الأوراق المالية غير القابلة للتسويق: التعريف، الأمثلة، مقابل القابلة للتسويق

ما هي الأوراق المالية غير القابلة للتسويق؟

الأوراق المالية غير القابلة للتسويق هي أصول يصعب شراؤها أو بيعها نظرًا لأنها لا تُتداول في أي من بورصات الأسواق الثانوية الرئيسية. هذه الأوراق المالية، التي غالبًا ما تكون أشكالًا من الديون أو الأوراق المالية ذات الدخل الثابت، تُشترى وتُباع عادةً من خلال معاملات خاصة أو في سوق خارج البورصة (OTC).

بالنسبة لحامل الأوراق المالية غير القابلة للتداول، قد يكون من الصعب العثور على مشترٍ، وبعض الأوراق المالية غير القابلة للتداول لا يمكن إعادة بيعها على الإطلاق لأن اللوائح الحكومية تحظر أي إعادة بيع. يمكن مقارنة الورقة المالية غير القابلة للتداول مع الأوراق المالية القابلة للتداول، التي تُدرج في البورصة ويتم تداولها بسهولة.

النقاط الرئيسية

• الأوراق المالية غير القابلة للتسويق هي أصول لا يمكن تحويلها بسهولة إلى نقد في الوقت المناسب أو بطريقة فعالة من حيث التكلفة.
• غالبًا ما تكون هذه الأصول أوراق مالية دين، ولا يمكن عادةً شراؤها أو بيعها في البورصات العامة ويجب تداولها خارج البورصة (OTC).
• تشمل الأمثلة السندات الادخارية، والأسهم في الشراكات المحدودة أو الشركات الخاصة، وبعض المنتجات المشتقة المعقدة.
• على النقيض من ذلك، تشمل الأوراق المالية القابلة للتسويق الأسهم العادية، وسندات الخزانة، وأدوات سوق المال، من بين أمور أخرى.

فهم الأوراق المالية غير القابلة للتسويق

معظم الأوراق المالية غير القابلة للتسويق هي أدوات دين تصدرها الحكومة. تشمل الأمثلة الشائعة للأوراق المالية غير القابلة للتسويق سندات الادخار الأمريكية، وشهادات كهربة الريف، والأسهم الخاصة، والأوراق المالية الحكومية المحلية والولائية، وسندات السلسلة الفيدرالية. الأوراق المالية غير القابلة للتسويق التي يُحظر إعادة بيعها، مثل سندات الادخار الأمريكية، يجب الاحتفاظ بها حتى تاريخ الاستحقاق.

تُعتبر الاستثمارات في الشراكات المحدودة مثالًا على الأوراق المالية الخاصة التي قد تكون غير قابلة للتداول بسبب صعوبة إعادة بيعها. مثال آخر هو الأسهم الخاصة التي يحتفظ بها مالك شركة غير مدرجة في البورصة. حقيقة أن هذه الأسهم غير قابلة للتداول لا تشكل عادةً عقبة للمالك إلا إذا رغب في التخلي عن ملكية أو السيطرة على الشركة.

تصدر الحكومة الأمريكية أوراق مالية قابلة للتداول وغير قابلة للتداول. تشمل الأوراق المالية القابلة للتداول الأكثر انتشارًا أذون الخزانة الأمريكية وسندات الخزانة، وكلاهما يتم تداوله بحرية في سوق السندات الأمريكية.

السبب وراء الأوراق المالية غير القابلة للتسويق

السبب الرئيسي وراء إصدار بعض الأوراق المالية كديون غير قابلة للتداول هو الحاجة المتصورة لضمان استقرار ملكية الأموال التي تمثلها هذه الأوراق المالية. غالبًا ما تُباع الأوراق المالية غير القابلة للتداول بخصم عن قيمتها الاسمية وتكون قابلة للاسترداد بالقيمة الاسمية عند الاستحقاق. الربح للمستثمر يكون حينها الفرق بين سعر شراء الورقة المالية وقيمتها الاسمية.

الأوراق المالية القابلة للتسويق مقابل الأوراق المالية غير القابلة للتسويق

الأوراق المالية القابلة للتداول هي تلك التي يتم تداولها بحرية في السوق الثانوية. يكمن الفرق الرئيسي بين الأوراق المالية القابلة للتداول وغير القابلة للتداول في مفاهيم القيمة السوقية والقيمة الجوهرية أو الدفترية. تتمتع الأوراق المالية القابلة للتداول بقيمة سوقية، وهي قيمة قد تتعرض لتقلبات شديدة وفقًا لتغير مستويات الطلب على الورقة المالية في سوق التداول. وبالتالي، فإن الأوراق المالية القابلة للتداول تحمل عمومًا مستوى أعلى من المخاطر مقارنة بالأوراق المالية غير القابلة للتداول.

الأوراق المالية غير القابلة للتداول، مع ذلك، لا تتأثر بتغيرات الطلب في سوق التداول الثانوي، وبالتالي، لديها فقط القيمة الجوهرية الخاصة بها، ولكن ليس لها قيمة سوقية. يمكن اعتبار القيمة الجوهرية للأوراق المالية غير القابلة للتداول، اعتمادًا على هيكل الورقة المالية، إما كقيمتها الاسمية، أو المبلغ المستحق عند الاستحقاق، أو سعر الشراء بالإضافة إلى الفائدة.