ما هي السندات القابلة للاسترداد؟
السند القابل للتحويل العكسي، المعروف أيضًا باسم السند القابل للتحويل العكسي، أو ببساطة "القابل للتحويل"، هو نوع من السندات القابلة للتحويل التي تتحول تلقائيًا إلى الأسهم العادية للشركة إذا انخفض سعر تلك الأسهم إلى ما دون حد سعر محدد مسبقًا.
رؤية المستشار
- السند القابل للاسترداد يشير إلى نوع خاص من السندات القابلة للتحويل للشركات.
- يُعرف أيضًا بالسند القابل للتحويل العكسي، حيث يتحول تلقائيًا إلى أسهم في الشركة في حال انخفض السهم الأساسي إلى ما دون سعر التحويل.
- عادةً ما يكون للسندات القابلة للتحويل تاريخ انتهاء أو حد زمني، وعند هذه النقطة سيتم تحويل السند تلقائيًا إلى سهم أو سيعود ليكون سندًا إلى الأبد.
- تميل السندات القابلة للتحويل إلى دفع معدلات فائدة مرتفعة جدًا وتُعرض من قبل شركات محفوفة بالمخاطر لا تُعتبر من الدرجة الاستثمارية.
- ستجد الشركات الأكثر استقرارًا صعوبة أكبر في تقديم السندات القابلة للتحويل، لأن امتلاك أحد سنداتها الشركاتيّة لا ينطوي على أي مخاطر تقريبًا، ولا يُتوقع أن تنخفض أسعار الأسهم.
فهم السندات القابلة للتحويل
السندات القابلة للانعكاس تشير إلى نوع خاص من السندات القابلة للتحويل التي تصدرها الشركات، والتي تتحول تلقائيًا إلى أسهم في الشركة في حال انخفض السهم الأساسي عن سعر التحويل. عادةً ما يكون للسندات القابلة للانعكاس تاريخ انتهاء أو حد زمني، حيث عند هذه النقطة سيتم تحويل السند تلقائيًا إلى سهم أو يعود ليصبح سندًا إلى الأبد. تميل السندات القابلة للانعكاس إلى دفع معدلات فائدة مرتفعة جدًا وتُعرض من قبل الشركات ذات المخاطر العالية التي لا تُعتبر من الدرجة الاستثمارية.
هذه الميزة تختلف عن السند القابل للتحويل التقليدي، وهو سند شركة يمنح حامل السند الحق، ولكن ليس الالتزام، بتحويل السند إلى أسهم في تلك الشركة. لا يوجد سعر تحفيزي في السندات التقليدية للشركات، ويمكن لحامل السند أن يقرر تحويل السند إلى أسهم في الشركة أو لا.
يمكن اعتبار السندات القابلة للتحويل كعامل استقرار أو خطر على محفظتك المالية، وذلك يعتمد على كيفية رؤيتك لها. نظرًا لأن ميزة التحويل التلقائي للسند تبدأ فقط عندما ينخفض سعر السهم إلى ما دون نقطة معينة، فإن التحويل يعكس وجهة نظر السوق بأن الشركة أقل استقرارًا مما كانت عليه سابقًا. إذا كان هذا هو الحال، فقد يكون من المنطقي أكثر امتلاك أسهم في الشركة بدلاً من امتلاك سند صادر عن الشركة، لأن بيع الأسهم أسهل بكثير من بيع سند غير سائل.
ومع ذلك، إذا وصلت الشركة إلى النقطة التي يجب فيها تصفية الأصول، فإن حاملي السندات يحصلون على الأولوية على حاملي الأسهم العادية. في مثل هذا الوضع، قد يرغب المستثمر في امتلاك حصص في شركة متعثرة من خلال السندات بدلاً من الأسهم.
مخاطر السندات القابلة للتحويل
السندات القابلة للتحويل تدفع معدلات فائدة عالية جدًا لأنها يجب أن تنافس الإمكانية الصاعدة للاستثمار في أسهم الشركة بدلاً من ذلك. المقايضة بين الاستقرار في السند هي العائد المحتمل الأعلى لصيغة استثمار أكثر تقلبًا مثل أسهم الأسهم. هذا لا يكون منطقيًا إلا في شركة ذات ملف مخاطر عالي لا تعتبر من الدرجة الاستثمارية، لأنه يوجد بالفعل مخاطرة، وبالتالي عائد أعلى، لامتلاك سند صادر عن هذه الشركة.
قد تجد الشركات الأكثر استقرارًا صعوبة أكبر في تقديم السندات القابلة للتحويل، لأن سعر سهمها لن يُتوقع أن ينخفض، وأيضًا لأنه لا يوجد تقريبًا أي مخاطر في امتلاك أحد سنداتها الشركاتية، مما يجعلها خيارًا غير متوازن للغاية بين السندات والأسهم من حيث المخاطر والمكافآت المحتملة. هذا الخيار غير المتوازن يجعل السندات القابلة للتحويل غير منطقية للشركات الكبيرة والمستقرة.