ما هو الانفصال؟
تقوم الشركة الأم بإنشاء قسم فرعي ككيان مستقل. يتم بدء عملية الانفصال عندما تتوقع الشركة أن يكون القسم الفرعي ذا قيمة أكبر بشكل مستقل مما لو كان جزءًا من الشركة الأم. يُعرف الانفصال أيضًا باسم spinout أو starburst. يتم إنشاء الانفصال عندما تقوم الشركة الأم بتوزيع أسهم في شركة تابعة أو قسم أعمال على مساهمي الشركة الأم. وهو نوع من التصفية.
النقاط الرئيسية
- الشركة المنبثقة هي شركة مستقلة يتم إنشاؤها عندما تصدر الشركة الأم أسهماً في نشاط تجاري أو قسم قائم لمساهمي الشركة الأم.
- قد تقوم الشركة الأم بتشكيل شركة منبثقة عندما تتوقع أن الكيان الجديد والمستقل سيكون له قيمة أكبر مما كان عليه كجزء من الشركة.
- سيكون للشركة المنبثقة هيكل إدارة مستقل واسم جديد، لكنها قد تستمر في تلقي الدعم المالي والتكنولوجي من الشركة الأم.
كيف يتم إنشاء الشركة المنبثقة (Spin-Off)
ستقوم الشركة الأم بفصل جزء من أعمالها إذا توقعت أنه سيكون مربحًا. سيكون للشركة المنفصلة هيكل إدارة منفصل واسم جديد، لكنها ستحتفظ بنفس الأصول والملكية الفكرية والموارد البشرية. قد تستمر الشركة الأم في تقديم الدعم المالي والتكنولوجي.
تقوم الشركة بإنشاء شركة فرعية من خلال توزيع 100% من حصتها في وحدة الأعمال المستهدفة كأسهم للمساهمين الحاليين. كما يمكنها أن تقدم لمساهميها الحاليين خصمًا لتبادل أسهمهم في الشركة الأم بأسهم في الشركة الفرعية.
على سبيل المثال، يمكن للمستثمر أن يستبدل 100 دولار من أسهم الشركة الأم مقابل 110 دولار من أسهم الشركة المنبثقة. قد تزيد الشركات المنبثقة من عوائد المساهمين لأن الشركات المستقلة حديثًا يمكنها التركيز بشكل أفضل على منتجاتها أو خدماتها المحددة.
يمكن للشركة أن تتخلى عن 100% من أسهمها في الشركة الفرعية المنفصلة، ولكن قد يختار الكثيرون فصل 80% فقط لتلبية اللوائح والاحتفاظ بحصة 20%.
الفوائد
- قد يتيح الانفصال للشركة الفرعية التركيز على مواردها وإدارة المجالات ذات الإمكانات الأكبر على المدى الطويل بشكل أفضل.
- عندما يكون لجزء من الأعمال أولويات استراتيجية مختلفة عن الشركة الأم، قد يوفر الانفصال قيمة مستقلة للشركة ومساهميها.
المخاطر
- قد لا يرغب المساهمون في الشركة الأم في الأسهم التي حصلوا عليها من الشركة المنبثقة لأن الشركة المنبثقة قد لا تتناسب مع معايير استثماراتهم.
- قد ينخفض سعر سهم الشركة المنبثقة في المدى القصير بسبب نشاط البيع هذا، حتى لو كانت آفاق الشركة المنبثقة على المدى الطويل إيجابية.
أمثلة
في عام 2022، وفقًا للبيانات التي جمعتها EY وGoldman Sachs، حدثت أكثر من ثلاثين عملية فصل أو انشقاق للشركات على مستوى العالم عبر صناعات متعددة، مما يمثل 17% من جميع عمليات الفصل المعلنة منذ عام 2012.
تشمل الأمثلة التاريخية للشركات المنفصلة شركة Smith & Wesson Inc. التي انفصلت عن American Outdoor Brands Corp. في عام 2019، وانفصال PayPal Inc. عن شركتها الأم، eBay Inc. في عام 2015. في أوائل عام 2023، قامت شركة General Electric بفصل قسم الرعاية الصحية الخاص بها، GE HealthCare Technologies، وقامت Jefferies Financial Group بفصل حصصها في Vitesse.
ماذا يعني الانفصال للمساهمين؟
تقوم الشركة الأم بإنشاء فصل مؤسسي وتوزع الأسهم في قسم أو شركة تابعة على مساهمي الشركة الأم لإنشاء كيان تجاري منفصل تمامًا.
كيف تساهم عمليات الانفصال في استراتيجية الشركات؟
يمكن أن يؤدي الانفصال داخل الشركة إلى إجبار الشركات على التحول من خلال إعادة ترتيب أولويات استراتيجيات الشركة. على سبيل المثال، قد تركز إحدى الشركات على النمو بينما تركز أخرى على هوامش الربح.
ما الفرق بين الانفصال الجزئي والانقسام الجزئي؟
الانفصال يشبه الانقسام، حيث تقدم الشركة الأم أسهماً للمساهمين الحاليين. ومع ذلك، في حالة الانفصال، يجب على المساهمين الاختيار بين الاحتفاظ بالأسهم في الشركة الأم أو استبدال بعض أو كل ممتلكاتهم بأسهم في الشركة الجديدة.
الخلاصة
الانفصال، المعروف أيضًا باسم الانشقاق أو الانفجار النجمي، ينشئ شركة جديدة من شركة قائمة. إنه نوع من التصرف في الأصول ويتم فقط إذا كانت الشركة الأم تتوقع أن تكون الشركة الجديدة ذات قيمة أكبر بشكل مستقل.