رأس المال المفتوح للتجارة (OTE): التعريف، الاستخدامات، والأمثلة

ما هو رأس المال التجاري المفتوح (Open Trade Equity)؟

رأس المال المفتوح (OTE) هو صافي الأرباح أو الخسائر غير المحققة على المراكز المفتوحة في المشتقات. بعبارة أخرى، يمثل OTE الأرباح والخسائر الورقية التي تمثلها القيمة السوقية الحالية والسعر المدفوع (أو المستلم) لمركز معين. بمجرد إغلاق المركز، ستصبح الأرباح أو الخسائر محققة.

النقاط الرئيسية

• يمثل رأس المال المفتوح للتداول (Open Trade Equity - OTE) مقدار الربح أو الخسارة غير المحققة في مركز مفتوح قبل إغلاقه.
• يعتبر OTE مفيدًا في تقديم صورة أوضح للمتداولين عن أرباحهم وخسائرهم الفعلية، خاصة عندما تكون الصفقات مضمونة بالهامش.
• تحسين "معدّل دوران رأس المال (OTE)" الإيجابي يزيد من احتمالات تحقيق الربح، بينما زيادة "معدّل دوران رأس المال (OTE)" السلبي ترفع من احتمالات تحقيق الخسارة.

فهم حقوق الملكية المفتوحة في التداول

يعتبر OTE مهمًا بشكل خاص للمستثمرين في الهامش حيث تؤثر التقلبات على الأسهم المتاحة في حساباتهم. إذا تسببت الخسائر غير المحققة في انخفاض الأسهم المتاحة إلى ما دون هامش الصيانة المتعاقد عليه، يتم إصدار نداء الهامش حيث يُجبر المستثمر على إيداع أموال إضافية لإعادة الأسهم المتاحة إلى ما فوق هامش الصيانة المتعاقد عليه أو تصفية جميع أو جزء من مراكزهم المفتوحة.

إجمالي حقوق الملكية = رصيد الحساب ± حقوق الملكية للصفقات المفتوحة

نظرًا لأن هوامش الصيانة يتم التعاقد عليها مع وسيط، فإن المستثمرين ملزمون قانونيًا بالحفاظ على هوامشهم. في حالة عدم قدرة المستثمر أو عدم رغبته في إيداع نقدي أو بيع ممتلكات عند حدوث نداء الهامش، يكون للوسيط الحق في إغلاق المراكز المفتوحة من محفظة العميل حسب تقديره من أجل إعادة الحساب إلى قيمته الدنيا.

يقيس "Open Trade Equity" (OTE) الفرق بين سعر التداول الأولي لجميع المراكز المفتوحة وآخر سعر تم تداوله لكل من تلك المراكز. يُشتق المصطلح من حقيقة أن المراكز القائمة لم يتم تعويضها بعد. وهو مفيد في تقديم صورة دقيقة للمتداول عن القيمة الفعلية للحساب حيث يتم تقييم جميع المراكز المفتوحة وفقًا للسوق. بمعنى آخر، كم من رأس المال (المال) موجود في الحساب إذا تم إغلاق جميع المراكز بأسعار السوق الحالية.

مثال على الأرباح التشغيلية المستهدفة (OTE)

على سبيل المثال، لنفترض أن متداولًا لديه 10,000 دولار في حساب ويستخدمها لشراء 50 سهمًا من XYZ بسعر 200 دولار للسهم الواحد. الاستثمار الكلي هو 10,000 دولار و"الربح أو الخسارة المفتوحة" (OTE) في لحظة تنفيذ الصفقة هو صفر. في اليوم التالي، يرتفع سعر كل سهم إلى 250 دولارًا. الآن لدى المتداول 2,500 دولار في الأرباح غير المحققة في تلك الصفقة، مما يعني أن "الربح أو الخسارة المفتوحة" لتلك الحيازة ارتفع أيضًا بمقدار 2,500 دولار وإجمالي حقوق الملكية في الحساب ارتفع إلى 12,500 دولار. إذا قاموا بتصفية هذا المركز، فإن الأرباح تُعتبر محققة؛ سيزيد رصيد الحساب بمقدار 2,500 دولار ليصل إلى 12,500 دولار، وسيكون "الربح أو الخسارة المفتوحة" صفرًا.

إذا لم يقم الشخص بتصفية المركز وانخفض السعر إلى 100 دولار، فسيتكبد خسارة غير محققة بقيمة 5,000 دولار على ذلك الاستثمار. ما لم يتم بيع أو إغلاق المركز، تظل هذه الخسارة غير محققة ولكن الربح أو الخسارة المفتوحة (OTE) يكون سالبًا بقيمة 5,000 دولار، ويصبح إجمالي حقوق الملكية في الحساب 5,000 دولار. يشير الربح أو الخسارة المفتوحة السالب إلى خسارة دفترية؛ بينما يشير الربح أو الخسارة المفتوحة الإيجابي إلى مكسب دفتري.

فتح حقوق الملكية للتداول عند نداء الهامش

يتطلب الهيئة التنظيمية لصناعة الأوراق المالية (FINRA) أن يبدأ أي مستثمر يرغب في فتح حساب هامش بمبلغ لا يقل عن 2000 دولار نقدًا أو في صورة أوراق مالية. تتطلب FINRA أن يوافق المستثمر على هامش صيانة لا يقل عن 25%، مما يعني أن المستثمر يجب أن يحافظ على رصيد حساب لا يقل عن 25% من القيمة السوقية الإجمالية للأوراق المالية المحتفظ بها في الحساب في جميع الأوقات. عادةً ما يتم التعاقد على هذا الهامش عند نسبة مئوية أعلى، ومن الشائع أن تكون هوامش الصيانة 30% أو أكثر.

على سبيل المثال، يرغب مستثمر في شراء 500 سهم من الأسهم التي يتم تداولها بسعر 20 دولارًا للسهم الواحد. لا يمتلك المستثمر المبلغ المطلوب وهو 10,000 دولار، لذا يفتح حسابًا بقيمة 5,000 دولار مع وسيط لديه هامش ابتدائي بنسبة 50% ومتطلب هامش صيانة بنسبة 35%. يقوم المستثمر بشراء أسهم بقيمة 10,000 دولار، مما يعني أنه قد اقترض 5,000 دولار من الوسيط. في لحظة التنفيذ، يكون الربح أو الخسارة المفتوحة (OTE) صفرًا، والقيمة الإجمالية للاستثمار هي 10,000 دولار، والهامش الابتدائي هو 5,000 دولار (50% من 10,000 دولار) وهامش الصيانة هو 3,500 دولار (35% من 10,000 دولار).

يبدأ السعر في الانخفاض إلى حيث تنخفض القيمة الإجمالية لـ 500 سهم إلى 6,000 دولار، مما يعني أن الربح أو الخسارة المفتوحة (OTE) هو سالب 4,000 دولار. إن مبلغ 5,000 دولار الذي وضعه المستثمر كهامش الآن يساوي 3,000 دولار (5,000 دولار - 50% × 4,000 دولار). هذا أقل من متطلبات هامش الصيانة البالغة 3,500 دولار، لذا يتلقى المستثمر نداء هامش.

في هذه المرحلة، سيُطلب من المستثمر إجراء إيداع في حساب الهامش لتلبية متطلب الـ 50%، وفي هذه الحالة 2000 دولار. يمكن أن يكون هذا الإيداع نقديًا أو في صورة أوراق مالية قابلة للهامش. قد يختارون أيضًا تكبد خسارة على الاستثمار عن طريق تصفية جميع أو جزء من مراكزهم المفتوحة، مما يقلل من متطلبات الهامش الخاصة بهم. عادةً ما يؤدي ذلك إلى تحقيق خسارة في تجارتهم.