ما هو السند المدعوم برهن عقاري سكني (RMBS)؟
الأوراق المالية المدعومة برهون عقارية سكنية (RMBS) هي أصول قائمة على الديون مدعومة بالفائدة المدفوعة على القروض السكنية. تتميز الرهون العقارية وقروض حقوق الملكية المنزلية بمعدل منخفض نسبيًا من التخلف عن السداد ومعدل فائدة مرتفع نظرًا لوجود طلب كبير على امتلاك مسكن شخصي أو عائلي. يتم تقليل مخاطر المستثمرين من خلال تجميع العديد من هذه القروض لتقليل مخاطر التخلف عن السداد.
النقاط الرئيسية
- تدفع الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري السكني (RMBS) للمستثمرين بناءً على المدفوعات من العديد من الرهون العقارية الفردية.
- يمكن للسندات المدعومة بالرهن العقاري (RMBS) زيادة الأرباح وتقليل المخاطر على المستثمرين.
- ساهمت الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (RMBS) التي تم بناؤها بشكل سيء في الأزمة المالية لعام 2008.
كيف تعمل الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري السكني (RMBS)
يتم إنشاء الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري السكني من قبل وكالة حكومية مثل الجمعية الوطنية للرهن العقاري الفيدرالي (فاني ماي) ومؤسسة القرض العقاري الفيدرالي (فريدي ماك) أو شركة استثمارية غير حكومية. تقوم هذه الكيانات ببيع أو التحكم في عدد كبير من القروض السكنية. يجمعونها معًا في مجموعة واحدة من القروض ويبيعون بشكل أساسي سندات مدعومة بهذه المجموعة من القروض.
تتدفق المدفوعات على هذه القروض إلى المستثمرين الذين اشتروا في هذا الصندوق، ويمكن أن تكون معدلات الفائدة التي يتلقونها أفضل من تلك التي تقدمها السندات المدعومة من الحكومة الأمريكية. تحتفظ المؤسسات المصدرة برسوم لإدارة الصندوق، ويتم تقاسم مخاطر التخلف عن السداد على هذه الرهون العقارية بين الكيانات المصدرة والمستثمرين.
مزايا وعيوب الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (RMBS)
يتمتع السند المدعوم بالرهن العقاري (RMBS) بميزة توفير مخاطر أقل وربحية أكبر للمستثمرين. يسمح للجهات المصدرة بجمع المزيد من النقد للاحتياطيات، والتي يمكنهم من خلالها تقديم المزيد من القروض. تشمل مستثمري السندات المدعومة بالرهن العقاري شركات التأمين على الحياة التي تستفيد من طريقة فعالة لاستثمار مليارات الدولارات في استثمارات ذات معدلات فائدة أعلى من السندات الحكومية مع الاستمرار في تحمل مخاطر مقبولة.
يمكن أن يحتوي RMBS على أنواع مختلفة من الرهون العقارية. قد تحتوي على رهون عقارية بمعدلات ثابتة، معدلات عائمة، معدلات قابلة للتعديل، ورهون عقارية بجودة ائتمانية متفاوتة. تشمل المخاطر المرتبطة بـ RMBS الضغوط المالية على النظام المالي التي تؤثر بشكل موحد على جميع الاستثمارات داخل المجموعة التي تستند إليها الأصول. كان هذا الخطر واضحًا في الأزمة المالية لعام 2008.
الاستثمار في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (RMBS)
الاستثمار في الأوراق المالية المدعومة برهون عقارية سكنية يمكن أن يعرض المستثمر لمخاطر السداد المبكر ومخاطر الائتمان. يحدث السداد المبكر عندما يقوم حامل الرهن العقاري بسداد الرهن قبل تاريخ الاستحقاق، مما يقلل من الفائدة التي يتلقاها المستثمر. تنشأ مخاطر الائتمان لمستثمري الأوراق المالية المدعومة برهون عقارية سكنية عندما يتوقف المقترض عن سداد مدفوعات الرهن العقاري الخاص به.
تُستخدم الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري السكني من قبل المؤسسات المالية مثل شركات التأمين لتوفير تدفق نقدي على مدى فترة طويلة. غالبًا ما يساعد المشترون للأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري السكني في تحديد كيفية بنائها، بحيث يمكن تصميمها بشكل فريد لتعويض التزامات أو لتناسب تفضيلات المستثمرين من حيث المخاطر والعائد وتوقيت التدفقات النقدية.
ما هو الفرق بين الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري السكني (RMBS) والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري التجاري (CMBS)؟
الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري السكني (RMBS) مدعومة برهون عقارية سكنية، عادةً للمنازل العائلية الواحدة. الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري التجاري (CMBS) مدعومة بقروض تجارية.
ما هي أنواع الرهون العقارية التي يتم تضمينها في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (RMBS)؟
تعتبر الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري السكني (RMBS) مجموعات من قروض الرهن العقاري السكني التي قد تشمل أنواعًا مختلفة من القروض ذات الفائدة الثابتة أو المتغيرة. يمكن إصدار هذه الأوراق المالية من قبل فاني ماي أو فريدي ماك وتشمل القروض المطابقة. تتكون الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري السكني غير التابعة للوكالات، والتي تصدرها المؤسسات المالية الخاصة، من رهون عقارية تعتبر غير مطابقة.
هل تُعتبر الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (RMBS) استثمارات مدعومة بضمانات؟
تتكون الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري السكني (RMBS) من مجموعة من قروض الرهن العقاري الصغيرة للمنازل، والتي تكون مدعومة بالمنازل كضمان، لذا فإن مخاطر التخلف عن السداد المرتبطة بها عادة ما تكون منخفضة.
الخلاصة
الأوراق المالية المدعومة برهون عقارية سكنية (RMBS) هي أصول قائمة على الديون يتم إنشاؤها بواسطة وكالة حكومية مثل فاني ماي وفريدي ماك أو شركة استثمارية غير حكومية. تتكون RMBS من مجموعة من قروض الرهن العقاري الصغيرة المدعومة بالمنازل كضمان، لذا فإن مخاطر التخلف عن السداد المرتبطة بها تكون عادة منخفضة. تتدفق المدفوعات على هذه القروض إلى المستثمرين الذين يشترون في RMBS.