ما هو مؤشر المضاربة؟
يتم حساب مؤشر المضاربة كنسبة حجم التداول في NYSE American (المعروفة سابقًا باسم American Stock Exchange أو AMEX) إلى حجم التداول في بورصة نيويورك (NYSE). قد يشير المستوى العالي في المؤشر إلى زيادة في المضاربة بين المتداولين، حيث تميل NYSE American إلى إدراج الأسهم الأصغر والأكثر خطورة مقارنة بـ NYSE.
نظرًا لأن مستويات عالية من المضاربة تحدث خلال الأسواق الصاعدة، يُعتبر مؤشر المضاربة غالبًا كـ مؤشر رائد لنشاط السوق والمعنويات.
النقاط الرئيسية
- مؤشر المضاربة هو مقياس لحجم التداول في سوق الأسهم، حيث يقارن إجمالي حجم التداول في بورصة NYSE American بحجم التداول في بورصة نيويورك.
- يعتمد مؤشر المضاربة على الافتراض بأن الأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة التي تشكل بورصة NYSE American تكون أكثر خطورة، في المتوسط، من الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة في بورصة NYSE.
- يُعتبر مؤشر المضاربة بمثابة مؤشر لقياس حجم نشاط التداول المضاربي في أسواق الأسهم الأمريكية.
فهم مؤشر المضاربة
يتم حساب مؤشر المضاربة عن طريق قسمة إجمالي حجم التداول في بورصة NYSE American على إجمالي حجم التداول في بورصة NYSE. وغالبًا ما يُعبر عنه كنسبة مئوية. كلما زادت النسبة المئوية، زادت الأنشطة المضاربية.
الافتراض الأساسي وراء مؤشر المضاربة هو أن بورصة نيويورك (NYSE) تتكون من شركات ناضجة نسبيًا تُعرف باسم الأسهم الممتازة، في حين أن بورصة نيويورك الأمريكية تحتوي على شركات أصغر يُفترض أنها أكثر خطورة للمستثمرين. لهذا السبب، يجادل مؤيدو مؤشر المضاربة بأن زيادة الاستثمار في شركات بورصة نيويورك الأمريكية مقارنة بشركات بورصة نيويورك يمثل مخاطرة أكثر جرأة من قبل المستثمرين، وبالتالي يُعتبر مؤشرًا لمستوى نشاط التداول المضاربي في أسواق الأسهم الأمريكية.
النشاط المضاربي مهم لأنه عادة ما يرتبط بشعور متفائل بين المتداولين والمستثمرين، مما يدفع أسعار الأسهم إلى الارتفاع. يعتقد بعض المحللين أن مؤشر المضاربة العالي يشير إلى وجود حالة من التفاؤل بين المستثمرين. ومع ذلك، إذا ارتفع المؤشر بشكل كبير، فقد يكون ذلك إشارة إلى أن السوق يقترب من ذروته، وبداية نهاية فترة الارتفاع.
انتقادات لمؤشر المضاربة
يشير منتقدو مؤشر المضاربة إلى أنه نظرًا لأن مكونات بورصة نيويورك (NYSE) وبورصة نيويورك الأمريكية (NYSE American) تتغير بمرور الوقت، فإن تحديد مدى المضاربة في مكونات كل مؤشر في أي وقت معين يعتبر أمرًا صعبًا.
أيضًا، يفشل مؤشر المضاربة في أخذ حقيقة أن نسبة متزايدة من نشاط التداول في كلا البورصتين تتكون من استراتيجيات التداول عالي التردد (HFT) في الاعتبار. نظرًا لأن هذه الاستراتيجيات تسعى لاستغلال التقلبات الدقيقة في الأسعار بدلاً من الاستثمار بناءً على التقييمات الخاطئة المتوسطة أو طويلة الأجل، فقد يكون المنطق الذي يفيد بأن مستثمري بورصة NYSE American أكثر مضاربة من نظرائهم في بورصة NYSE أقل صحة مما كان عليه في الماضي.
بدائل لمؤشر المضاربة
بعض المستثمرين قد طوروا تقنيات بديلة لقياس معنويات السوق، والتي تتجاوز قيود مؤشر المضاربة. ومن الأمثلة البارزة على ذلك النسخة التي قدمها الكاتب المالي/البودكاستر جيسي فيلدر على موقعه الإلكتروني، The Felder Report.
في تقرير نُشر في فبراير 2018، قدم فيلدر ما أطلق عليه "مؤشر حجم المضاربة" المختلف. عرض سلسلة من الرسوم البيانية التي توضح كيف أن استخدام المستثمرين لـ الديون الهامشية قد انفجر في السنوات الأخيرة، حتى تجاوز المستوى الذي تم الوصول إليه في ذروة فقاعة الدوت كوم الشهيرة الآن. كما كشفت بياناته عن وجود علاقة سلبية بين مستويات التداول المعتمد على الهامش والعوائد السوقية للأسهم خلال السنوات الثلاث اللاحقة.
على الرغم من أن هذه المنهجية تختلف عن النهج التقليدي لمؤشر المضاربة، إلا أنها تؤكد الرأي الشائع بأن الكميات الكبيرة من التداول المضاربي قد تشير إلى أن سوق الأسهم يقترب من ذروته.
كيف تحسب مؤشر المضاربة؟
مؤشر المضاربة هو ببساطة حجم التداول اليومي في بورصة نيويورك الأمريكية (المعروفة سابقًا باسم بورصة الأسهم الأمريكية - AMEX) مقارنة بحجم التداول في بورصة نيويورك نفسها. مستوى أعلى في هذه النسبة يشير إلى درجة أعلى من المضاربة.
ما الفرق بين المضاربة والاستثمار؟
الاستثمار يتضمن وضع أموالك للعمل مع توقع عائد إيجابي. يحاول المستثمرون تحقيق عائد مرضٍ على رأس مالهم من خلال تحمل مستوى متوسط أو أقل من المخاطر. بينما يسعى المضاربون إلى تحقيق عوائد مرتفعة بشكل غير طبيعي من رهانات محفوفة بالمخاطر يمكن أن تؤدي إلى نتائج متباينة.
ما هو الفرق بين المضاربة والقمار؟
بينما تتضمن كل من الأنشطة المخاطرة، يشير القمار إلى ألعاب الحظ وعادة ما يكون لها عوائد متوقعة سلبية. بمعنى آخر، القمار يعتمد على الحظ البحت، وللمنشأة ميزة. أما في المضاربة، فقد يكون هناك أيضًا خطر كبير للخسارة، لكن القرارات تستند إلى أساسيات الشركة وأدائها المستقبلي. لذلك، يتخذ المضاربون قرارات مستنيرة.