سوق الأسهم: ما هو، كيف يعمل، أنواعه، وأمثلة عليه

تعريف

سوق الأسهم، المعروف أيضًا باسم سوق الأوراق المالية، هو جزء من الاقتصاد السوقي الذي يسهل إصدار وتداول أسهم الشركات.

من عمالقة وول ستريت إلى المتقاعدين القلقين بشأن ما إذا كانت استثماراتهم يمكن أن تواكب التضخم، فإن تأثير سوق الأسهم يلامسنا جميعًا، حيث يشكل كل شيء من خطط التقاعد الفردية إلى السياسات الاقتصادية الوطنية. يُعتبر سوق الأسهم، الذي يُطلق عليه غالبًا سوق الأوراق المالية، شريان الحياة للرأسمالية الحديثة. في عام 2024، قُدرت قيمة سوق الأسهم العالمية بأكثر من 100 تريليون دولار، وفقًا للاتحاد العالمي للبورصات. هذا الرقم الهائل ليس فقط القيمة الإجمالية للشركات المتداولة علنًا، ولكنه أيضًا مرتبط بآمال ومخاوف ومستقبلات مالية لملايين المستثمرين حول العالم.

تستخدم الشركات سوق الأسهم لجمع رأس المال للنمو والتوسع من خلال عرض الأسهم للمستثمرين. في المقابل، يحصل المستثمرون على ملكية جزئية في هذه الشركات مع إمكانية الربح من أدائها المستقبلي من خلال توزيعات الأرباح أو ارتفاع سعر الأسهم.

ولكن كيف يعمل سوق الأسهم، ولماذا يهم أولئك الذين لم يسبق لهم أن وطأت أقدامهم أرضية التداول؟ أدناه، نستعرض كيفية عمله ونقدم أمثلة من العالم الواقعي توضح تأثيره على حياتنا اليومية. فهم سوق الأسهم ضروري لفهم عالمنا، سواء كنت مستثمرًا متمرسًا أو كنت ببساطة فضوليًا بشأن القوى التي تحرك الاقتصاد العالمي.

النقاط الرئيسية

• تُعتبر أسواق الأسهم نقاط التقاء للمصدرين والمشترين للأسهم في اقتصاد السوق.
• إنه المكان الذي تجمع فيه الشركات رأس المال لبدء أو توسيع مشاريعها.
• في المقابل، توفر أسواق الأسهم للمستثمرين وسيلة لامتلاك جزء من الشركات التي تُعرض أسهمها.
• يمكن إصدار الأسهم في الأسواق العامة أو الأسواق الخاصة. اعتمادًا على نوع الإصدار، يتغير مكان التداول.
• معظم أسواق الأسهم هي بورصات يمكن العثور عليها في جميع أنحاء العالم، مثل بورصة نيويورك (NYSE) وبورصة طوكيو.

فهم سوق الأسهم

أسواق الأسهم هي نقطة التقاء بين المشترين والبائعين للأسهم. الأوراق المالية المتداولة في سوق الأسهم يمكن أن تكون إما أسهم عامة مدرجة في البورصة أو أسهم متداولة بشكل خاص. يتكون سوق الأسهم من نوعين من أماكن التداول: البورصات والأسواق خارج البورصة (OTC). البورصات مثل بورصة نيويورك وناسداك هي أسواق مركزية حيث يتم تداول الأسهم بشكل علني. أما الأسواق خارج البورصة (OTC)، فهي الأماكن التي يتم فيها تداول الأسهم مباشرة بين الوسطاء والمستثمرين، وغالبًا ما تكون لشركات أصغر أو أقل شهرة.

داخل سوق الأسهم، هناك نوعان رئيسيان من الأسهم: الأسهم العادية والأسهم الممتازة. تمثل الأسهم العادية حصة ملكية في الشركة وعادة ما تأتي مع حقوق التصويت. أما الأسهم الممتازة، فعلى الرغم من أنها لا تمنح حقوق التصويت، إلا أنها تقدم توزيعات أرباح ثابتة وتأخذ الأولوية على الأسهم العادية في حالة حدوث إفلاس.

تُشكّل معظم الشركات كشركات خاصة. لكي تُعرض أسهمها للجمهور، يجب أن تمر بعملية الطرح العام الأولي (IPO). بعد هذه النقطة، سيتم تداول الأسهم مع الأسهم الأخرى، إما خارج البورصة (OTC) أو في بورصة محددة. تعمل الأسهم الخاصة بشكل مختلف حيث تُعرض فقط للموظفين والمستثمرين الخاصين.

تقوم الشركات بإدراج أسهمها في البورصة للحصول على رأس المال اللازم لنمو أعمالها. يُعتبر سوق الأسهم شكلاً من أشكال التمويل بالأسهم حيث تتخلى الشركة عن نسبة معينة من الملكية مقابل رأس المال. يُستخدم هذا الرأس المال بعد ذلك لتلبية مجموعة متنوعة من احتياجات الأعمال. يختلف التمويل بالأسهم عن التمويل بالديون، الذي يستخدم القروض وأشكال أخرى من الاقتراض للحصول على التمويل.

أكبر أسواق الأسهم في العالم هي بورصة نيويورك (حوالي 28.5 تريليون دولار في القيمة السوقية اعتبارًا من منتصف عام 2024)، وناسداك (حوالي 25.5 تريليون دولار)، ويورونكست في أوروبا (7.3 تريليون دولار)، وبورصة طوكيو (6.7 تريليون دولار)، وبورصة شنغهاي (6.55 تريليون دولار). بينما قد تكون الأسهم الأخرى أصغر نسبيًا، إلا أنها غالبًا ما تكون جزءًا لا يقل أهمية عن اقتصاداتها الإقليمية والشركات التي تعمل هناك.

التداول في سوق الأسهم

في سوق الأسهم، يقوم المستثمرون بالمزايدة على الأسهم من خلال تقديم سعر معين، بينما يطلب البائعون سعرًا محددًا. عندما تتطابق هاتان القيمتان، تتم عملية البيع. غالبًا ما يقوم العديد من المستثمرين بالمزايدة على نفس السهم. عندما يحدث ذلك، يكون المستثمر الأول الذي يضع المزايدة هو الأول في الحصول على السهم. عندما يدفع المشتري أي سعر للسهم، فإنه يشتري عند القيمة السوقية؛ وبالمثل، عندما يقبل البائع أي سعر للسهم، فإنه يبيع عند القيمة السوقية.

عندما تعرض شركة أسهمها في السوق، تصبح متداولة علنًا، ويمثل كل سهم جزءًا من الملكية. هذا يجذب المستثمرين، وعندما تحقق الشركة أداءً جيدًا، يتم مكافأة مستثمريها بارتفاع قيمة أسهمهم.

يأتي الخطر عندما لا تكون الشركة في حالة جيدة، وقد تنخفض قيمة أسهمها. يمكن شراء وبيع الأسهم بسهولة وسرعة، والنشاط المحيط بسهم معين يؤثر على قيمته. على سبيل المثال، عندما يكون هناك طلب مرتفع بين المستثمرين على شركة معينة، يرتفع سعر السهم، وعندما يرغب العديد من المستثمرين في بيع أسهمهم، تنخفض القيمة.

البورصات المالية

يمكن أن تكون البورصات إما أماكن فعلية أو مواقع تجمع افتراضية. يعد ناسداك مثالاً على أرضية تداول افتراضية حيث يتم تداول الأسهم إلكترونيًا من خلال شبكة من أجهزة الكمبيوتر. التداول الإلكتروني هو الطريقة التي تحدث بها الغالبية العظمى من معاملات الأسهم الآن.

بورصة نيويورك في وول ستريت هي مثال شهير على بورصة أسهم مادية؛ ومع ذلك، فإن معظم التداولات في بورصة نيويورك الآن تتم إلكترونيًا، لذا فهي سوق هجينة.

يميل معظم المشترين والبائعين إلى تفضيل التداول في البورصات الأكبر، حيث تتوفر هناك خيارات وفرص أكثر مقارنة بالبورصات الأصغر. ومع ذلك، في السنوات الأخيرة، كان هناك ارتفاع في عدد البورصات من خلال الأسواق الطرف الثالث، التي تتجاوز عمولة البورصة، لكنها تشكل خطرًا أكبر من الاختيار العكسي ولا تضمن دفع أو تسليم الأسهم.

التبادلات المادية

في البورصة الفعلية، يتم تقديم الأوامر بصيغة المزايدة العلنية كما هو موضح في الصور القديمة لوول ستريت في الأفلام: حيث يقوم المتداولون بالصراخ وعرض إشارات اليد عبر الأرضية لإجراء الصفقات. تتم الصفقات الفعلية على أرضية التداول وتُمرر عبر وسيط أرضي، الذي يجد المتخصص في مركز التداول لتلك الأسهم لتنفيذ الأمر.

لا تزال البورصات الفعلية بيئات بشرية إلى حد كبير، على الرغم من أن هناك العديد من المهام التي تُنجز الآن رقميًا.

أفضل أسواق الأسهم

بورصة نيويورك (New York Stock Exchange - NYSE)

يقع في وول ستريت في قلب الحي المالي في مانهاتن السفلى بنيويورك، وقد كان بورصة نيويورك للأوراق المالية (NYSE) لأكثر من قرن أكبر سوق للأسهم في العالم.

• تأسست: 1792
• الموقع: مدينة نيويورك

تُعتبر بورصة نيويورك (NYSE) أكبر بورصة في العالم من حيث القيمة السوقية. تُعرف بمودة باسم "اللوحة الكبيرة"، ولها تاريخ غني يتبع إلى حد كبير التاريخ الاقتصادي للولايات المتحدة. تعود جذورها إلى عام 1792 عندما قام 24 من سماسرة الأسهم والتجار بتشكيل البورصة تحت شجرة زرّ في وول ستريت، مما أسس سوقًا منظمًا لتداول الأوراق المالية.

مع نمو الأمة الشابة، نما أيضًا بورصة نيويورك (NYSE). وجدت مقرها الدائم الأول في عام 1903 في 18 شارع برود، وهو تحفة فنية بأسلوب الفنون الجميلة مع رخام جورجي مزخرف، ولا يزال في موقعه الأيقوني حتى اليوم. كان جرسها الشهير في الأصل جرسًا صينيًا.

نجت البورصة من العواصف المالية، بدءًا من ذعر عام 1907 وصولاً إلى الكساد الكبير، حيث شكلت كل أزمة تطورها وأدت إلى وضع لوائح جديدة لحماية المستثمرين. شهد القرن العشرون صعود بورصة نيويورك للأوراق المالية إلى مكانة عالمية بارزة. انتقلت من عروض الأسعار المكتوبة باليد على الألواح إلى أنظمة التداول الإلكترونية. أصبح الصخب المدوي للمتداولين الذين يصرخون على أرضية البورصة رمزًا للرأسمالية الأمريكية، وظهر في عدد لا يحصى من الأفلام والتقارير الإخبارية.

على الرغم من التحديات مثل انهيار الاثنين الأسود عام 1987 والأزمة المالية لعام 2008، حافظت بورصة نيويورك (NYSE) على مكانتها كأهم بورصة في العالم. اليوم، لا تزال تحتفظ بأرضية التداول التاريخية الخاصة بها - حيث يُعتبر قرع جرس الافتتاح شرفًا كبيرًا في الصناعة - بينما تتبنى التداول الإلكتروني عالي السرعة. لا يزال المشهد المألوف للمتداولين في السترات الملونة والجرس الافتتاحي الأيقوني يمثل بداية يوم التداول في أمريكا، حتى وإن كانت معظم المعاملات الآن تحدث في صمت شبكات الكمبيوتر.

تدرج بورصة نيويورك العديد من أكبر وأشهر الشركات عالميًا، بما في ذلك شركة بيركشاير هاثاواي (BRK.A)، وشركة جونسون آند جونسون (JNJ)، وشركة إكسون موبيل (XOM).

ناسداك

يقع في وسط مدينة نيويورك في ميدان التايمز، ويعتبر بورصة ناسداك الثانية عالميًا من حيث القيمة السوقية.

• تأسست: 1971
• الموقع: مدينة نيويورك

ناسداك، وهو اختصار لـ "الرابطة الوطنية لتجار الأوراق المالية للأسعار الآلية" وتم تأسيسه في عام 1971، كان أول سوق للأوراق المالية الإلكترونية في العالم. كان هذا على النقيض من الطوابق التجارية المزدحمة للبورصات التقليدية مثل بورصة نيويورك. استخدم ناسداك شبكات من الحواسيب لتنفيذ الصفقات، مما مهد الطريق لأنظمة التداول الإلكترونية عالية السرعة التي نراها اليوم.

مع ازدهار قطاع التكنولوجيا في الثمانينيات والتسعينيات، أصبح ناسداك البورصة المفضلة لشركات التكنولوجيا. اكتسبت شهرة من خلال إدراج عمالقة ناشئين مثل شركة مايكروسوفت (MSFT)، وشركة آبل (AAPL)، ولاحقًا شركة أمازون دوت كوم (AMZN) وشركة ألفابت (GOOGL). شهدت فقاعة الدوت كوم في أواخر التسعينيات ارتفاع مؤشر ناسداك المركب إلى مستويات مذهلة، لتنتهي بصدمة انهيارها في عام 2000، وهو حدث أعاد تشكيل صناعة التكنولوجيا والاقتصاد بشكل أوسع.

على الرغم من هذه النكسة، تعافى ناسداك واستمر في التطور. توسع عالميًا، واستحوذ على بورصات أخرى، ونوع من عروضه لتتجاوز مجرد تداول الأسهم. اليوم، يُعرف ناسداك ليس فقط كبورصة للأسهم، بل كمزود رائد لخدمات التداول، والمقاصة، وتكنولوجيا البورصات، وخدمات الشركات العامة.

لم يعد الأمر يتعلق بالشركة الناشئة مقابل البورصة العريقة في نيويورك (NYSE) - بل إنها الآن تنافس منافستها في مانهاتن السفلى في إدراج أكبر وأضخم الشركات في العالم.

بورصة طوكيو (Tokyo Stock Exchange - TSE)

بورصة طوكيو في 22 فبراير 2024 في طوكيو، اليابان. وصل مؤشر نيكاي 225 للأسهم في ذلك اليوم إلى أعلى مستوى له على الإطلاق، متجاوزًا أخيرًا الرقم القياسي الذي تم تسجيله قبل ثلاثة عقود.

• النوع: بورصة.
• تأسست: 1878
• الموقع: طوكيو، اليابان

بورصة طوكيو (TSE)، والمعروفة محليًا باسم Tōshō أو JPX، هي شهادة على صعود اليابان السريع كقوة اقتصادية في القرن العشرين. تاريخها مرتبط بشكل وثيق بتحول اليابان من مجتمع إقطاعي إلى عملاق صناعي ومالي حديث.

تأسست بورصة طوكيو للأوراق المالية في عام 1878 خلال فترة ميجي، حيث بدأت اليابان في التحديث واعتماد الرأسمالية على النمط الغربي بسرعة. في البداية، كانت البورصة تتداول في السندات الحكومية قبل أن تتوسع لتشمل الأسهم. كانت سنواتها الأولى مليئة بالتقلبات، مما يعكس الصعوبات التي واجهها الاقتصاد الصناعي الناشئ في اليابان.

الحرب العالمية الثانية أثرت بشكل كبير على بورصة طوكيو. أُجبرت البورصة على الإغلاق في عام 1945 وسط الفوضى الناتجة عن هزيمة اليابان. ومع ذلك، أعيد افتتاحها في عام 1949، مما رمز إلى ولادة اليابان الاقتصادية من جديد وبداية معجزتها بعد الحرب. العقود التي تلت ذلك شهدت نمواً هائلاً، مما يعكس صعود اليابان لتصبح ثاني أكبر اقتصاد في العالم بحلول الثمانينيات.

بلغت بورصة طوكيو للأوراق المالية (TSE) ذروتها في ديسمبر 1989، عندما وصل مؤشر نيكاي 225 إلى أعلى مستوى له على الإطلاق. وقد مثل هذا الحدث قمة فقاعة أسعار الأصول في اليابان، والتي انفجرت بعد ذلك، مما أدى إلى دخول اليابان في "العقد الضائع" من الركود الاقتصادي. وعلى الرغم من هذه النكسة، ظلت بورصة طوكيو مركزًا ماليًا عالميًا مهمًا. ولكن استغرق الأمر عقودًا للعودة إلى مستويات أواخر الثمانينيات.

في القرن الحادي والعشرين، ركزت بورصة طوكيو للأوراق المالية (TSE) على التحديث والتوحيد. في عام 2013، اندمجت مع بورصة أوساكا للأوراق المالية لتشكيل مجموعة بورصة اليابان (JPX). يُعتبر مؤشر نيكاي 225 المؤشر القياسي للبورصة، ويمثل شركات كبرى مثل تويوتا وسوني وهوندا.

بورصة شنغهاي للأوراق المالية (SSE)

يقع في منطقة لوجياتسوي في بودونغ بشنغهاي، وتعد بورصة شنغهاي واحدة من ثلاث بورصات في الصين القارية.

• تأسست: 1990
• الموقع: شنغهاي، الصين

هناك ثلاث بورصات مستقلة في الصين: شنتشن، هونغ كونغ، و SSE. الأخيرة هي الأكبر في الصين. على عكس نظيراتها في نيويورك أو لندن، فإن تاريخ SSE قد تخللته فترات طويلة من الجمود، مما يعكس القرن العشرين المضطرب في الصين. بدأت البورصة التداول في عام 1891 خلال أواخر عهد أسرة تشينغ عندما تأسست جمعية سماسرة الأسهم في شنغهاي. واستمرت في العمل حتى عام 1941، عندما أجبر الاحتلال الياباني خلال الحرب العالمية الثانية على إغلاقها. بعد الحرب، أعيد فتحها لفترة وجيزة ولكن تم إغلاقها مرة أخرى في عام 1949 بعد الثورة الشيوعية.

على مدى ما يقرب من نصف قرن، بينما كانت الصين تتبع اقتصادًا مخططًا تحت قيادة ماو تسي تونغ، كان مفهوم سوق الأسهم غريبًا عن الهيكل الاقتصادي للبلاد. ولم يتم إعادة تأسيس بورصة شنغهاي الحديثة حتى عام 1990، في ظل الإصلاحات الاقتصادية لدنغ شياو بينغ. وقد شكلت هذه الخطوة لحظة محورية في انتقال الصين نحو اقتصاد أكثر توجهًا نحو السوق، وإن كان لا يزال تحت سيطرة الدولة.

منذ إعادة إطلاقها، عكست نمو بورصة شنغهاي للأوراق المالية (SSE) النمو الاقتصادي الأوسع للصين. سرعان ما أصبحت وسيلة رئيسية للمؤسسات المملوكة للدولة لجمع رأس المال، ولاحقًا للشركات الخاصة لتصبح عامة. لقد اجتازت البورصة عدة دورات من الازدهار والانهيار، بما في ذلك انهيار كبير في عام 2015 الذي أرسل موجات صدمة عبر الأسواق العالمية. كما أثر انهيار العقارات في العشرينيات على الأسواق الصينية.

اليوم، تُعتبر بورصة شنغهاي ثالث أكبر بورصة في العالم من حيث القيمة السوقية، حيث تأتي بعد بورصة نيويورك وناسداك. تلعب دورًا حيويًا في النظام المالي الصيني، حيث تُدرج العديد من أكبر الشركات المملوكة للدولة والخاصة في البلاد، بما في ذلك بعض من أكبر الشركات في العالم مثل البنك الصناعي والتجاري الصيني وشركة الصين للبترول والكيماويات (سينوبك). يتتبع مؤشر SSE المركب جميع الأسهم المدرجة في البورصة.

بورصة لندن (London Stock Exchange - LSE)

في قلب الحي المالي في لندن يقع مبنى البورصة الملكية القديمة، موقع بورصة لندن.

• تأسست: 1801
• الموقع: لندن، المملكة المتحدة

تعود أصول بورصة لندن (LSE) إلى البورصة الملكية. تأسست في الأصل عام 1571، وأصبحت بورصة رسمية في عام 1801، مما وفر منصة لتداول الأسهم والسندات. في البداية، تم حظر السماسرة من البورصة الملكية بسبب سلوكهم الصاخب، مما دفعهم إلى إجراء أعمالهم في المقاهي في "تشانج آلي"، والتي أصبحت في النهاية بورصة لندن.

على مدار القرنين الثامن عشر والتاسع عشر، تطورت بورصة لندن للأوراق المالية (LSE) بالتوازي مع السيطرة الاستعمارية لبريطانيا على جزء كبير من العالم. كانت البورصة حاسمة في تمويل الثورة الصناعية والمشاريع الإمبريالية الأخرى، حيث أدرجت الشركات المشاركة في السكك الحديدية والتعدين والتجارة الاستعمارية. بلغت التأثير العالمي للبورصة ذروته في أواخر القرن التاسع عشر عندما كانت لندن المركز المالي الأبرز في العالم.

جلبت الحربان العالميتان والكساد الكبير دورها البارز في التمويل العالمي إلى نهايته، ومع ذلك، لا يزال حتى يومنا هذا يشكل جزءًا أساسيًا من اقتصاد المملكة المتحدة ويعتبر قوة مالية. جاء لحظة مهمة في عام 1986 مع تحرير "الانفجار الكبير" وخصخصة بورصة لندن تحت حكومة مارغريت تاتشر. انتهى التداول التقليدي وجهًا لوجه، واستُبدل بأنظمة إلكترونية، وأصبحت المقاعد في البورصة مفتوحة للشركات الأجنبية. ساعدت هذه التغييرات لندن في الحفاظ على مكانتها كمركز مالي رائد في مواجهة المنافسة العالمية المتزايدة.

اليوم، تظل بورصة لندن واحدة من أكبر البورصات وأكثرها دولية في العالم. فهي موطن لآلاف الشركات من أكثر من 60 دولة، بإجمالي قيمة سوقية تصل إلى تريليونات الجنيهات. وعلى الرغم من تأثيرات خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي وزيادة المنافسة من المراكز المالية الآسيوية، تواصل بورصة لندن أن تكون حجر الزاوية في التمويل العالمي. لديها 1025 جهة إصدار، وقيمة سوقية تبلغ حوالي 5.7 تريليون دولار، مع تمثيل 84 دولة. من بين الشركات الكبرى المتداولة في بورصة لندن نجد AstraZeneca PLC (AZN)، وShell PLC (SHEL)، وLinde PLC (LIN)، وHSBC Holdings PLC (HSBC)، وUnilever PLC (UL).

بورصة يورونكست

يورونكست هو البورصة الأوروبية الشاملة والبنية التحتية للسوق، حيث يربط الاقتصادات الأوروبية بأسواق رأس المال العالمية. لديه مراكز في عدة مدن أوروبية، بما في ذلك في منطقة الأعمال لا ديفانس في باريس، فرنسا. مثل معظم أسواق الأسهم، يتم تنفيذ الكثير من التداول في سوق الأسهم في باريس - الذي يتنافس غالبًا مع بورصة لندن ليكون الأكبر في أوروبا - إلكترونيًا، حيث تُعرض بيانات التداول على اللوحات الرقمية.

• تأسست: 2000 (اندماج عدة بورصات)
• الموقع: أمستردام، بروكسل، لشبونة، وباريس

مع بداية الألفية، اندمجت بورصات أمستردام وبروكسل وباريس لتشكيل يورونكست. تمتد عبر هولندا والبرتغال وبلجيكا وفرنسا وأيرلندا والمملكة المتحدة، لكنها تتخذ من أمستردام في هولندا مقرًا لها. كأول بورصة أوروبية شاملة، تُجري أعمالها باليورو، الذي ظهر تقريبًا في نفس الوقت مع تأسيسها.

سرعان ما وسعت البورصة نطاقها. في عام 2002، أضافت البورصة البرتغالية "بورصة لشبونة وبورتو"، وفي عام 2007، اندمجت مع بورصة نيويورك لتشكيل "NYSE Euronext"، مما أدى إلى إنشاء أول بورصة عبر الأطلسي. استمرت هذه الشراكة حتى عام 2014، عندما استحوذت "Intercontinental Exchange" (ICE) على "NYSE Euronext" ومن ثم قامت بفصل "Euronext" ككيان مستقل.

منذ استعادة استقلالها، اتبعت يورونكست استراتيجية نمو طموحة. فقد استحوذت على البورصة الأيرلندية في عام 2018. وفي عام 2020، اشترت بورصة إيطاليا من بورصة لندن.

تعمل Euronext كبورصة واحدة مع أطر تنظيمية وطنية متعددة، مما يعكس الطبيعة المعقدة للتكامل المالي الأوروبي. يتيح لها هذا النموذج الحفاظ على وجودها وخبرتها المحلية مع تقديم منصة تداول موحدة عبر أسواقها.

بورصة هونغ كونغ

يقع سوق الأوراق المالية في هونغ كونغ فوق ميناء فيكتوريا في هونغ كونغ. لطالما كان هذا السوق بوابة جغرافية ومالية للأسواق الآسيوية.

• تأسست: 1891
• الموقع: هونغ كونغ

يعود تاريخ بورصة هونغ كونغ إلى عام 1891، عندما تم تأسيس جمعية سماسرة الأسهم في هونغ كونغ كأول بورصة رسمية في المدينة. وبدأت الحقبة الحديثة لبورصة هونغ كونغ في عام 1986 عندما تم توحيد البورصات المنفصلة في هونغ كونغ تحت كيان واحد، وهو بورصة هونغ كونغ المحدودة.

جاءت لحظة محورية أخرى في عام 1993 مع تأسيس شركة هونغ كونغ لتسوية الأوراق المالية، التي قدمت نظام المقاصة والتسوية المركزي. شكّل عودة هونغ كونغ إلى السيادة الصينية في أواخر التسعينيات فصلاً جديدًا للبورصة. بعيدًا عن تقليل أهميتها، عزز هذا الانتقال دور بورصة هونغ كونغ كمحور حيوي بين اقتصاد الصين الرئيسي الذي ينمو بسرعة والأسواق المالية الدولية. كان إدخال الأسهم من الفئة H في عام 1993، الذي سمح للشركات الصينية الرئيسية بالإدراج في هونغ كونغ، خطوة مهمة في هذا الاتجاه.

في عام 2000، خضعت البورصة لإعادة هيكلة كبيرة، حيث اندمجت مع بورصة هونغ كونغ للعقود الآجلة وشركة هونغ كونغ لتسوية الأوراق المالية لتشكيل شركة هونغ كونغ للتبادلات والتسوية المحدودة (HKEX). أدى هذا الدمج إلى إنشاء بورصة وبيت تسوية متكاملين رأسياً، مما عزز من تنافسية هونغ كونغ في الساحة المالية العالمية.

شهد القرن الحادي والعشرون استمرار بورصة هونغ كونغ (HKEX) في الابتكار والتوسع. أُطلق برنامج الربط بين بورصة شنغهاي وهونغ كونغ في عام 2014، تلاه برنامج الربط بين بورصة شنتشن وهونغ كونغ في عام 2016، مما خلق روابط مباشرة بين سوق هونغ كونغ والبورصات الصينية في البر الرئيسي. كانت هذه البرامج أساسية في فتح أسواق رأس المال الصينية أمام المستثمرين الدوليين والعكس صحيح.

إنها ثالث أكبر بورصة في آسيا من حيث القيمة السوقية، تليها فقط بورصة طوكيو وبورصة شنغهاي. نظرًا لزيادة انتشار التداول الإلكتروني، تم إغلاق قاعة التداول الفعلية في عام 2017. اعتبارًا من يوليو 2024، تبلغ القيمة السوقية لبورصة هونغ كونغ والمقاصة 38.69 مليار دولار. من بين أكثر من 2,600 شركة يتم تداولها هناك، بنك الصين (هونغ كونغ) وشركة تشاينا يونيكوم.

الأسواق الأولية مقابل الأسواق الثانوية: التعريفات

في السوق الأولية، يتم إصدار الأسهم الجديدة وبيعها للمستثمرين مباشرة من قبل الشركة من خلال الاكتتابات العامة الأولية (IPOs) وما شابه ذلك. أما السوق الثانوية فهي المكان الذي يتم فيه تداول الأسهم القائمة بين المستثمرين. تعمل البورصات الرئيسية مثل بورصة نيويورك (NYSE) وناسداك في السوق الثانوية.

أهمية أسواق الأسهم

تعمل أسواق الأسهم كأساس للرأسمالية الحديثة، حيث توفر منصة تستطيع الشركات من خلالها جمع رأس المال لتعزيز النمو، بينما يمكن للمستثمرين المشاركة في نجاح الشركات وبناء الثروة. بالإضافة إلى دورها في تسهيل الاستثمار، تعمل أسواق الأسهم كمؤشرات لصحة الاقتصاد، حيث تعكس وتؤثر على الاتجاهات الاقتصادية الأوسع.

يقودون حوكمة الشركات من خلال مواءمة مصالح الإدارة مع قيمة المساهمين، وتعزيز الشفافية من خلال متطلبات الإفصاح، والمساهمة في الاستقرار الاقتصادي، مما يسمح للشركات والأفراد بتنويع المخاطر.

زيادة رأس المال

مهمة أساسية لأسواق الأسهم هي تمكين الشركات من جمع رأس المال. في بعض الأحيان، يواجه رواد الأعمال تحديات عند محاولة تأمين التمويل لمشاريعهم، خاصة عندما يفتقرون إلى الأموال الكافية أو الضمانات. في بعض الأحيان، يتردد المقرضون التقليديون، مثل البنوك، في تقديم القروض للشركات الناشئة أو الشركات الصغيرة بسبب المخاطر المرتبطة وعدم وجود ضمانات.

يحل سوق الأسهم هذه المشكلة من خلال السماح للشركات بجمع الأموال عن طريق إصدار الأسهم للمستثمرين. عندما يتم بيع حصص الأسهم، يجذب رواد الأعمال رأس المال دون تحمل ديون، مما يخفف العبء المالي للقروض ذات الفائدة العالية. وغالبًا ما يُستخدم هذا رأس المال الذي تم جمعه لتوسيع العمليات، أو الاستثمار في البحث والتطوير، أو سداد الديون.

السيولة

السيولة تمنح المستثمرين القدرة على شراء وبيع الأسهم بسرعة وكفاءة. هذه السهولة في التداول تساعد في الحفاظ على ثقة المستثمرين لأن الأفراد يمكنهم تحويل استثماراتهم إلى نقد عند الحاجة دون تأخير أو تأثير على الأسعار. السيولة العالية في أسواق الأسهم تعني وجود العديد من المشترين والبائعين الذين يشاركون بنشاط. هذا يسهل المعاملات بشكل أكثر سلاسة ويساعد في استقرار الأسعار.

نتيجة لذلك، من المرجح أن يشارك المستثمرون في أنشطة التداول، مع العلم أنهم يمكنهم الدخول أو الخروج من المراكز بسهولة نسبية. بالإضافة إلى ذلك، تتيح السيولة تحسين اكتشاف الأسعار. عندما تحدث العديد من المعاملات، تعكس أسعار الأسهم العرض والطلب الحاليين.

خيارات الاستثمار

توفر أسواق الأسهم مجموعة من المنتجات المالية: الأسهم العادية والممتازة، وصناديق الاستثمار المتداولة، وما إلى ذلك. مع هذه الخيارات، يمكن للمستثمرين تخصيص محافظهم وفقًا لملفات المخاطر الخاصة بهم وأهدافهم الاستثمارية. يمكنهم الحصول على تعرض لمختلف الشركات والصناعات.

يمكن للمستثمرين اختيار الأسهم بشكل استراتيجي بناءً على اتجاهات السوق، وأداء الشركة، وديناميكيات القطاع بحيث تتماشى استثماراتهم مع أهدافهم المالية.

العمود الفقري التنظيمي

بينما ترتبط أسواق الأسهم غالبًا بالرأسمالية الحرة، من المهم أن نلاحظ أنه لا يوجد شيء مثل سوق أسهم "غير منظم" تمامًا. تشكل اللوائح الأساس للثقة والاستقرار في هذه الأسواق، حيث تضمن اللعب النزيه وحماية المستثمرين. لا يمكن أن توجد أسواق الأسهم بدون هذا الأساس.

تشمل الجوانب الحرجة لتنظيم سوق الأسهم ما يلي:

• متطلبات الإفصاح: ضمان تقديم الشركات معلومات دقيقة وفي الوقت المناسب للمستثمرين.
• قوانين التداول الداخلي: منع المزايا غير العادلة بناءً على معلومات غير عامة.
• قواعد التلاعب في السوق: حماية ضد الممارسات التي تؤثر بشكل مصطنع على أسعار الأسهم.
• معايير الإدراج: وضع متطلبات دنيا للشركات ليتم إدراجها في البورصات.
• إيقاف التداول وكوابح الدائرة: آليات لمنع التقلبات الشديدة في السوق.

هذه اللوائح، التي تفرضها هيئات مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في الولايات المتحدة أو هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة، ضرورية للحفاظ على نزاهة السوق، وحماية المستثمرين، وتعزيز الثقة اللازمة لعمل الأسواق بشكل فعال—إذا كانت ستعمل على الإطلاق.

كيف تختلف أسواق الأسهم عن الأسواق المالية الأخرى، مثل أسواق السندات أو السلع؟

تتداول أسواق الأسهم بشكل رئيسي أسهم الشركات المدرجة علنًا، والتي تمثل حصص الملكية. يهدف المستثمرون في أسواق الأسهم إلى الربح من ارتفاع رأس المال وتوزيعات الأرباح. في المقابل، تتداول أسواق السندات الأوراق المالية ذات الدخل الثابت التي توفر للمقرضين معدل فائدة محدد وجدول سداد. تتداول أسواق السلع المواد الخام والمنتجات الزراعية. على عكس الأسهم، لا ترتبط السلع بأداء شركة معينة. كل سوق يخدم غرضًا مميزًا ويجذب مستثمرين بملفات مخاطر وأهداف استثمارية مختلفة.

ما الذي يؤثر على أداء أسواق الأسهم؟

تتأثر أسواق الأسهم بالظروف الاقتصادية مثل التغيرات في الناتج المحلي الإجمالي، والتضخم، وأسعار الفائدة؛ بالإضافة إلى الأحداث السياسية والاجتماعية؛ واتجاهات الصناعة؛ وأرباح الشركات، وتغييرات الإدارة، والمزايا التنافسية.

يقوم المستثمرون بتحليل هذه العوامل باستخدام التحليل الأساسي، والذي يتضمن تقييم البيانات المالية للشركة، وإدارتها، وموقعها التنافسي. كما يستخدمون التحليل الفني، الذي يركز على دراسة بيانات الأسعار والحجم التاريخية لتحديد الأنماط والاتجاهات. يمكن أن يساعد التنويع عبر مختلف القطاعات والصناعات في التخفيف من تأثير عامل أو عدة عوامل على محفظة المستثمر.

كيف يمكن للمستثمرين تقليل مخاطر الاستثمار في أسواق الأسهم؟

الاستثمار في أسواق الأسهم يحمل مخاطر السوق risk (مخاطر انخفاض السوق بشكل عام)، ومخاطر خاصة بالشركة (احتمال فشل الشركة أو أدائها الضعيف)، ومخاطر السيولة (عدم القدرة على بيع الأسهم بسرعة بسعر عادل)، والمخاطر الاقتصادية (مخاطر التباطؤ الاقتصادي أو الركود).

يمكن للمستثمرين تقليل هذه المخاطر عن طريق تنويع محافظهم عبر قطاعات وصناعات مختلفة، وإجراء بحث شامل عن الشركات قبل الاستثمار، وتحديد أوامر وقف الخسارة للحد من الخسائر المحتملة، ومراقبة الأفق الطويل الأمد لتجاوز التقلبات قصيرة الأجل.

الخلاصة

تساعد أسواق الأسهم في تدفق رأس المال إلى رواد الأعمال لتمويل مشاريعهم أو توسيع عملياتهم. يمكن للمستثمرين الاستفادة من زيادة رأس المال والأرباح الموزعة، حيث يقوم العديد منهم بخلق ثروة طويلة الأجل من خلال استثماراتهم في الأسهم.

من المهم فهم كيفية عمل السوق والعوامل المختلفة التي تؤثر على أسعار الأسهم، مثل أداء الشركة، ومعنويات السوق، والمؤشرات الاقتصادية، وغيرها. بينما يحمل الاستثمار في أسواق الأسهم إمكانية تحقيق عوائد جيدة، إلا أن هناك مخاطر متأصلة. لكي تكون ناجحًا في الاستثمار في الأسهم، تحتاج إلى تبني منظور طويل الأجل، وإجراء بحث شامل عن السوق، والحفاظ على محفظة متنوعة.