ما هي الصناديق المتوافقة مع الشريعة الإسلامية؟
الصناديق المتوافقة مع الشريعة هي صناديق استثمار تُدار وفقًا لمتطلبات الشريعة الإسلامية ومبادئ الدين الإسلامي. تُعتبر الصناديق المتوافقة مع الشريعة نوعًا من الاستثمار المسؤول اجتماعيًا.
فهم الصناديق المتوافقة مع الشريعة الإسلامية
تُعتبر الصناديق المتوافقة مع الشريعة الإسلامية واحدة من العديد من الفئات الموجودة في الاستثمار المسؤول اجتماعياً. وبالمثل مع الصناديق الأخرى المسؤولة اجتماعياً ضمن عالم البيئة والمجتمع والحوكمة (ESG)، تقوم هذه الصناديق بفحص الاستثمارات المحتملة في المحفظة وفقاً لمتطلبات محددة يرغب بها أتباع الدين الإسلامي.
لقد ازدادت شعبية الصناديق المتوافقة مع الشريعة الإسلامية مؤخرًا، على الرغم من أن المفهوم تم تطويره لأول مرة في أواخر الستينيات. وفقًا لتقرير عام 2011 من قبل شركة الاستشارات برايس ووترهاوس كوبرز (PwC)، نمت الصناديق المتوافقة مع الشريعة بمعدل سنوي مركب بلغ 26% في السنوات العشر الأولى من هذا القرن. ويذكر التقرير أيضًا أن "نقطة تحول" في نموها حدثت بين عامي 2002 و2003، عندما تضاعفت سيولة البترودولار ونضجت أسواق رأس المال في دول مجلس التعاون الخليجي لتمكين الاستثمار.
وفقًا لتقرير صادر عن مركز ماليزيا الدولي للتمويل الإسلامي، بلغ إجمالي الأصول الإسلامية العالمية تحت الإدارة (AUM) 70.8 مليار دولار في نهاية الربع الأول من عام 2017. وكانت القيمة المقابلة في عام 2008 تبلغ 47 مليار دولار. ومع ذلك، من الصعب تقدير حجم الصناعة أو تقييمها بدقة لأن الكثير من الاستثمارات يتم من خلال الطرح الخاص. كما أن هذه الصناديق لا يتم تداولها في الأسواق الثانوية، مما يوفر نافذة أقل على مكوناتها.
يتطلب هذا المفهوم جهدًا كبيرًا للتنفيذ، حيث يجب إيلاء اهتمام كبير للامتثال لمجموعة شاملة من القواعد والمتطلبات المستندة إلى مبادئ الشريعة.
تتطلب الصناديق المتوافقة مع الشريعة العديد من المتطلبات التي يجب الالتزام بها. تشمل بعض متطلبات الصندوق المتوافق مع الشريعة استبعاد الاستثمارات التي تستمد غالبية دخلها من بيع الكحول، منتجات الخنزير، المواد الإباحية، القمار، المعدات العسكرية أو الأسلحة. وتشمل الخصائص الأخرى للصندوق المتوافق مع الشريعة تعيين هيئة شرعية، وإجراء تدقيق شرعي سنوي، وتطهير أنواع معينة من الدخل المحظور، مثل الفائدة، عن طريق التبرع بها للجمعيات الخيرية.
يمكن أن تضيف هذه القواعد تعقيدًا وتكاليف إلى إدارة صندوق متوافق مع الشريعة. على سبيل المثال، تتكون الهيئات الشرعية من علماء إسلاميين يمكن أن تصل رسومهم إلى ملايين الدولارات سنويًا، مما يزيد من التكلفة الإجمالية لإدارة الصندوق. لدى العلماء تفسيرات مختلفة للشريعة الإسلامية، مما يجعل من الصعب ويستغرق وقتًا طويلاً للوصول إلى توافق في الآراء بشأن التحليل والتنفيذ فيما يتعلق بمسار عمل معين.
تشمل الفئات الشائعة للاستثمار في الصناديق المتوافقة مع الشريعة الإسلامية العقارات وصناديق الاستثمار المتداولة. كما يُعتبر الاستثمار في الأسهم الخاصة استثمارًا جيدًا، ولكن يُعتبر العائد المحمل مشكلة ضمن الشريعة الإسلامية.
النقاط الرئيسية
- صناديق الاستثمار المتوافقة مع الشريعة هي صناديق استثمار تلتزم بالقانون الإسلامي.
- تختلف هذه الصناديق عن صناديق الاستثمار التقليدية لأنها تتطلب العديد من الشروط، مثل تعيين هيئة شرعية ومنع الاستثمار في الشركات التي تحصل على الجزء الأكبر من دخلها من بيع الكحول، ومنتجات الخنزير، والمقامرة وغيرها.
- على الرغم من أن الصناديق المتوافقة مع الشريعة قد نمت بمعدل محترم، إلا أنه من الصعب تقدير حجم الصناعة أو تقييمها بدقة.
أمثلة على الاستثمارات المتوافقة مع الشريعة الإسلامية
توجد العديد من المنتجات والمؤشرات لتلبية الاستثمار المتوافق مع الشريعة. تقدم Saturna Capital عدة صناديق استثمار متوافقة مع الشريعة من خلال سلسلة Amana. يسعى Amana Growth Fund (AMAGX) لتحقيق نمو رأس المال على المدى الطويل من خلال استثمارات تتماشى مع المبادئ الإسلامية. تم إطلاق الصندوق في 3 فبراير 1994. يعتبر Amana Growth Fund صندوق استثمار مشترك يستثمر على الأقل 80% من أصوله في الأسهم العادية. اعتبارًا من نوفمبر 2017، كان لديه 1.7 مليار دولار في إجمالي الأصول المدارة. لديه نسبة مصاريف تبلغ 1.10%. يتطلب استثمارًا أدنى قدره 250 دولارًا. تشكل الاستثمارات في التكنولوجيا جزءًا كبيرًا من أصول الصندوق بنسبة 48%. تشمل القطاعات الأخرى الرعاية الصحية، والصناعات، والسلع الاستهلاكية الدفاعية والدورية.
قامت شركة S&P Dow Jones Indices بإنشاء العديد من المؤشرات المتوافقة مع الشريعة الإسلامية للمستثمرين المسلمين. تم إطلاق مؤشر S&P 500 Shariah في ديسمبر 2006. يتكون مؤشر S&P 500 Shariah من جميع المكونات المتوافقة مع الشريعة في مؤشر S&P 500. اعتبارًا من أكتوبر 2017، كان يحتوي على 235 مكونًا، حيث شكل قطاع تكنولوجيا المعلومات الجزء الأكبر من المؤشر بنسبة 38%.
تشمل المؤشرات الأخرى المتوافقة مع الشريعة التي تديرها S&P Dow Jones: مؤشر S&P Global Healthcare Shariah، ومؤشر S&P Global Infrastructure Shariah، ومؤشر S&P Developed Large and Mid Cap Shariah، ومؤشر S&P Developed Small Cap Shariah، ومؤشر S&P Developed BMI Shariah.