ما هو الجدول 13E-4؟
يشير مصطلح Schedule 13E-4 إلى نموذج كان يتعين على الشركات العامة تقديمه إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) عندما كانت تقدم عروض شراء لأوراقها المالية الخاصة. كان يُعرف النموذج باسم بيان عرض الشراء من قبل المُصدر، وكان مطلوبًا بموجب قانون تبادل الأوراق المالية لعام 1934. فرض هذا النموذج متطلبات إضافية كان يجب على المُصدر الامتثال لها عند تقديم عرض شراء ذاتي. تم استبدال هذا النموذج بـ Schedule TO-I في عام 2000.
النقاط الرئيسية
- كان الجدول 13E-4 نموذجًا كانت الشركات العامة ملزمة بتقديمه إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات عندما تقدم عروض شراء لأوراقها المالية الخاصة.
- كان على الشركات تقديم النموذج بمجرد تقديم العرض، وقد فرض ذلك متطلبات إضافية على المُصدر.
- تُقدّم عروض الشراء الذاتي عادةً عندما تحاول الشركة التصدي لمحاولة استحواذ عدائية.
- يتطلب هذا النموذج الجديد معلومات مشابهة لتلك الموجودة في الجدول 13E-4 بالإضافة إلى بيان تمهيدي يوضح شروط عرض المناقصة من قبل المُصدر، والأوراق المالية التي يعرض المُقدم شرائها، وما إذا كانت الشركة تعتقد أن حالتها المالية تلعب دورًا في قرار إصدار عرض مناقصة ذاتي.
- تم استبدال النموذج في يناير 2000 بجدول TO-I.
فهم الجدول 13E-4
يحدث عرض الشراء خلال عروض الاستحواذ العامة على الشركات العامة. يقوم المشتري المحتمل بتقديم عرض الشراء بشكل علني وكتابي، موضحًا نيته في شراء بعض أو كل أسهم مساهمي الشركة المستهدفة. عادةً ما يقدم المزايد عرضًا بسعر أعلى مما قد تذهب إليه الأسهم في السوق المفتوحة. قد تشير عروض الشراء إلى استحواذ عدائي أو ودي.
في بعض الحالات، قد ترغب الشركات في إعادة شراء أسهمها من المساهمين. تُعرف هذه العروض بعروض الشراء الذاتي. تمامًا مثل عرض الشراء العادي، يكون سعر العرض عادةً أعلى بكثير من سعر السوق لكل سهم. تُقدم عروض الشراء الذاتي عادةً عندما تحاول الشركة التصدي لمحاولة استحواذ عدائي. من خلال أن تصبح المساهم الأكبر في نفسها، يمكن للشركة المستهدفة جعل الاستحواذ العدائي إما مستحيلًا أو مكلفًا للغاية للشركة التي تقف وراءه.
الشركات العامة التي تقدم عروض شراء أو عروض شراء ذاتية ملزمة بالإبلاغ عن نواياها من خلال تقديم نماذج إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC). كان النموذج Schedule 13E-4 هو النموذج المطلوب لعروض الشراء الذاتية وفقًا للقانون 13E-4 من قانون تبادل الأوراق المالية لعام 1934. الهدف من هذا القانون هو منع أي خداع و/أو احتيال. حتى يناير 2000، كان يتعين على الشركات تقديم النموذج بمجرد تقديم العرض. المعلومات الموجودة في النموذج شملت، ولكن لم تقتصر على:
- اسم الشركة المعنية
- مبلغ رسوم التسجيل
- اسم ومعلومات خلفية المُقدِّم
- شروط المعاملة
- معلومات حول المعاملة بما في ذلك مصدر الأموال
مثال على عرض الشراء الذاتي
قدمت شركة Herbalife الجدول TO-I في أبريل 2018، حيث أعلنت الشركة أنها ستعيد شراء ما يصل إلى 600 مليون دولار من الأسهم العادية. عرضت الشركة سعرًا يتراوح بين 98 دولارًا و108 دولارات للسهم الواحد. ومع ذلك، كانت قيمة أسهمها 103.02 دولار عند الإغلاق في اليوم السابق للإعلان. تسبب الإعلان في زيادة سعر سهم الشركة.
إليك مثال آخر على عرض شراء ذاتي. في مايو 2018، أعلنت شركة AbbVie أنها ستعيد شراء ما يصل إلى 7.5 مليار دولار من أسهمها العادية بأسعار تتراوح بين 99 دولارًا و114 دولارًا للسهم الواحد. كان يُسمح للمساهمين بتقديم أسهمهم بسعر من اختيارهم ضمن هذا النطاق، ولكن عند انتهاء عرض الشراء، ستختار AbbVie أفضل سعر ضمن النطاق المقدم من المساهمين لإعادة شراء ما يصل إلى 7.5 مليار دولار من أسهمها العادية.
يمكن الاطلاع على الجداول 13E-4 وTO-I على نظام جمع البيانات الإلكترونية والتحليل والاسترجاع التابع للجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC).
اعتبارات خاصة
يُعتبر الآن الجدول 13E-4 قديمًا من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). تم استبداله في يناير 2000 بـ الجدول TO-I. يتطلب هذا النموذج الجديد معلومات مشابهة لتلك الموجودة في الجدول 13E-4 بالإضافة إلى بيان تمهيدي يوضح شروط عرض الشراء من قبل المُصدر، والأوراق المالية التي يعرض المُقدم شراؤها، وما إذا كانت الشركة تعتقد أن حالتها المالية تلعب دورًا في قرار إصدار عرض الشراء الذاتي. يجب على الشركة تحديد سبب اعتقادها بأن حالتها المالية تلعب أو لا تلعب دورًا في قرارها بإصدار عرض الشراء الذاتي.