ما هو أمر المقياس؟
يتكون أمر المقياس من عدة أوامر محددة بأسعار تتزايد أو تتناقص تدريجياً. إذا كان الأمر هو شراء مقياس، فإن الأوامر المحددة ستنخفض في السعر، مما يؤدي إلى عمليات شراء بأسعار أقل مع بدء السعر في الانخفاض. أما في حالة أمر البيع، فإن الأوامر المحددة ستزداد في السعر، مما يسمح للمتداول بالاستفادة من ارتفاع الأسعار، وبالتالي تأمين عوائد أعلى.
النقاط الرئيسية
- يتضمن أمر المقياس عدة أوامر بأسعار مختلفة لتجنب تأثير السوق الناتج عن إصدار أمر كبير واحد.
- يمكن استخدام أمر التدرج للحصول على متوسط سعر أفضل عند الدخول أو الخروج من مركز.
- أمر الشراء المتدرج هو سلسلة من أوامر الشراء بأسعار متناقصة.
- أمر البيع المتدرج هو سلسلة من أوامر البيع بأسعار متزايدة.
- يُطلق أحيانًا على شراء المزيد مع ارتفاع السعر أو بيع المزيد على المكشوف مع انخفاض السعر اسم "التدريج".
فهم أوامر المقياس
غالبًا ما يستخدم المتداولون أوامر المقياس كاستراتيجية لشراء أو بيع كتل كبيرة من الأوراق المالية، والتي قد تكون عرضة لتقلبات سعرية إضافية إذا تم شراء أو بيع الكتلة بأكملها في صفقة سوقية واحدة. تتيح أوامر المقياس للمتداولين تقسيم المعاملات الكبيرة إلى أحجام أصغر وأكثر قابلية للإدارة، مما يحافظ أيضًا على استقرار السوق بشكل أكبر نظرًا لأن أمر الكتلة الكبيرة يمكن أن يخلق تقلبات سعرية سلبية.
افترض أن هناك سهمًا يتم تداول مليون سهم منه في المتوسط اليومي. يحتاج صندوق التحوط إلى شراء مليون سهم. لا يرغب صندوق التحوط في الدخول وشراء جميع الأسهم دفعة واحدة لأن ذلك قد يتسبب في تحرك السعر بشكل كبير، مما يدفع السعر للارتفاع أثناء الشراء، وهذا يزيد من متوسط سعر الدخول (مما يقلل من إمكانات الربح المستقبلية). بدلاً من ذلك، يقومون بتقسيم الطلب، حيث يشترون 100,000 سهم كل يوم ويقسمون هذا الطلب بشكل أكبر إلى عمليات شراء بكتل من 10,000 سهم في 10 أوقات أو أسعار مختلفة خلال كل يوم.
بشكل عام، توجد أوامر المقياس كعمليات شراء أو بيع. يقدم أمر شراء المقياس سلسلة من أوامر الشراء المحددة التي يتم تفعيلها تباعًا مع انخفاض سعر الورقة المالية. تعمل أوامر بيع المقياس بالعكس، حيث يتم وضع حدود البيع عند مستويات أعلى تدريجيًا ويتم تنفيذها مع ارتفاع السعر.
إذا كان المتداول يعتقد أن سعر السهم سينخفض خلال اليوم، يمكن لأمر التدرج مساعدته في الاستفادة من السعر المنخفض إذا كانت التوقعات صحيحة. إذا أراد المتداول شراء 1,000 سهم من الشركة، يمكنه توزيع أوامر الحد بحيث يتم شراء 100 سهم لكل انخفاض بمقدار 0.50 دولار في السعر.
عند التوسع، يجب أن تضع في اعتبارك العمولات. يجب أن تكون الزيادات كبيرة بما يكفي لتعويض تكلفة تقسيم الطلب. على سبيل المثال، إذا كانت تكاليف العمولة 10 دولارات لكل صفقة، فلا جدوى من تقسيم طلب مكون من 300 سهم إلى ثلاثة زيادات مختلفة من 100 سهم بفارق 0.10 دولار. العمولة البالغة 10 دولارات على كل طلب تلغي السعر الأفضل.
قد يقوم المتداولون أيضًا بتوسيع مركزهم بطريقة معاكسة. يُطلق على هذا أحيانًا اسم التدرج أو التدرج في الدخول، عندما يزيد المتداول حجم مركزه مع تحرك السعر في اتجاهه. على سبيل المثال، قد يشتري المتداول جزءًا من مركزه الكامل في كل مرة يرتفع فيها السعر بمقدار 0.25 دولار (أو أي زيادة أخرى). وبالمثل، قد يضيف المتداول إلى مركز قصير، عن طريق بيع جزء من مركزه الكامل في كل مرة ينخفض فيها السعر بمقدار 0.25 دولار (أو أي زيادة أخرى).
مثال على ترتيب الحجم
فكر في متداول يرغب في بيع 100,000 سهم من شركة Alphabet Inc. (GOOG). في وقت التداول، كان السهم يتداول بمتوسط يزيد قليلاً عن مليون سهم يوميًا. محاولة بيع 100,000 سهم تمثل جزءًا كبيرًا من حجم التداول اليومي. يرغب البائع في تقسيم الأمر حتى لا يتسبب في خفض السعر (مما يؤدي إلى سعر بيع إجمالي أقل) بأمر بيع كبير واحد.
سعر السهم يرتفع حاليًا، لذا يرغب المتداول في الاستفادة من ذلك عن طريق البيع مع ارتفاع السعر. بدلاً من وضع أمر بيع واحد كبير، يمكنهم بدلاً من ذلك وضع أمر بيع تدريجي صالح حتى الإلغاء (GTC):
- إجمالي حجم الطلب = 100,000 سهم
- حجم الطلب المقياسي = 10,000 سهم
- زيادة السعر = 1 دولار
- السعر الابتدائي = 1,200 دولار
- السعر النهائي = 1,210 دولار
السهم حاليًا أقل بقليل من 1,200 دولار. بمجرد إدخال الطلب، سيتم وضع أول 10,000 سهم للبيع بسعر 1,200 دولار. سيتم وضع طلب آخر بسعر 1,201 دولار، 1,202 دولار، وهكذا حتى يتم بيع الطلب بالكامل عندما يتحرك السعر فوق 1,210 دولار.
قد لا يصل السعر إلى 1,210 دولار، وقد لا يتم حتى تنفيذ الطلب عند 1,200 دولار. إذا لم يتم تنفيذ الطلب، أو تم تنفيذه جزئيًا فقط، سيحتاج المتداول إلى إعادة التفكير في استراتيجيته وربما تعديل أسعار طلبه المتدرج.