ما هو التخارج؟
التصفية هي التخلص الجزئي أو الكامل من عمليات أو أصول شركة أو كيان آخر من خلال البيع أو التبادل أو الإغلاق أو الإفلاس. غالبًا ما تنتج التصفية عن قرار إداري بوقف تشغيل وحدة أعمال لأنها ليست جزءًا من الكفاءة الأساسية للشركة.
قد يحدث بيع الأصول أيضًا إذا تم اعتبار وحدة الأعمال زائدة عن الحاجة بعد الاندماج أو الاستحواذ، أو إذا زادت عملية التخلص من وحدة من قيمة بيع الشركة، أو إذا تطلبت المحكمة بيع وحدة أعمال لتحسين المنافسة في السوق.
النقاط الرئيسية
- التصفية هي عندما تقوم شركة أو حكومة بالتخلص من جميع أو بعض أصولها من خلال البيع أو التبادل أو الإغلاق أو الإفلاس.
- مع نمو الشركات، قد تنخرط في العديد من خطوط الأعمال، لذا فإن التخلي عن بعض الأصول هو الطريقة للبقاء مركزين والحفاظ على الربحية.
- تتيح عملية التخلي عن الأصول للشركات تقليل التكاليف، وسداد ديونها، والتركيز على أعمالها الأساسية، وتعزيز قيمة المساهمين.
- قد تُجبر الكيان أيضًا على التخلي عن الأصول بسبب الإفلاس أو لتلبية مخاوف المنافسة.
فهم عمليات التخارج
من الناحية التقنية، يمكن تصنيف التخلص من أي أصل، مثل حقوق الملكية الفكرية أو العقارات أو قطعة من الآلات أو أي شيء آخر تملكه الكيان، كعملية تصفية. ومع ذلك، يُستخدم المصطلح غالبًا للإشارة بشكل أساسي إلى وحدات الأعمال، التي تمثل عمليات التخلص الأكثر أهمية.
لماذا قد تقوم شركة ببيع وحدة أعمال؟ هناك أسباب متعددة لذلك، وليس بالضرورة أن يكون الأمر دائمًا طوعيًا.
مع نمو الشركات، قد تجد نفسها منخرطة في العديد من خطوط الأعمال المختلفة، مما يستدعي إغلاق بعض الوحدات التشغيلية للتركيز على الخطوط الأكثر ربحية. يواجه العديد من التكتلات هذه المشكلة. قد تقوم الشركات أيضًا ببيع خطوط الأعمال إذا كانت تحت ضغط مالي إكراه. على سبيل المثال، قد يقوم مصنع سيارات يشهد انخفاضًا كبيرًا ومطولًا في القدرة التنافسية ببيع قسم التمويل الخاص به لتمويل تطوير خط جديد من المركبات.
قد يتم تحويل وحدات الأعمال التي تم بيعها إلى شركات مستقلة خاصة بها. يمكنك الاطلاع على المزيد من التفاصيل حول الشركات المنفصلة.
بدلاً من ذلك، قد تُجبر الشركة على التخلي عن جزء من أصولها بسبب الإفلاس أو لضمان أن عملية الاندماج أو الاستحواذ تتوافق مع قوانين المنافسة. قد توافق السلطات التنظيمية على السماح لشركة بشراء شركة أخرى بشرط أن تبيع أولاً إحدى وحداتها التجارية إذا كان امتلاك تلك الوحدة بالإضافة إلى العملية الجديدة سيمنحها حصة سوقية غير صحية.
من خلال تصفية بعض أصولها، قد تتمكن الشركة من خفض تكاليفها، وسداد ديونها المستحقة، وإعادة الاستثمار، والتركيز على أعمالها الأساسية، وتبسيط عملياتها. وهذا بدوره يمكن أن يعزز قيمة المساهمين.
لماذا تقوم الشركات بتصفية الأصول؟
هناك العديد من الأسباب المختلفة التي قد تدفع شركة ما إلى بيع أو تصفية بعض أصولها. إليك بعض الأسباب الأكثر شيوعًا:
- الإفلاس: الشركات التي تمر بمرحلة الإفلاس ستحتاج إلى بيع أجزاء من أعمالها.
- تقليص عدد المواقع: قد تجد الشركة أن لديها عددًا كبيرًا من المواقع. عندما لا يأتي المستهلكون إلى الأبواب، قد تُجبر الشركة على إغلاق أو بيع بعض مواقعها. هذا ينطبق بشكل خاص على قطاع التجزئة، بما في ذلك في الأزياء، والبنوك، والتأمين، وخدمات الطعام، والسفر.
- بيع الأصول الخاسرة: إذا كان الطلب على منتج أو خدمة أضعف من المتوقع، قد تحتاج الشركة إلى بيعها. الاستمرار في إنتاج وبيع أصل ضعيف الأداء سيؤثر سلبًا على الربح الصافي للشركة، وفي النهاية سيجبر الإدارة، تحت ضغط من المساهمين، على الاستنتاج بأن مواردها تحتاج إلى أن تُستخدم بشكل أفضل، مثل التركيز على مجالات العمل التي تؤدي بشكل جيد. يُكلف رؤساء الشركات باستخدام رأس مال الشركة بأفضل طريقة ممكنة، مما يعني غالبًا أن يكونوا صارمين ويسعون وراء الفرص التي تحقق أعلى عائد محتمل على الاستثمار (ROI).
- جمع الأموال: تحتاج الشركات إلى الأموال لأسباب متنوعة. قد يكون ذلك من أجل الاستثمار والتوسع أو لسداد دين كبير أو غرامة باهظة. عادةً ما يتم جمع الأموال من خلال الأسهم أو الديون. ومع ذلك، قد تكون هناك حالات لا تتوفر فيها هذه الخيارات أو يعتقد الإدارة أنها يمكن أن تحقق عائدًا أفضل من خلال بيع الأصول.
- التصفية السياسية: قد تقوم الشركات بتصفية بعض الأصول بسبب التزامات سياسية أو أخلاقية. تشمل الأمثلة على ذلك الحركة للتصفية من الوقود الأحفوري، أو الحركات للتصفية من المناطق الجغرافية التي تعتبر مثيرة للجدل سياسيًا، مثل إسرائيل أو روسيا. على سبيل المثال، تدعو مجموعة ناشطة تُعرف باسم المقاطعة وسحب الاستثمارات وفرض العقوبات الشركات الدولية إلى سحب استثماراتها من إسرائيل لما تصفه بأنه "قمع ضد فلسطين".
- للامتثال للجهات التنظيمية: تشجع الحكومات عمومًا المنافسة في الأسواق لأنها تمنح المستهلكين خيارات وتساعد نظريًا في الحفاظ على الأسعار منخفضة. إذا اكتسبت شركة قوة كبيرة وحصة سوقية كبيرة، فقد تجبرها الجهات التنظيمية على بيع أصول لاستعادة التوازن. على سبيل المثال، إذا وافقت شركة لديها سيطرة قوية بالفعل على سوق معين على الاستحواذ على شركة أخرى في نفس السوق، فقد تتدخل الجهات التنظيمية وتسمح بإتمام الصفقة فقط إذا قامت الشركة المستحوذة ببيع إحدى أقسامها.
أمثلة على عمليات التخارج
يمكن أن تحدث عمليات التخلي عن الأصول بأشكال مختلفة، بما في ذلك بيع وحدة أعمال لتحسين الأداء المالي وبسبب انتهاك قوانين مكافحة الاحتكار.
بيع Meta-Giphy
في عام 2023، باعت شركة Meta (المعروفة سابقًا باسم Facebook) قاعدة بيانات الرسوم المتحركة Giphy إلى Shutterstock مقابل 53 مليون دولار، مما يمثل خسارة بنسبة 83% مقارنة بما دفعته لشراء Giphy قبل ثلاث سنوات فقط. تم إجبار البيع من قبل الجهات التنظيمية في المملكة المتحدة، الذين اعتقدوا أن استحواذ Facebook على منصة الرسوم المتحركة gif يمثل انتهاكًا لقوانين مكافحة الاحتكار في البلاد.
انقسام كيلوج
في عام 2022، أعلنت شركة تصنيع الأغذية Kellogg عن خططها للانقسام إلى ثلاث شركات منفصلة، حيث ستقوم بفصل علاماتها التجارية للحبوب والأغذية النباتية. بينما ستركز شركة Kellogg's القديمة على وجبات الإفطار المجمدة والوجبات الخفيفة التي تحقق 80% من إيرادات الشركة القديمة، ستركز الشركات المنفصلة على أسواق الحبوب والأغذية النباتية.
لماذا تقوم الشركات بالتخلي عن استثماراتها في إسرائيل؟
في عام 2002، أطلق رئيس الأساقفة ديزموند توتو حملة تدعو المستثمرين الدوليين إلى سحب استثماراتهم من إسرائيل بسبب ما يُزعم أنه استعمار للضفة الغربية وغيرها من الأراضي الفلسطينية المحتلة. وقد تصاعدت الدعوات لسحب الاستثمارات منذ حرب إسرائيل وحماس، وهو صراع مستمر اندلع بعد هجوم مفاجئ وحشي من قبل حماس في أكتوبر 2023. يدعي النشطاء أن العديد من المؤسسات البارزة قد قللت أو ألغت استثماراتها في الشركات والأعمال الإسرائيلية وأن الأعمال التجارية داخل البلاد قد تعرضت لضربة اقتصادية بسبب حملات الضغط.
ماذا يحدث للموظفين في حالة البيع أو التخلي عن الأصول؟
عندما تقوم الشركة الأم ببيع جزء من أعمالها، قد يكون هناك بعض الموظفين الذين يقومون عادةً بأداء العمل لكلا الكيانين. عندما يحدث ذلك، سيتعين على الشركة أن تقرر أي الموظفين سينتقلون إلى الكيان الجديد وأيهم سيبقون جزءًا من الشركة الأم. بالإضافة إلى ذلك، إذا تم شراء الكيان المباع من قبل شركة أخرى، فقد تحدث عمليات تسريح في الشركة الجديدة. من المهم أن تكون الشركات شفافة بشأن خططها للتصفية.
ما الذي أدى إلى تفكيك شركة AT&T في عام 1982؟
إحدى أشهر حالات التفكيك بأمر من المحكمة كانت تفكيك شركة AT&T القديمة في عام 1982. حيث قررت الحكومة الأمريكية أن شركة AT&T كانت تسيطر على جزء كبير جدًا من خدمات الهاتف في البلاد ورفعت دعوى مكافحة الاحتكار ضد الشركة في عام 1974. وقد أدى التفكيك إلى إنشاء سبع شركات مختلفة، بما في ذلك واحدة احتفظت باسم AT&T، بالإضافة إلى شركات جديدة لتصنيع المعدات.
الخلاصة
يحدث التصرف عندما تبيع الشركة جزءًا من أعمالها أو تفصلها إلى كيان جديد. قد تقوم الشركات بالتصرف للتركيز على كفاءة أساسية، أو لجمع السيولة، أو لتقليل التعرض لقطاع أعمال ضعيف الأداء. قد تقوم أيضًا بالتصرف بسبب الضغط التنظيمي إذا كان الكيان المدمج يمتلك حصة سوقية كبيرة جدًا.