية القصيرة على مراكز بيع أكثر من مراكز الشراء من حيث القيمة الإجمالية - حيث أن العدد الفعلي للمراكز في هذه الحالة ليس بنفس أهمية القيمة التي تمثلها. يستفيد المستثمرون الذين لديهم مراكز صافية قصيرة عندما ينخفض سعر الأصل الأساسي. إذا ارتفع سعر الأصل الأساسي، فإن المراكز الصافية القصيرة تخسر المال.

صافي البيع هو عكس موقف صافي الشراء، حيث يكون الموقف الاستثماري العام يراهن على زيادة السعر في الأصل الأساسي أو الصناعة أو السوق. أحيانًا يقوم المتداولون بتخصيص نسبة أكبر من محفظتهم للمراكز القصيرة بدلاً من المراكز الطويلة. ستزداد قيمة هذا النوع من المحافظ مع انخفاض أسعار الأوراق المالية الأساسية لأن المستثمرين يقترضون الأوراق المالية من الوسطاء ويبيعونها في السوق على أمل شرائها مرة أخرى لاحقًا بسعر أقل.

مثال على البيع على المكشوف: صندوق كوانتم لجورج سوروس

صناديق التحوط والمتداولون المخالفون قد جعلوا من وضعيات البيع الصافي فنًا. واحدة من أعظم عمليات البيع الصافي تمت بواسطة جورج سوروس ضد الجنيه الإسترليني (GBP).

كان صندوق سوروس الرئيسي، صندوق كوانتوم، في وضعية بيع صافية على العملات مع رهان كبير ضد الجنيه الإسترليني. ومع ذلك، ضمن تلك الوضعية، كانت هناك أيضًا مراكز شراء على الأسهم البريطانية والسندات الألمانية وعملة المارك الألماني. لذا عندما "كسر" سوروس بنك إنجلترا (BOE)، استفاد من وضعية البيع الضخمة، وكذلك من الاضطراب اللاحق في السوق الذي شهد ارتفاع قيمة المارك وتحول رأس المال إلى الأسهم البريطانية والسندات الألمانية.

باختصار، لا يتعين على الموقف الصافي القصير أن يراهن على انخفاض عام في السوق، مثل الموقف الصافي القصير على مؤشر S&P 500. يمكن للمواقف الصافية القصيرة، في الأيدي المناسبة، أن تتبع أطروحة استثمار معقدة لتحقيق أقصى ربح من خلال رهانات طويلة متداخلة تكمل الموقف القصير العام.