ما هو تقاعد الأوراق المالية؟
يشير تقاعد الأوراق المالية إلى إلغاء الأسهم أو السندات لأن الجهة المصدرة لها قد قامت بشرائها مرة أخرى، أو (في حالة السندات) لأن تاريخ استحقاقها قد تم الوصول إليه.
النقاط الرئيسية
- يشير تقاعد الأوراق المالية إلى الأسهم أو السندات التي تم إعادة شرائها من قبل الشركة التي أصدرتها.
- يمكن أن يشير أيضًا إلى التزامات الديون (السندات أو القروض) التي استحقت وتم سدادها بالكامل.
- هذه الأوراق المالية المتقاعدة تُلغى بشكل فعّال: فهي لا تُتداول، وليس لها قيمة سوقية، ولا تحمل أي حقوق أو امتيازات ملكية.
- لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لوائح صارمة حول كيفية وضع العلامات على الأوراق المالية المتقاعدة وشهاداتها المادية، إن وجدت، وكيفية معالجتها ونقلها.
فهم تقاعد الأوراق المالية
يتم بشكل روتيني إعادة شراء العديد من الأوراق المالية من قبل الشركة المصدرة لها، مثل الأسهم الممتازة والسندات الشركات. في حالة الأسهم، يؤدي ذلك إلى تقليل عدد الأسهم المتداولة. أما في حالة السندات، فهذا يعني أن الشركة تقوم بشكل أساسي بدفع رأس المال للمستثمرين الذين أقرضوها المال والتخلص من التزاماتها الديونية.
الأوراق المالية التي تم إعادة شرائها بهذه الطريقة تُسمى الأوراق المالية المتقاعدة. يتم إلغاؤها فعليًا وفقًا للوائح هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC). لا يمكن تداولها، وليس لها قيمة سوقية، ولم تعد تمثل حصة ملكية في الشركة المصدرة (في حالة الأسهم المتقاعدة)، أو تمديد قرض لها (في حالة السندات المتقاعدة).
بافتراض أن الشركة لا تدفع مبالغ زائدة لشراء أسهمها أو سنداتها، يمكن أن تساعد عمليات إعادة الشراء هذه في تعزيز قيمة الشركة. لم تعد الشركة مثقلة بدفع توزيعات الأرباح للمساهمين على أسهمهم، أو الفائدة على سنداتهم.
اعتبارات خاصة
تم وضع اللوائح المتعلقة بتقاعد الأوراق المالية في الأصل بموجب قانون تبادل الأوراق المالية لعام 1934. في عام 2004، اعتمدت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) قواعد جديدة لتشديد عملية إلغاء الأوراق المالية، استجابة لموجة من عمليات إعادة شراء السندات والأسهم من قبل الشركات، وارتفاع في سرقة الأوراق المالية الملغاة (وخاصة شهاداتها المادية). وأشارت هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى أنه "في العديد من الحالات، أعيد إدخال الشهادات المسروقة إلى السوق إما من خلال المبيعات أو كضمان للقروض، مما أدى إلى احتيال كبير على المستثمرين العامين والشركات العامة والدائنين والوسطاء ووكلاء التحويل".
لذلك قامت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بإجراء تغييرات على اللوائح التي تحكم كيفية تعامل وكلاء التحويل مع شهادات الأسهم وشهادات السندات الملغاة. تتطلب اللوائح الجديدة من كل وكيل تحويل وضع وتنفيذ إجراءات مكتوبة لإلغاء وتخزين ونقل وتدمير أو التصرف بطرق أخرى في شهادات الأوراق المالية.
يجب على وكلاء التحويل وضع علامة "ملغى" على كل شهادة أوراق مالية ملغاة؛ والحفاظ على منطقة تخزين آمنة للشهادات الملغاة؛ والحفاظ على قاعدة بيانات يمكن استرجاعها لجميع الشهادات الملغاة أو المدمرة أو التي تم التخلص منها بأي طريقة أخرى؛ ويجب أن يكون لديهم إجراءات محددة لتدمير الشهادات الملغاة.
بالإضافة إلى ذلك، قامت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بتعديل قاعدة الأوراق المالية المفقودة والمسروقة وقاعدة حفظ وكيل التحويل لتوضيح أن هذه القواعد تنطبق على الشهادات غير المصدرة والملغاة.
قيمة الأوراق المالية المتقاعدة
على الرغم من أن الأوراق المالية المتقاعدة ليس لها قيمة سوقية، إلا أنها غالبًا ما تكون ذات قيمة لهواة الجمع. ليس كثيرًا الأوراق المالية المعاصرة، ولكن شهادات السندات أو الأسهم القديمة التي تعود إلى القرن التاسع عشر أو أوائل القرن العشرين. في أيام التداول قبل الإلكترونية، كانت الورق - دليلك على الملكية أو الاستثمار - مهمًا. وكأنها لتأكيد ذلك، كانت العديد من هذه الشهادات جميلة للغاية - مطبوعة من ألواح محفورة مع رسوم توضيحية فاخرة أو ملونة (شهادات الأسهم التي أصدرتها شركة والت ديزني (DIS) تضمنت شخصياتها الكرتونية المحبوبة، على سبيل المثال).
أو هناك اهتمام تاريخي لسبب آخر: مثل أول أسهم لشركة Berkshire Hathaway التي تحمل توقيع وارن بافيت، على سبيل المثال.
معظم شركات الوساطة الكبيرة التي تقدم خصومات قادرة على مساعدة العملاء في تتبع الأوراق المالية التي أصبحت غير نشطة لأكثر من 10 سنوات. باستخدام رقم CUSIP، يمكن للوساطة الكشف عن جميع عمليات التقسيم، وإعادة التنظيم، وتغييرات الأسماء التي حدثت عبر تاريخ الشركة. كما يمكنها إخبارك ما إذا كانت الشركة لا تزال تتداول أو خرجت من العمل.
للتحقق مما إذا كانت الأوراق المالية قد تم إلغاؤها، تحقق مما إذا كانت الوثائق تحتوي على كلمة "ملغاة" مطبوعة عليها، و/أو ثقوب مثقوبة في الشهادة. غالبًا ما تكون هذه الثقوب بحجم رأس الدبوس وبالكاد يمكن ملاحظتها، وهو أحد الأسباب التي دفعت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) إلى تغيير اللوائح في عام 2004.
إذا كان لديك قطعة مالية قديمة أو عتيقة وترغب في معرفة المزيد عنها، فإن شركات البحث عن الأسهم مثل RM Smythe ستقوم بكل أعمال التحقيق نيابة عنك مقابل رسوم. حتى إذا انتهى الأمر بأن الشهادة ليس لها قيمة تداول، فقد يعرضون شرائها كقطعة قابلة للجمع.